DoorDash (DASH) 股票年初至今下跌 31%，但华尔街维持看涨立场

TLDR

• DASH 年初至今下跌约 31%，交易价格约为 $150.58，但华尔街维持强力买入共识，平均目标价为 $240.59
• 第一季度营收同比增长 33%，达到 40.4 亿美元，每股收益 $0.42，超出预期 $0.06
• 增长正从餐厅外卖延伸至杂货、零售及国际市场，并借助 Deliveroo 整合推进
• 第一季度调整后 EBITDA 增长 28%，达到 7.54 亿美元，自由现金流达 4.2 亿美元
• 机构投资者持有 DASH 90.64% 的股份，公司已新增 Dollar Tree，并将 KFC 澳大利亚 DashPass 合作协议延长至 2027 年

DoorDash（DASH）股票交易价格约为 $150.58，年初至今下跌约 31%，接近其 12 个月低点 $143.30。这与 12 个月高点 $285.50 相比，跌幅相当显著。

DoorDash, Inc., DASH

然而，业务本身却呈现出另一番景象。

第一季度总订单量同比增长 27%，达到 9.33 亿笔。平台总订单价值（GOV）增长 37%，达到 316 亿美元。营收为 40.4 亿美元，同比增长 33%，每股收益实际录得 $0.42，高于 $0.36 的预期。

唯一的不足在于营收方面。营收略低于 41.5 亿美元的市场共识，这或许在一定程度上解释了今年股价的疲软。

调整后 EBITDA 增长 28%，达到 7.54 亿美元。GAAP 净利润为 1.84 亿美元。自由现金流为 4.2 亿美元。调整后 EBITDA 利润率占 GOV 的比例略有下滑，从 2.6% 降至 2.4%，原因是 DoorDash 正在消化 Deliveroo 的整合并持续加大增长投入。

增长正扩展至餐厅以外

餐厅外卖已不再是全部故事。DoorDash 正在美国杂货、零售、服装、汽车配件及工具领域持续拓展。商家入驻流程得到改善，AI 工具帮助餐厅上线速度提升逾 35%。

在国际市场，Deliveroo 的整合正推动欧洲主要市场月活跃用户、订单量及 GOV 实现更快增长。

新商业合作也在持续为增长注入动力。超过 9,000 家 Dollar Tree 门店及逾 10,000 款产品现已入驻 DoorDash。KFC 澳大利亚将其 DashPass 免配送费合作延长至 2027 年。

就第二季度而言，DoorDash 指引平台 GOV 为 324 亿至 334 亿美元。

机构持股比例为 90.64%。过去三个月，内部人士已出售价值 1,090 万美元的股票，其中包括董事 Stanley Tang 于四月份减持其持仓 52.65%。

分析师怎么说

Truist 给予买入评级，目标价为 $330。花旗集团设定目标价 $250，同样为买入评级。Moffett Nathanson 给出 $276 的目标价。综合目标价约在 $240 至 $256 之间（视来源而定），意味着相对当前水平有约 60% 的上涨空间。

估值计算是部分分析师保持耐心的原因。以约 $150 的股价及今年预期每股收益 $5.60 计算，该股市盈率约为 27.6 倍。若华尔街的共识增长预测成立——2027 财年每股收益增长约 40%，2028 财年增长约 35%——则以当前股价计，2028 年的远期市盈率将压缩至约 14.6 倍。

这与年初至今的跌幅所呈现的景象截然不同。

50 日移动平均线为 $162.74，200 日移动平均线为 $184.18。市值为 656.1 亿美元，债务权益比为 0.27。

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