Nasdaq 和 Kraken 正在建立全天候交易代币化股票的平台

全球第二大证券交易所与其中一个历史最悠久的主要加密货币平台于3月9日宣布正式合作,旨在为基于区块链的上市公司股票和ETF版本创建基础设施。

合作实际建立的内容

此次合作将纳斯达克的受监管市场基础设施与Kraken的xStocks框架相结合,两家公司称之为股票转型网关。核心产品是代币化的上市公司股票,其拥有与传统股票相同的权利:参与委托投票、获得股息支付,以及与基础股权完全的法律等效性。

互换机制是将此项目与以往代币化股票实验区分开来的技术细节。代币化版本和传统股票都将使用相同的CUSIP编号,并通过存管信托与结算公司进行结算。同一家公司的代币化股票和传统股票将是功能上完全相同的工具,通过相同的基础设施进行结算,只是通过不同的渠道访问。此提案建立在纳斯达克于2025年9月向SEC提交的框架之上。

这一设计选择解决了限制早期代币化股权项目的碎片化问题。如果代币化股票和传统股票分别结算,流动性会在两个市场之间分裂,价格发现变得复杂。如果它们通过相同的系统和相同的标识符进行结算,代币化版本就不是一个平行市场。它是同一个市场的不同接口。

Kraken在结构中带来的贡献

Kraken的角色是分销而非基础设施。该交易所将作为主要分销合作伙伴,向欧洲和其他国际市场的客户提供代币化股票。地理重点最初放在非美国市场,这反映了监管现实:美国散户投资者准入所需的SEC批准仍在等待中,而欧洲市场在MiCA框架下提供了更明确的即时路径。

这是Kraken今天的第二项重大发展。今天早些时候,Coinbase在26个欧洲国家推出了其受MiFID监管的期货平台。这两项举措同时针对欧洲机构和散户投资者,使用比当前美国环境更清晰、更快速的监管框架。欧洲加密货币基础设施正以反映两个司法管辖区监管差距的速度吸引美国交易所投资。

24/7元素及其重要性

传统股票市场在交易所营业时间内运作,在其主要时区大约为上午9:30至下午4:00,延长交易时段可用但流动性有限。区块链轨道上的代币化股票没有内在理由遵守这些时间。该平台设计为全天候交易,这为美国市场时段处于夜间的时区的国际投资者创造了真正的实用性。

24/7交易是否在传统时段之外产生有意义的流动性取决于做市商的参与。一个在东京时间凌晨3点技术上开放的市场,只有在有人报价时才有用。纳斯达克的参与提供了机构信誉,以吸引那些可能不会参与独立运营的加密原生代币化平台的做市商。

时间表以及现在到启动之间的障碍

基础设施预计将在2027年上半年投入运营,有待SEC批准。距离现在大约还有14到16个月。SEC批准要求不是形式上的。该委员会历来对新颖的股票市场结构提案行动缓慢,而通过DTCC与传统股票一起结算的代币化股票引发了关于托管、投资者保护和市场完整性的问题,该机构将仔细审查。

RWA活跃地址数据今天早些时候公布,显示尽管经过多年的开发努力,代币化上市股票在全球仅有21,705个活跃地址。纳斯达克的品牌和DTCC的结算基础设施代表了对之前所有尝试股权代币化项目的结构性升级。这种升级是否足以将活跃用户数量从数千提升到数百万,将在2027年开始得到答案。

文章《纳斯达克和Kraken正在构建全天候交易代币化股票的平台》首次发表于ETHNews。