“代理AI”崛起 CPU翻身？

作者：龙玥，华尔街见闻

在过去三年里，AI服务器市场的叙事逻辑高度单一：谁拥有更多的GPU，谁就掌握了通往通用人工智能（AGI）的钥匙。

然而，随着AI应用从简单的聊天机器人升级为能自动执行复杂流程的“代理AI”（Agentic AI），数据中心的底层算力需求正在发生本质性的“剧变”。

据追风交易台消息，汇丰证券在最新发布的深度行业报告中指出，一个“算力再平衡”的时代已经开启，CPU正重新成为AI数据中心的决策枢纽。

从“聊天”到“干活”：代理AI引发的算力地震

早期的AI模型主要依赖大规模GPU进行并行计算，即我们常说的“暴力美学”。但代理AI的工作流则完全不同，它是一个“超级编排者”。

汇丰研报指出，代理AI不仅需要输出内容，还需要通过检索增强生成（RAG）、访问外部API（如邮件系统、网页搜索、协同办公软件）来完成任务。这些工作涉及大量的逻辑分支、任务同步和多线程处理。

对比数据显示，在代理AI任务中，GPU的并行优势会被削弱，而CPU在多任务处理上的灵活性使其大放异彩。

根据康奈尔大学的最新研究，Agentic AI工作流中约44%的算力依赖CPU，这比传统AI工作流的CPU占比高出3-4倍。CPU不再仅仅是系统的“辅助者”，而成了算力引擎中不可或缺的“大脑”。

为何服务器出货预期持续飙升？供给远小于需求

这种结构性的算力需求变化，直接转化为对服务器出货量的强劲支撑。

汇丰证券将2026年全球服务器出货量的同比增长基准预期大幅上调至20%（原为4%），这一预测远超市场普遍预期的10%-15%。更为惊人的是，汇丰认为市场的“潜在需求”甚至高达60%。

为什么市场没有完全兑现这些需求？

主要原因在于供应链的“卡脖子”。报告强调，目前CPU和DRAM内存供应缺口高达30%-40%，SSD、电源芯片等核心组件也面临10%-30%的供给不足。

这意味着，未来两年全球服务器出货增长将是受限后的“挤牙膏式”释放，这种持续的供应短缺导致积压订单大量存在，不仅保障了2026-2027年的出货逻辑，更让汇丰确信全球服务器增长周期有望延伸至2028年。

资本支出大爆发：《大漂亮法案》带来的“额外燃料”

支持这一轮硬件狂潮的，不仅是技术升级，还有政策红利。

根据汇丰的测算，随着美国《大漂亮法案（One Big Beautiful Bill Act）》的实施，企业购买数据中心资产（包括服务器）可享受100%的加计折旧和即时研发费用扣除。这为云服务商（CSP）的硬件投入提供了极强的财务正向激励。

汇丰预测，主要云服务商（包括Google、微软、亚马逊、Meta和甲骨文）的2026年合计资本支出将达到7430亿美元，同比增长81%。

这种资金注入的去向发生了结构性偏移：2025年，CSP约35%的资本开支投向服务器；而到2027年，这一比例将跃升至59%。这种从“拿地盖楼”向“购买算力设备”的资源倾斜，精准地锁定了对服务器供应链的利好。

谁在受益？供应链的“再平衡”红利

市场风格正在从单纯的“GPU逻辑”转向更加平衡的“计算节点价值链”。

汇丰指出，随着CPU在机架中的价值占比提升，服务器ODM（原始设计制造商）及关键组件供应商将成为这场算力再平衡的核心受益者。

总结而言，这场算力军备竞赛已进入“深水区”。过去是“谁拥有显卡谁就赢”，未来则是“谁能处理好算力分配谁就掌握了效率”。

代理AI驱动的CPU需求回暖，不仅为服务器市场注入了长期的确定性，也为投资者勾勒出一条清晰的硬件升级逻辑线。

来源：金色财经