比特币在需求疲软的情况下于94,000美元以下整固，瞄准2026年反弹潜力

• 在这一整合期间，累积地址增加了BTC持有量，表明长期信心。

• 链上数据显示，自11月下旬以来，表观需求一直保持负值，超过了矿工和持有者的新供应。

• 持有1-3个月的投资者的已实现盈亏已降至自2022年7月以来未见的水平，反映出投资者深度亏损和看跌情绪。

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是什么导致了比特币当前的整合阶段？

比特币的整合阶段在过去一个月的大部分时间里主导了价格图表，BTC在89,000美元至94,000美元的狭窄区间内交易。这一停滞期反映了新兴支撑信号与持续卖压之间的平衡，最近的链上分析证实了这一点。累积地址——即持续增加头寸的钱包——一直在积极累积BTC，但这并未转化为上行动力，使价格固定在关键的94,000美元阻力位以下。

4小时图清晰地说明了这种横向移动，多次尝试突破短期支撑区域均告失败。来源：TradingView上的BTC/USDT。

长期指标提供了更乐观的观点。流动性信号，包括全球M2货币供应量达到历史新高，表明2026年加密市场可能出现更广泛的反弹。然而，短期障碍仍然存在，因为BTC在测试更高水平后多次回落至89,000-90,000美元。这一动态凸显了累积与即时市场压力之间的紧张关系。

为什么比特币的表观需求一直保持低迷？

根据CryptoQuant的数据，比特币的表观需求指标，衡量新流入资金与矿工和长期持有者的供应之间的关系，自11月下旬以来一直保持负值。这种负面情况表明，来自既定持有者和日常挖矿产出的卖压正压倒新的买入兴趣。作为背景，表观需求在11月短暂飙升，与临时价格上涨一致，但它很快回落，未能维持动力。

这种强劲需求的缺乏解释了停滞的整合，因为买家难以抵抗持续的资金流出。该指标的长期下滑突显了市场的结构性挑战，机构和零售参与度尚未匹配供应方。支持这一点的是，持有1-3个月的币的链上已实现盈亏(P/L)显示持续亏损，跌至上一轮熊市周期中2022年7月以来的最低点。在最近跌至84,000美元时，P/L利润率反映了广泛的投资者痛苦，一些群体的平均持有者面临超过10%的未实现亏损。

比特币表观需求图表可视化了最近几个月的这种不平衡。来源：CryptoQuant。

进一步的洞察来自链上已实现P/L指标，它跟踪资本流动和情绪。在过去两个月中，它记录了稳定的下降，表明在价格下跌中，持有者实现亏损导致净流出。这一看跌信号与更广泛的市场条件一致，宏观经济因素如利率预期继续对BTC等风险资产施压。

链上已实现P/L图表详细说明了这些趋势。来源：CryptoQuant。

常见问题

已实现市值脉冲指标揭示了什么关于比特币的支撑水平？

已实现市值脉冲跟踪比特币已实现市值的变化率，作为关键支撑区域市场动量的衡量标准。目前，当BTC在94,000美元以下整合时，它处于多月低点，表明来自长期持有者的潜在力量。正如Alphractal创始人兼首席执行官Joao Wedson在X上的最近帖子中所指出的，这使BTC处于关键的链上支撑位，如果需求增加，可能会催化反弹。

全球流动性趋势能否支持比特币在未来一年复苏？

全球M2货币供应量已创历史新高，历史上与扩张期间对比特币等资产的投资增加相关。虽然由于表观需求疲软，短期整合持续存在，但这些流动性信号指向2026年的潜在上行空间。投资者应监控资本流入，因为如果看跌压力缓解，持续的M2增长可能推动BTC超过100,000美元。

已实现市值脉冲图表突显了这种支撑动态。来源：X上的Joao Wedson。

关键要点

• 94,000美元以下的整合：比特币对这一阻力位的反复测试因主导卖出而失败，尽管有累积努力，但价格仍保持在区间内。
• 负表观需求：CryptoQuant的指标显示自11月以来供应超过流入，强调需要更强劲的买入来改变情绪。
• 2026年潜在反弹：随着全球M2达到历史新高且链上支撑完好，监控流动性趋势以寻找资本向BTC轮动的迹象。

结论

总之，比特币的整合阶段反映了市场正在应对低表观需求和已实现亏损，正如COINOTAG和CryptoQuant的分析所详述。虽然累积活动和支持性指标如已实现市值脉冲提供了基础，但突破100,000美元将需要新的资金流入来抵消持续的压力。随着全球流动性扩大，2026年有望复苏——通过密切跟踪这些链上发展，为及时机会做好准备。