Pinterest (PINS) 股票下跌 69% — 为何部分分析师仍看好其上涨空间

TLDR

• PINS股票在过去一年下跌了69%，目前交易价格约为$20.29
• 第一季度营收达到10.1亿美元，同比增长17.8%，超出预期
• 月活跃用户增至6.31亿，每用户平均收入持续提升
• 分析师平均评级为"持有"，平均目标价为$27.40
• Elliott Management持有10亿美元头寸；EV/EBITDA为7.5倍——远低于同行

Pinterest（PINS）股票交易价格接近$20，过去一年下跌了69%，原因是该公司的营收增长多次未能达到预期。

Pinterest, Inc., PINS

这段时间相当艰难。但最近一个季度给投资者带来了一些值得关注的信号。

PINS周五开盘价为$20.29。该股52周低点为$13.84，52周高点为$39.93。其50日移动平均线为$20.19。

于5月4日公布的第一季度业绩显示，每股收益为$0.27——比市场共识预期$0.22高出$0.05。营收10.1亿美元同样超出$9.6584亿的预期，同比增长17.8%。

月活跃用户达到6.31亿，随着更多广告资金流入平台，每用户平均收入持续攀升。该公司的广告技术与Performance+追踪工具是主要驱动力。

增长并非一帆风顺。食品广告商支出疲软，以及与关税相关的加拿大营收走弱，均在不同时段对业绩造成了拖累。

营收增长趋于稳定

从2024年第一季度至2025年第一季度，年均营收增长率为16%。增长底部似乎出现在2024年初，当时为13%。此后，增长已趋于平稳。

Evercore分析师Mark Mahaney表示，第一季度的业绩是一个"令人鼓舞的早期验证"，表明管理层的策略——扩大营收基础并深化Performance+的普及——"正开始转化为切实成果"。

Pinterest在过去九个季度中有七个季度超出营收预期。两次未达预期的幅度均不足1%。

目前有16位分析师将PINS评为买入，18位评为持有，1位评为卖出。平均目标价为$27.40。

摩根士丹利将目标价从$27上调至$30，维持增持评级。TD Cowen将目标价从$36上调至$38，维持买入评级。Robert W. Baird将目标价从$20上调至$24，维持中性评级。

分析师预计，未来三年盈利增长速度将比营收快几个百分点，运营利润率预计到2029年将略超32%。

估值与机构动向

以7.5倍EV/EBITDA计算，PINS的估值大约是标普500指数倍数的一半，也低于同行Etsy和eBay——两者均以超过10倍的倍数交易。

Pacer Advisors在第四季度将其持仓增加了32.9%，目前持有2,951,421股，价值7,640万美元。机构投资者合计持有该股88.81%的股份。

Elliott Management——Paul Singer旗下的维权基金——于2023年初向Pinterest投入了10亿美元。Elliott在西南航空和Dexcom等遭受重挫的股票上均有成功记录。

内部人士在过去90天内出售了171,112股，价值约360万美元。内部人士Wanjiku Juanita Walcott于5月29日以$20.46的价格出售了27,337股。两笔交易均依据预先安排的10b5-1计划进行。

研究分析师目前预测Pinterest全年每股收益将达$0.65。

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