比特币正独占风头，而山寨币则挣扎求存。同时，零售交易者（曾经是每次涨势的心脏）已经退居二线，被现货ETF的临床资金流所取代。
市场看起来很熟悉，但也...有些不同。
这很有趣，因为AMBCrypto此前报道称，比特币[BTC]在2025年的格局正在被一种新的"双重策略"所塑造。这是投资者同时接受ETF便利性和自我托管控制的地方。
ETF已经记录了数月40-60亿美元的资金流入，而长期用户继续捍卫持有自己密钥的重要性。
BTC引领步伐
来源：Alphractal
比特币继续主导市场，数据使人难以反驳。
山寨币季节指数显示，在过去60天中，只有55个山寨币中的4个表现优于BTC。这远低于进入真正山寨币季节所需的75%阈值。
因此，图表显示市场深陷"比特币季节"，指数徘徊在5-10%范围内。
来源：Alphractal
相关性图表也有类似的观察结果。大多数主要山寨币与BTC紧密相连，平均相关性集中在0.7-0.9之间。
这意味着比特币的走势仍然决定着整个市场的方向。山寨币只是在反应，而非引领。
零售退后，ETF掌舵
在比特币对市场的牢固控制基础上，零售活动的下降更是雪上加霜。
根据分析师Darkfost的说法，小持有者——持有不到1个BTC的"虾米"——仅向币安发送了411个BTC，低于2022年末FTX恐慌后的2675个BTC。
即使仅在ETF时代，他们的资金流入也下降了60%以上，从现货ETF推出后的1056个BTC滑落到12月9日的低点。
来源：CryptoQuant
时机很特殊。比特币一直在上涨，但零售在交易所的存在却在减弱。
普通投资者现在似乎更喜欢ETF的简单性和安全性，而不是追逐涨势。这可以使市场相对更加稳定。
不过，仍然存在一些挣扎
比特币的价格行为看起来犹豫不决。
在撰写本文时，BTC交易价格为90,196美元，卡在所有主要EMA下方——20日均线为91,315美元，50日均线为96,902美元，100日均线为102,323美元。除非价格至少重新回到20日均线上方，否则上行信心可能会保持疲软。
来源：TradingView
RSI显示需求低迷，而CMF为0.07仅表明资金流入温和。市场似乎在等待一个明确的催化剂。
目前，比特币正在坚守阵地...但也没有向前推进。
最终思考
- 随着ETF需求上升，比特币的主导地位仍然无可挑战。
- 在BTC重新回到关键移动平均线之前，市场可能会继续牢牢受到比特币的控制。
来源：https://ambcrypto.com/has-bitcoin-entered-a-new-era-where-etfs-lead-and-retail-steps-back/
