欧洲证券和市场管理局警告预测市场公司：重新包装二元期权无法规避欧盟规则

摘要

• 欧洲证券监管机构ESMA表示，根据2018年生效的欧盟规则，具有二元结果的预测市场合约已被禁止向散户投资者提供。
• 该警告澄清，将产品重新包装为“事件合约”并不会改变其法律分类——重要的是产品的运作方式，而非其名称。
• 此次并未引入新规；ESMA表示，发布该声明是因为全球预测市场的快速增长。
• 专业和机构投资者仍可获取这些产品，但只能通过获得适当MiFID II授权的公司进行。
• 欧盟目前没有向散户客户开放的持牌预测市场平台，将约4.5亿人的市场拒之门外。

欧洲证券和市场管理局于7月3日向预测市场公司发出了严厉提醒。如果你的产品运作方式类似二元期权，它就会被当作二元期权对待——无论你如何称呼它。

ESMA发表声明之际，全球预测市场交易量已突破每月500亿美元。加密原生平台一直是这一增长的主要推动力，提供从选举到央行决策等各类市场。

自2018年5月起，欧盟一直禁止向散户投资者提供二元期权。该禁令最初是《金融工具市场指令》下的一项临时措施。后来，大多数欧盟成员国通过国家立法将其永久化。

ESMA表示，产品的法律分类取决于其特性，而非其营销标签。根据未来事件是否发生提供固定收益的合约符合金融工具的定义，因此受现有限制的约束。

这对加密平台意味着什么

对于基于加密的预测市场平台，其影响是直接的。任何向欧盟散户用户提供二元结果合约的平台都违反了现有的金融法规，无论交易是否在区块链上结算。

按交易量计算最大的加密预测市场Polymarket已经遇到了类似问题。在2022年与商品期货交易委员会达成和解后，该平台屏蔽了美国用户。如今，欧盟散户用户也面临着自己的访问障碍。

ESMA在声明中未点名具体平台。但信息很明确：现有规则普遍适用，预测市场的繁荣不会创造豁免。

专业和机构投资者并未被完全禁止。但希望向专业客户提供这些产品的公司仍需获得完整的MiFID II授权——这意味着在欧洲获得合法访问途径伴随着重大的监管要求。

美国正面临另一场博弈

在大西洋彼岸，预测市场陷入了另一场法律纠纷。州级博彩监管机构与联邦商品期货交易委员会在谁有权监管事件合约的问题上存在直接冲突。

到2026年3月，11个州的当局已对包括Kalshi和Polymarket在内的平台采取法律或监管行动。内华达州暂时阻止了Kalshi的运营，而亚利桑那州则对该公司提出了刑事指控。

4月，CFTC宣布对预测市场拥有专属联邦管辖权。该机构起诉了多个州，并提交了支持Kalshi等平台的法庭简报。

冲突进一步升级。6月30日，马萨诸塞州一名法官允许州当局对Kalshi提交修改后的诉状，指控其体育合约构成州法律下的非法赌博。

部落博彩团体和劳工组织敦促国会修改拟议立法，明确禁止预测市场平台上的体育相关事件合约。

法律专家表示，这场纠纷最终可能会上诉至美国最高法院。

目前，欧洲仍完全不对散户开放预测市场访问，而美国的监管前景依然不明朗。

文章《ESMA警告预测市场公司：重新包装二元期权无法绕过欧盟规则》最初发表于CoinCentral。