山寨币投降加深，38%的代币在历史最低点附近交易

尽管市场整体趋于稳定,但超过三分之一的跟踪山寨币目前仍接近周期低点。

链上分析公司CryptoQuant报告称,目前38%的山寨币交易价格接近历史低点,标志着比FTX崩盘后时期更严重的回撤。分析师Darkfost强调的这一指标旨在捕捉有多少替代代币持续面临抛售压力,即使大盘市场显示出稳定迹象。

在社交媒体上总结的一份报告中,Darkfost将此描述为本轮周期迄今观察到的山寨币最大回撤,凸显了蓝筹资产与投机性代币长尾之间复苏的不平衡程度。

评论该数据的市场参与者指出,与FTX事件后阶段不同——当时强制清算和恐慌性抛售压低价格——当前环境的明显强制卖家相对较少。相反,山寨币疲软似乎是由低流动性、更严格的风险预算以及向BTC和ETH等更成熟币种轮动所驱动,这些币种占据了现货市场和受监管产品的大部分流入。一位观察者指出,在FTX事件余波中,一旦主要压力消除,许多资产至少会出现反射性反弹,而现在尽管主流币偶有上涨,但相当一部分山寨币仍被困在低点附近。investing+2

分化与流动性压力

CryptoQuant描述的分化对数字资产的投资组合构建和风险管理具有重要影响。分化加剧——市场某些板块走高而其他板块走低——往往会增加机会和风险,特别是对于试图在主题之间轮动或捕捉相对价值的基金而言。由于大量山寨币接近历史低点,许多订单簿的流动性已经减弱,提高了进出仓位的冲击成本,并增加了交易者所指的"Bart式"日内剧烈波动的可能性。

与此同时,数据表明市场兴趣越来越集中在一小部分高质量或更具叙事驱动的资产上,包括BTC、ETH以及SOL等生态系统,这些生态系统的开发者和用户活动相对更强。像Coinbase这样的中心化交易所也将更多交易量导向有限的上市代币篮子,进一步放大了缺乏深度市场或机构准入的小市值币的相对表现不佳。在欧洲,像MiCA这样不断演变的监管框架可能会强化这种集中,鼓励平台优先考虑具有更清晰合规性和披露概况的资产,即使加密货币整体情绪改善,也可能使许多边缘山寨币在结构上处于不利地位。