比特币流动性在特定地区正在枯竭，因为一种新的"付费退出"模式悄然接管

白俄罗斯在12月扩大了平台封锁，收紧了对交易所的访问，并加强了对居民的高科技园区边界限制。

此举符合整个欧洲、中东、非洲和亚太地区更广泛的访问策略，现在使用电信封锁名单、应用商店移除和KYC门槛来塑造谁能访问相同的BTC和USDT订单簿。

实际结果是资本管制以数字形式事实上回归，护照、IP范围和本地许可证决定了交易场所和退出价格。

白俄罗斯电信注册机构BelGIE继续向其用于ISP级别封锁的受限资源列表添加域名。

12月的当地报道标记了对外汇前端的新封锁，在法律框架之上，该框架将与白俄罗斯人的交易限制在高科技园区运营商范围内，并限制P2P活动。

当局已经针对未注册的交易商，而欧盟最新制裁从2025年2月24日起禁止白俄罗斯人在欧盟提供商处持有钱包。

根据Onlíner对这些措施的报道，钱包禁令移除了一个常见的托管逃生阀，使居民只能通过批准的HTP运营商路由或迁移到灰色渠道。

执法工具直接且快速。

DNS和IP封锁在运营商级别转移流量，应用商店移除移动访问，交易所提高KYC墙，按居住地硬性阻止新用户和现有用户。

据路透社报道，俄罗斯12月的行动，增加了如Snapchat等新封锁并限制了FaceTime，显示了内容过滤器如何迅速扩展到消费者应用程序。

同样的杠杆应用于交易所域名、API网关和钱包UI，对零售和小型机构产生即时断连，并迫使流量进入许可的本地场所或未受监管的桥梁。

这种模式不仅限于白俄罗斯和俄罗斯

据《经济时报》报道，印度在2025年10月1日升级了对离岸平台的第二波行动，当时FIU-IND向25个VASP发出通知，并因未根据反洗钱规则注册而下令封锁URL和应用。

回归路径已经可见：注册，然后支付罚款，然后在监督下运营。

据路透社报道，币安在2024年早些时候向FIU注册，后来支付了1.882亿卢比的罚款，约225万美元。

据泰国证券交易委员会报道，泰国在2025年6月28日正式确立了自己的边界，与执法部门和数字经济部协调，封锁了Bybit、OKX、CoinEx、XT和1000X，因为它们在没有本地许可证的情况下运营。

据OJK联合新闻稿，印度尼西亚于2025年1月10日将监管从Bappebti转移到金融服务管理局和印度尼西亚银行，为许可证控制的访问和更严格的上下链通道奠定了行政基础。

市场结构影响与这些工具同步

当访问收窄时，流动性集中在合规场所，总体深度变得依赖于场所而非资产。

Kaiko的2025年视角显示，BTC深度在监管良好的交易所保持稳定，而山寨币市场深度在年初下降。

当司法管辖区通过URL和应用移除强制退出时，市场通常会出现短期错位、更宽的价差和更高的滑点，以及本地法币和稳定币对在幸存通道上的溢价，直到流量重新路由。

菲律宾切断币安访问的行动在提款风险和法币通道访问方面创造了类似模式。

白俄罗斯在全球交易量中占比很小，因此全球BTC订单簿不会仅因当地用户而注意到明显的下降，但当地边界很重要。

一个简单的场景可以框定市场做市商和零售在访问受限市场中的利害关系。

假设当地用户占场所V中接受者交易量的份额s。封锁在T等于两到六周内减少当地接受者流量α，直到迁移完成，市场深度D以弹性ε约0.4-0.7对中型市值股票做出反应。

近期深度变化为ΔDepth ≈ −ε·α·s。

如果白俄罗斯主要币种的s低于0.5%，全球订单簿几乎不动。当地订单簿，包括BYN通道和HTP场所，可能会变薄，导致费用和买卖价差扩大，因为做市商会对额外的运营和合规风险定价。

对于山寨币，弹性冲击更强，因为做市商库存更小，对冲路径通过更少、更分散的订单簿。

区域流量数据强化了访问控制和使用可以共存的观点

Chainalysis将欧洲排名为2025年按接收价值计算的最大加密货币区域，俄罗斯领先欧洲、中东和非洲流入，这与一个标题封锁和实际使用并行运行的世界相符。

据Chainalysis，亚太地区在最新指数中显示最快的采用趋势，印度排名第一，美国排名第二。

这意味着印度的URL封锁超出了国内用户范围，因为大型离岸场所服务于全球交易对手和跨区域套利的流动性提供者。

当这些管道对主要用户群关闭，即使是暂时的，印度以外的交易台的桥梁深度、路由和对冲成本也会改变。

欧洲、中东、非洲和亚太地区现在可见三种执法模型。

一种是完全地理封锁，在运营商层和通过应用商店转移流量，白俄罗斯和泰国是明显的例子。

另一种是带有岸上孤岛的许可证门控，据马来西亚证券委员会的数字资产框架，马来西亚和土耳其使用了这种方式，为国内受监管交易所创造市场份额，而不是全面禁止。

然后是印度使用的注册重新进入路径，通知、封锁、注册和罚款搁置不合规流动性，同时随着时间推移将交易量拉回合规池。

每种模型对价差和深度产生不同的时间曲线，但它们都使全球订单簿视图碎片化。

2026年的前瞻性风险集中在同一工具包的更新上

白俄罗斯可以向BelGIE添加域名并增加对P2P运营商的压力，以部委通告为触发器。

如果10月通知未转化为注册和罚款，印度可以发布更多FIU封锁，MeitY命令通过应用商店和ISP推动执法。

泰国可以将封锁扩展到钱包前端和试图绕过现有列表的域名，以SEC公告标记节奏。

巴基斯坦的政策立场正在向可能引入对外国平台访问限制的许可框架漂移，而据市场报道，阿联酋的VARA显示出对合规驱动的地理围栏对抗未许可招揽的偏好，这引导流量而不是关闭它。

随着场所加强KYC边界和电信监管机构增加封锁，订单路由行为将继续转变。

API和IP地理围栏推动用户使用VPN、场外交易台和P2P以及托管桥梁，这减少了透明的价格发现并损害依赖于整合订单簿的风险模型。

在交易所访问收窄的地方，场外交易份额上升，托管风险迁移到监管较少的提供商，特别是在通过欧盟注册服务的钱包访问对特定国籍关闭的地方。

白俄罗斯的双墙系统，HTP边界加上按居住地的欧盟钱包禁令，增加了用户采用缺乏强大客户资产保护的灰色托管的可能性。

对于交易员和财务主管，持久的策略是按司法管辖区映射场所访问，在有稳定通道的许可池中分段对冲，并在执法步骤后预期区域对上的重复基差冲击。

Kaiko的交易所排名工作可以锚定场所选择和深度快照，而Chainalysis区域流量数据可以框定ISP和应用变化后交易量重新路由的速度。

山寨币对需要明确的滑点和营运资金缓冲，因为当本地接受者消失时，这些订单簿首先压缩。

对于有区域客户的团队，尽可能从岸上场所提供库存，并保持结算通道冗余以避免封锁订单停机。

访问墙正在移动，价格影响已在边缘可见

合规正在亚太地区转变为市场份额策略，注册和罚款在印度购买受监督的恢复，许可证门在欧洲、中东和非洲划分流动性孤岛，而不关闭加密活动。

白俄罗斯12月的封锁显示了一个国家如何快速重新划定谁能看到哪个订单簿以及以什么成本的边界。

即使欧洲、中东和非洲部分地区的控制收紧，欧洲接收价值的份额仍然保持，而亚太地区的采用曲线使任何印度边界步骤都反馈到全球流动性管理。

深度现在集中在更小的合规场所集合上，这一特点将塑造对冲和库存路由，因为司法管辖区在地理封锁、许可证门和受监督的返回路径之间切换。

"资本管控的回归是隐蔽的、API级别的和即时的"，这一框架由俄罗斯12月的一般平台封锁浪潮和今年在欧洲、中东、非洲和亚太地区推出的交易所封锁所证实。

合规正在亚太地区成为市场份额策略，印度的注册、支付和恢复模式已经在主要平台的结果中可见。

白俄罗斯的HTP边界和欧盟钱包访问限制的双墙意味着其居民的托管和退出成本已经改变，这种变化显现在流动性所在的市场中。

文章"比特币流动性在特定地区干涸，新的'付费退出'模式悄然接管"首次出现在CryptoSlate上。