Strategy (MSTR) 股价下跌，内部人士出售9百万美元股票且STRC走弱

摘要

• MSTR在其优先股STRC跌至历史低点$89后，下跌近6%至约$109
• STRC交易价格低于$100票面价值，已导致Strategy暂停发行新股以购买比特币的计划
• Strategy于5月出售32枚比特币——这是自2022年以来首次出售BTC——以支付STRC股息
• 董事Jarrod Patten在三个月内出售约$9M的MSTR股票；其他高管也于2026年早些时候进行了抛售
• Bernstein、TD Cowen、花旗集团及BTIG的分析师维持看涨评级，目标价介于$250至$450

Strategy（MSTR）股票周四下跌约6%，交易价格接近$109，因公司同时承受多方面压力——优先股价格下跌、内部人士抛售，以及美联储最新会议后比特币市场降温。

Strategy Inc, MSTR

直接导火索是STRC——Strategy的Stretch优先股——跌至历史低点$89。这一情况至关重要，因为STRC目前交易价格已低于其$100票面价值，迫使Strategy暂停其即时市场计划——这是其筹集资金购买比特币的主要机制。

在该融资渠道关闭的情况下，Strategy的核心比特币积累策略实际上已陷入停滞。

2022年以来首次出售比特币

5月下旬，Strategy出售了32枚比特币，套现约$250万，以支付STRC股息。这是该公司自2022年开始积累比特币以来首次出售比特币。

主席Michael Saylor长期以来坚持不出售的立场。此次交易是对其既有策略的一次明显偏离，尽管Benchmark和TD Cowen的分析师对更大范围崩盘的担忧持保留态度。

竞争压力方面，Strive的竞争对手SATA优先股以高于$99的价格交易，收益率达13.69%，吸引以收益为导向的投资者转向这一替代选择。

做市商QCP估计，Strategy大约还有7.5个月的流动资金用于支付优先股股息。QCP指出，该公司最终可能面临抉择：要么筹集更多资本，进一步稀释股东权益，要么出售更多比特币。

Strategy近期回购了近$15亿于2029年到期的可转换票据，同时通过出售MSTR股票筹集约$2亿——其中部分资金用于再购入价值$1亿的比特币。

内部人士抛售加剧压力

董事Jarrod Patten以$18.236的行权价行使1,500股A类股期权，并以约$134的价格出售，获利约$20万。在过去三个月中，Patten共出售55,750股MSTR股票，总收益接近$900万。

他目前仍持有28,406股A类股及44,250份未行使的董事期权。

2026年早些时候，CEO Phong Le、CFO Andrew Kang及前执行副总裁Wei-Ming Shao也出售了数百万美元的MSTR股票。

美联储于6月17日以12比0的投票结果决定将利率维持在3.50%至3.75%，但点阵图显示，18名FOMC成员中有9名预计在2026年底前至少加息一次。这一鹰派倾向对比特币及加密货币相关股票造成压力，尽管大盘股市整体上涨。

截至发稿时，比特币交易价格约为$63,850，24小时内下跌约2%。按此价格计算，Strategy的投资组合相对于其平均收购成本，每枚比特币账面亏损约$11,658。

MSTR周三收跌5.09%至$116.56，周四早盘再跌2.1%至$114.04。该股过去一个月已累计下跌约31%。

尽管如此，Bernstein重申买入评级及$450目标价。TD Cowen维持$350，花旗集团维持$260，BTIG维持$250。

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