2025年比特币市场主导的趋势

在2025年，比特币市场在不同时期受到各种趋势的主导。 

然而，在所有趋势中，有一个特别成为了今年的真正主角，尤其是因为许多其他趋势涉及的是加密货币市场整体，而非特别是比特币。 

相反，主导趋势特别关注BTC，而对其他加密货币的影响则小得多。这就是所谓的机构采用，或者说是国库趋势。 

比特币的机构采用

比特币的机构采用并不是指公共机构的采用。相反，它指的是所谓的机构投资者对BTC的采用。

术语"机构投资者"指的是所有代表他人分配大量财务资源的投资者，从而以系统和专业的方式进行投资。

这些是专业投资者，他们不像普通公民（被称为零售投资者）那样为自己投资，而是代表他们的客户，因此使用的是客户的资源，不一定是自己的资金。 

例如，现在著名的贝莱德比特币ETF（IBIT）就属于这一类别，它随着时间的推移从投资者那里筹集了超过620亿美元，并购买了超过77万个BTC。 

相反，那些用自己的资金为自己投资的个人简单地被称为零售，无论投资金额多少，尽管在绝大多数情况下（但不是全部）这些都是中小金额。 

特别是，机构投资者是那些需要按照严格的道德和监管标准运作的投资者，确保透明度并以客户的最佳利益行事。 

事实上，主要机构投资者对比特币的机构采用是一种仅在去年才大规模出现的现象，随着主要ETF在证券交易所的首次亮相，并在今年得到巩固。 

特别是，2025年标志着机构投资者大规模进入比特币市场，这甚至可能成功地将BTC价格波动性与2021年相比降低了40%。 

这的主要结果是比特币转变为一种相当"成熟"的资产，甚至适合许多多元化投资组合。

国库

在主要机构投资者中，有些公司已成为真正的BTC国库，这意味着他们购买比特币只是为了将其持有在投资组合中，希望这会增加其价值。 

最著名的是Strategy（前身为MicroStrategy），它已持有超过66万个BTC。虽然这比IBIT少，但它们在同一数量级。 

其他几家公司也开始购买BTC，仅仅是为了将其持有在投资组合中，虽然Strategy五年前就开始了，但2025年是比特币国库繁荣的一年。 

截至今天，全球数十家私人公司的钱包中有超过130万个BTC，这与ETF持有的160万个BTC相比并不少。  

值得注意的是，甚至美国也建立了自己的比特币国库，称为战略储备，其中积累了司法部多年来查获的超过30万个BTC。 

监管发展

另一个影响整个加密货币市场的重要趋势与公共监管的发展有关。 

事实上，在2025年期间，特别是由于美国新的特朗普政府，监管已从障碍转变为跳板，以至于美国颁布了特定的GENIUS法案，为稳定币创建了框架，而CLARITY法案将BTC归类为商品，使其免受SEC规则204A-1的约束，并减少与CFTC的重叠。

实际上，这一趋势主要与稳定币有关，其次才是加密货币，但它具有如此重要的历史意义，即使在比特币的特定情况下也不能忽视。 

老实说，这也有一个缺点，即合规成本估计增加了13%，但对于本分析的目的而言，重要的是2025年是立法突破的一年。

技术创新

一个次要但重要的趋势与技术创新有关。 

老实说，技术创新的趋势主导了金融市场，也对加密货币市场产生了重大影响，但对比特币的影响较小。 

事实是，在技术层面上，比特币变化很小，尽管在缓慢发展的第一层之上，有整个第二层或更高协议的发展继续进行。 

在2025年，确实有一些发展增强了比特币的实用性，尽管这些都不直接涉及核心协议。这些是仍然可以产生重大影响的额外解决方案。 

与股票的相关性

对BTC价格走势产生重大影响的一个趋势是它与股票市场表现的相关性，特别是美国市场。 

实际上，从技术上讲，这只是与过去已经出现的其他风险资产趋势的相关性的出现，但今年它变得更加巩固。 

如果直到几年前，人们普遍认为比特币的价格趋势可能遵循与股票市场不同的逻辑，那么在2025年，它的风险特性使其从这个角度看不可避免地与其他风险资产非常相似，而与黄金等避险资产有着深刻的不同，这一点已经变得相当明显。 

因此，机构投资者自己已经开始将比特币不仅仅视为"数字黄金"，更重要的是作为高收益多元化组件，可比作对数字未来的不对称"看涨期权"。

因此，比特币的价格似乎越来越不仅与加密货币市场内部的供需动态相关，而且更重要的是与美国和全球的财政、货币和地缘政治政策相关。

新周期

今年后期最受讨论的趋势之一与所谓的"长周期"或周期变化的叙述有关。 

比特币有一个约4年的周期（准确地说是3年零10个月），与减半相关。 

迄今为止，已经有四次减半（2012年、2016年、2020年和2024年），每次减半后的第二年都有一次牛市（2013年、2017年、2021年和2025年）。 

然而，事实是，今年的牛市不仅不同，因为它更加有限，而且还缺乏像前三次那样的真正大型投机泡沫。 

这种差异被许多人解释为经典4年周期的结束，或者是一个重大变化，而它可能只是一个异常。 

中本聪和美元

最初，中本聪打算每四年恰好有一次减半，特别是在1月。事实上，他在2009年1月3日挖掘了第一个比特币区块，预期随后的减半将发生在2013年1月、2017年1月、2021年1月、2025年1月，依此类推。 

然而，BTC挖矿进展比预期更快，将减半之间的平均时间减少到3年零10个月。因此，第一次减半不是在2013年1月，而是在2012年11月，第二次在2016年7月，第三次在2020年5月，第四次在2024年4月。 

很可能不仅中本聪选择4年不是随机的，而且他在2009年1月初挖掘第一个区块也不是巧合。 

有趣的是，比特币协议由中本聪于2008年10月31日发布，但他等了两个多月才挖掘第一个区块。 

另一个有趣的事实是，2009年1月，新的美国总统（巴拉克·奥巴马）就职，他是在前一年11月当选的，而美国总统选举总是每四年在11月举行一次，新总统正式就职是在次年1月。事实上，2013年1月，奥巴马开始了他的第二个任期，2017年1月，特朗普的第一个任期，2020年1月，拜登的任期，2025年1月，特朗普的第二个任期。 

如果假设中本聪了解美元周期并旨在将比特币的价格趋势与该周期联系起来，这些好奇之处可能会有一个解释。毕竟，他创造它的目的正是为了提供一种防御法定货币购买力损失的工具，其中美元是全球主要货币，而用来实现这一目的的技术正是减半。 

事实上，在接下来的几年里，特别是2017年之后，更是在2020年之后，比特币以美元计价的价格趋势（BTCUSD）开始与USCPI/DXY比率相关，这是美国消费者价格指数（USCPI）和美元指数（DXY）。 

应该注意的是，USCPI几乎总是增加，而DXY通常遵循与总统选举相关的四年周期，在选举年上升，次年下降。 

周期是否修改？

好吧，美元指数周期没有改变，以至于在2025年期间，它表现出与2017年极为相似的趋势。然而，在2021年，它正从历史上最大的量化宽松中走出，这暂时改变了它的周期。 

因此，应该支撑比特币价格趋势的周期，即USCPI/DXY比率的趋势，没有改变，但2025年最后几个月比特币的价格趋势与2017年相比明显不同。 

问题是BTCUSD上形成了两个巨大的异常，分别在2017年10月和2025年10月，使这两个月的趋势无法比较。

事实上，在2017年10月，当DXY略有上升时，BTCUSD本应下降，但以一种完全异常的方式，一个巨大的投机泡沫膨胀起来，然后在几个月后破裂。这种异常今年没有发生，但实际上，异常不重复是相当正常的。 

此外，在2025年10月，美国经历了历史上最长的政府关闭，这对BTDUSD产生了重大负面影响，特别是在11月。这也是一个异常，因为自比特币存在以来，以前的关闭持续时间要短得多，所以这种情况以前从未发生过。 

在这一点上，两个比特币周期（2017年达到顶峰的那个和2025年达到顶峰的那个）是不可比较的，而支撑BTCUSD趋势的周期不仅可以比较，而且本质上是相同的。