国库券和债券利率可能因BSP降息预期而下跌

国库券(T-bills)和国库债券(T-bonds)的利率本周可能会下降,以追踪二级市场走势,市场期待进一步货币宽松,尽管投资者预计会在即将发行的新10年期基准债券之前建立仓位。

财政部(BTr)将于周一拍卖270亿比索的国库券,即91天期、182天期和364天期债券各90亿比索。

周二,政府将发行300亿比索的重新发行10年期国库债券,剩余期限为7年6个月。

Rizal Commercial Banking Corp.首席经济学家Michael L. Ricafort在Viber消息中表示,国库券和国库债券收益率可能会反映二级市场的周环比下降,因为尽管1月通胀加快,市场仍预期菲律宾中央银行(BSP)下周将连续第六次降息。

一位交易员表示,周二将拍卖的重新发行国库债券可能获得5.875%至5.925%的利率,因为投资者可能在下周大规模10年期债券发行前采取防御姿态。

政府希望通过新发行的10年期基准债券筹集至少300亿比索。定价拍卖将于2月18日举行,公开发售期将持续至2月20日。

根据菲律宾交易系统网站公布的截至2月6日的PHP彭博估值服务参考利率数据,周五二级市场上,91天期、182天期和364天期国库券收益率分别周环比下降11.21个基点(bps)、8.98个基点和10.38个基点,收于4.5705%、4.6827%和4.7374%。

10年期债券收益率周环比下降2.7个基点,收于5.9598%,而7年期债券(与本周发售债券剩余期限最接近的期限)利率下降5.17个基点至5.8032%。

整体通胀率从12月的1.8%上升至1月的2%,但较去年同月的2.9%放缓。这是11个月来最快的涨幅,或自2025年2月的2.1%以来最快。

这在菲律宾中央银行对本月1.4%至2.2%的预估范围内,但高于BusinessWorld对18位经济学家调查的1.8%中位数预测。

菲律宾中央银行行长Eli M. Remolona, Jr.早前表示,如果货币委员会认为有必要支持国内需求,2月19日的会议可能会降息,特别是在经济增长因持续的贪腐丑闻导致公共和私人支出停滞而创下五年新低之后。

然而,央行上周再次暗示当前宽松周期即将结束。货币委员会自2024年8月以来已将基准借贷成本削减200个基点,将政策利率降至4.5%。

上周,财政部通过拍卖国库券筹集了378亿比索,高于270亿比索的计划,因为发售超额认购,总投标达到1,768.19亿比索。这促使拍卖委员会将所有期限的非竞争性投标接受额翻倍至各72亿比索。

政府发行了126亿比索的91天期国库券,高于90亿比索的计划,该期限的需求达到621.11亿比索。3个月期债券的平均利率为4.579%,较前一周下降8.7个基点。接受的收益率范围为4.548%至4.593%。

财政部还通过182天期债券借入126亿比索,而计划为90亿比索,投标达到598.18亿比索。6个月期国库券的平均利率为4.672%,周环比下降7.9个基点。获批的投标收益率为4.63%至4.7%。

最后,财政部从364天期证券筹集了126亿比索,超过90亿比索的计划,投标总额为548.9亿比索。1年期债券的平均收益率为4.689%,下降13.8个基点。接受的利率为4.67%至4.735%。

与此同时,周二将发售的重新发行10年期国库债券上次拍卖是在2023年12月5日,当时政府按计划筹集了200亿比索,平均利率为6.224%,低于6.625%的票面利率。

财政部希望本月从国内市场筹集3,080亿比索,其中1,080亿比索通过国库券,最多2,000亿比索通过国库债券。

政府从本地和国外来源借款,以帮助资助其预算赤字,今年上限为1.647万亿比索或国内生产总值的5.3%。— A.M.C. Sy