中国内地IPO创纪录表现，外国散户投资者被拒门外

Pelabur runcit antarabangsa tidak dapat mengambil bahagian dalam tindakan ketika syarikat kecerdasan buatan China mencatat keuntungan besar dalam debut saham mereka. Peraturan yang kompleks menghalang kebanyakan individu luar negara daripada membeli saham dalam tawaran hangat ini.

MetaX Integrated Circuits, sebuah pembuat cip, menyaksikan harga sahamnya melonjak hampir 700% apabila ia mula berdagang di Shanghai minggu lalu. Moore Threads melakukan lebih baik awal bulan ini, dengan saham melonjak lebih 400% pada hari pertama.

Terdapat banyak minat daripada pasaran global, tetapi pelabur runcit asing menghadapi halangan ketika cuba mengakses tawaran awam permulaan tanah besar China ini.

Chris Zhang menyatakan dengan mudah. Beliau pengarah eksekutif di China Fortune Securities Company, sebuah firma perkhidmatan kewangan China. "Ia tidak mungkin langsung. Melainkan mereka membuka akaun dengan broker China," katanya kepada CNBC.

Masalah bermula dengan serta-merta dengan keperluan akaun asas. Membuka akaun pembrokeran dengan syarikat sekuriti China bermakna anda memerlukan akaun bank China terlebih dahulu.

Mendapatkan akaun bank itu biasanya memerlukan bukti bahawa anda tinggal di China atau visa China yang masih sah. Terdapat lebih lagi. Warga asing juga perlu memiliki saham dalam syarikat tersenarai tanah besar sebelum mereka boleh menyertai cabutan untuk tawaran saham baharu.

Kebanyakan bank asing tidak mempunyai pengaturan yang sesuai dengan pembrokeran China untuk membantu pelanggan mereka membuka akaun ini, kata Zhang. Itu menjadikan keseluruhan perkara ini mustahil untuk hampir semua orang yang tinggal di luar negara.

Hanya warga asing terpilih layak untuk perdagangan saham A secara langsung

Garis panduan kerajaan bandar Shanghai menetapkan siapa yang boleh membuka akaun pembrokeran secara langsung untuk saham A—itulah saham yang tersenarai di bursa tanah besar China. Hanya warga asing tertentu yang layak. Orang yang mempunyai status pemastautin tetap boleh melakukannya. Begitu juga warga asing yang bekerja di China, atau mereka yang bekerja di luar negara yang menerima pampasan ekuiti di syarikat tersenarai saham A.

Ramai pelabur global menggunakan Stock Connect sebaliknya. Ia program yang menghubungkan Hong Kong dan bursa tanah besar China supaya mereka boleh mengakses saham antara satu sama lain. Sistem ini membenarkan pelabur luar negara membeli saham A melalui broker Hong Kong. Tidak perlu akaun tempatan, tidak memerlukan lesen khas.

Tetapi ia tidak banyak membantu dengan tawaran awam permulaan atau syarikat yang baru tersenarai. Tambahan pula broker Hong Kong mempunyai peraturan mereka sendiri tentang siapa yang boleh mengambil bahagian, seperti baki akaun minimum dan borang pendedahan risiko.

Theodore Shou ialah ketua pegawai pelaburan di Skybound Capital. "Stock Connect tidak berfungsi kerana saham yang baru tersenarai belum dimasukkan dalam Stock Connect. Biasanya, ia mengambil masa beberapa minggu hingga beberapa bulan sekiranya saham itu layak," katanya.

Saham yang baru tersenarai menghadapi penantian beberapa bulan untuk dimasukkan ke dalam stock connect

Syarikat perlu memenuhi piawaian tertentu untuk dimasukkan ke dalam program Stock Connect. Perkara seperti aktiviti dagangan dan nilai pasaran yang mencukupi. Itu biasanya bermakna mereka memerlukan sedikit masa untuk membina sejarah dagangan dan data sebelum layak.

Northbound trading adalah apa yang mereka panggil apabila pelabur luar negara dan Hong Kong membeli saham tanah besar China melalui Stock Connect dan program lain. Shou berkata ia tidak akan tersedia sehingga "biasanya beberapa bulan selepas sebarang penyenaraian." Dan walaupun begitu, Moore Threads dan MetaX mungkin tidak dimasukkan.

Pelabur runcit luar negara mempunyai satu pilihan, walaupun terhad. Mereka boleh menggunakan dana luar pesisir yang melabur dalam saham A. Pelabur runcit asing yang berminat dengan IPO STAR Market seperti Moore Threads dan MetaX boleh memasukkan wang ke dalam dana yang berpangkalan di luar China yang membeli saham A, jelas Shou. Dana ini biasanya mengambil bahagian dalam IPO.

STAR Market China ialah papan teknologi Shanghai, seperti Nasdaq. Ia memberi tumpuan kepada sektor strategik—semikonduktor, kecerdasan buatan, bioteknologi. Papan ini mempunyai keperluan keuntungan yang lebih longgar tetapi peraturan yang lebih ketat untuk pelabur runcit asing.

Tetapi Shou menambah amaran. "Walau bagaimanapun, penyertaan sedemikian akan menjadi tidak langsung, sangat terhad, dan kebanyakannya tidak bermakna." Peruntukan IPO selalunya kecil berbanding dengan apa yang dipegang oleh dana secara keseluruhan.

Angka prestasi menunjukkan apa yang terlepas oleh pelabur asing. CSI 300 Information Technology Index menjejaki syarikat teknologi maklumat dalam CSI 300 China. Ia meningkat 32% setakat tahun ini. Bandingkan dengan penanda aras CSI 300, yang telah meningkat 17%. Indeks Hang Seng Tech Hong Kong telah meningkat 24% setakat tahun ini.

Sertai Bybit sekarang dan tuntut bonus $50 dalam beberapa minit