周五纳斯达克崩盘只是开始，美银警告——以下是需要关注的事项

简要摘要

• 纳斯达克100指数周五下跌4.8%，为2025年10月以来经波动率调整后的最大跌幅
• 美国银行警告，若再跌2%，可能触发更大范围的CTA（系统性基金）去杠杆化
• 杠杆及反向ETF周五卖出逾120亿美元纳斯达克敞口——创历史纪录
• 股市周一反弹，由英伟达、美光等芯片股领涨，此前经历大幅抛售
• 伊朗向以色列发射导弹，推动油价上涨近4%，加剧市场不确定性

周五纳斯达克的抛售令市场震动，并引发外界对抛压还能持续多久的疑问。以下是事件经过及目前的市场状况。

周五抛售的导火索

纳斯达克100指数周五下跌4.8%——为2025年10月以来经波动率调整后的最大跌幅，亦是1985年以来第13大单日跌幅。导火索是强于预期的5月就业报告，该报告提高了美联储今年晚些时候加息的可能性。

强劲的就业数据促使投资者重新对利率预期进行定价。利率上升往往对科技股和成长股形成压力，而这些股票此前已经历了一段漫长的上涨行情。

美国银行分析师Chintan Kotecha表示，此次抛售可能已引发系统性基金（即CTA基金）持仓的平仓潮。这类基金由算法驱动，追踪趋势，并在价格跌破特定水平时自动卖出。

美国银行估计，纳斯达克100指数的止损触发点较周五前水平低约4.3%至6.8%。这意味着风险规避程度最高的模型可能已于周五开始卖出。

该行警告，平仓过程可能尚未结束。若再下跌90个基点至2%，可能触发更多此类基金的更大规模抛售。标准普尔500指数的止损水平约低40个基点至2.6%，罗素2000指数约低2%至5%。

仅周五一天，杠杆及反向ETF就卖出逾120亿美元的纳斯达克敞口——据美国银行数据，这是一项历史纪录。

市场周一如何回应

股市周一反弹。道琼斯指数上涨约0.3%，标准普尔500指数上涨约0.6%，纳斯达克综合指数上涨0.9%。

芯片股引领复苏。美光上涨9%，英伟达上涨2%，此前其CEO黄仁勋暗示周五的抛售可能是AI领域的买入良机。

标准普尔500指数周五终结了九周连涨行情。周一的涨幅未能完全弥补此前的跌损，但显示出买家正重返被超卖的科技股。

投资者目光现已转向周三发布的消费者价格指数报告，该报告将揭示油价上涨是否正推高通胀。美联储今年晚些时候的利率决定可能取决于该数据。

甲骨文亦将于周三公布财报。SpaceX IPO预计将成为史上规模最大的公开募股，定于周五进行。

另一方面，伊朗自4月以来首次向以色列发射导弹。以色列随即予以还击。布伦特原油价格跳涨近4%，接近每桶98美元，随后略有回落。

在投资者试图评估通胀及利率前景之际，上述地缘政治紧张局势为6月余下时间增添了更多不确定性。

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