Computex释放三大信号：Nvidia确认台积电产能充足，AI PC芯片联袂亮相，2027年供需仍将偏紧

文章作者、来源：华尔街见闻

华尔街的目光正紧盯中国台北举办的Computex大会。

6月3日，据追风交易台消息，在今年的Computex大会上，摩根士丹利最新研报揭示了主导未来几年科技投资逻辑的三大核心信号：代理式AI（Agentic AI）的崛起、台积电产能的确定性，以及联发科与英伟达联手的AI PC芯片。

最关键的定心丸来自英伟达——其明确表示已锁定充足的台积电产能以支撑2027年的强劲增长，且届时市场仍将处于“供不应求”的紧缺状态。

此外，高达200亿美元营收预期的Vera CPU，以及预计带来可观每股收益（EPS）增量的AI PC芯片，正为相关供应链企业铺设明确的盈利通道。这意味着，在这个非零和博弈的增量市场中，算力与边缘AI的硬件红利才刚刚开始。

英伟达锁定台积电2027年产能，供需依然偏紧市场对算力瓶颈的最大担忧被彻底击碎。

英伟达明确表示，已经获得了充足的台积电产能，足以支撑其在2027年的强劲增长。公司已成功说服台积电及其他供应商相信需求将保持强劲。

这释放了一个极其关键的预期——尽管供应链正在积极扩产，但到2027年，市场需求仍将大概率超过供应。

与此同时，管理层特别强调，AI半导体市场是一块正在不断膨胀的蛋糕，当前的竞争并非零和博弈，也不是单纯的市场份额争夺战。

该行认为，这意味着整个AI GPU供应链（如负责代工的台积电、负责封装的日月光ASE、负责测试的京元电子KYEC以及设备商旺矽AllRing）将持续受益于这一长期的供需错配。

英伟达与联发科联袂推出AI PC芯片，定价与出货量曝光边缘AI计算是否必要？英伟达用实际行动给出了答案。在主题演讲中，英伟达正式发布了与联发科联合设计的RTX Sparks AI PC WoA SoC（系统级芯片）。

在市场最关心的定价和放量方面，大摩通过对PC品牌的核实预计：搭载N1X芯片的AI PC定价将高达2,899美元，而搭载N1型号的PC定价为1,799美元。

同时，这也将直接带动WoA AI PC供应链（如提供NOR Flash的旺宏Macronix）的业绩预期。

代理式AI引爆Arm架构需求，Vera CPU剑指200亿美元营收英伟达、Arm和高通在主题演讲中一致强调，基于Arm架构的服务器CPU将是支撑未来代理式AI（Agentic AI）需求的核心。

在投资者午餐会上，英伟达CEO黄仁勋针对高达200亿美元的Vera CPU营收预期做出了正面回应。管理层指出，该需求不仅来自AI服务器头节点，还包括独立的CPU服务器。

从技术基本面来看，Vera的性能达到了最高性能x86 CPU的1.8倍，且其核心未在小芯片（chiplets）间分割，实现了更快的核心间连接。凭借这一绝对性能优势，英伟达在剔除内存销售后，能为Vera争取到更高的产品定价。

供应链核实数据显示，目前已有250万至400万颗的备货准备。此外，Rubin GPU已进入晶圆厂生产阶段，未见任何明显延迟。在技术路线选择上，英伟达向市场明确表态：将尽可能长久地依赖铜缆连接，仅在必要时才会采用CPO（光电共封装）技术。

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