比特币活跃地址再次下降:中期选举年有一个模式

活跃地址统计每日发送或接收交易的独特Bitcoin地址数量。当数字上升时,更多参与者正在与网络互动。当数字下降时,参与者减少。这是需求的直接衡量标准,而非衍生指标。价格可以在参与度萎缩时保持高位。这种背离正是风险累积之处。

CryptoQuant的新图表涵盖2010年至2026年初,显示活跃地址目前约为623,500个,而Bitcoin价格为$69,854。这一读数值得注意,因为它出现在价格保持历史高位的时期。网络并未随价格增长。反而在萎缩。

三个先前的中期选举年,三个相同的设置

图表以红色标记了三个不同时期:2014年、2018年和2022年。每个都对应美国中期选举年。在每种情况下,活跃地址在阴影窗口之前达到峰值并在其中收缩,与选举不确定性累积时链上参与度下降一致。

XWIN Research在其2026年1月报告中关于中期选举年市场结构的记录显示价格结果:Bitcoin在这三个周期中平均下跌超过60%,随后在选举后的十二个月内回升超过50%。这种模式并不微妙。之前疲弱。之后强劲。

背后的机制并不复杂。随着选举临近,风险偏好收缩。每一年的宏观条件都强化了这一趋势:更紧缩的货币政策、更强劲的美元和流动性减少都同时对风险资产施压。Bitcoin由于相对于传统资产的波动性,倾向于放大这些宏观信号而非吸收它们。

2014年红色区域显示活跃地址从约100万回落至约90万,而价格在2013年底峰值后保持受压。2018年区域捕捉到从120万以上地址下降至近110万的情况,与Bitcoin从周期高点经历长期下跌相吻合。2022年,在阴影窗口开始之前,参与度已经从2021年底峰值开始恶化。在每种情况下,信号都在最严重的抛售之前到来。

2026年设置

当前623,500个活跃地址的读数代表Bitcoin自2024年以来交易区间的低端。价格在右轴标记为$69,854,接近先前的历史最高区域。这种组合,高价格配合压缩的参与度,与先前中期选举年疲弱之前的结构相同。

XWIN Research概述了2026年余下时间的三种情景。第一种,被赋予50%的概率,描述了一条看跌路径,其中不确定性和紧张的流动性条件在选举窗口期间持续。4月至5月期间的短期反弹,可能与CLARITY Act预期有关,随着参与度未能恢复而消退。Bitcoin在$65,000至$75,000之间交易,没有方向性解决方案。

第二种情景,概率为30%,描述了选举后的复苏。监管明确性提升情绪,ETF流入恢复,活跃地址重建。Bitcoin在参与度指标逐步改善的情况下趋向$75,000至$95,000区间。这一路径与2015年、2019年和2023年看到的复苏一致。

第三种情景,概率为20%,描述了更激进的结果。有利的监管和政治条件触发足以推动参与度大幅提高的机构流入,将Bitcoin推向$90,000至$120,000区间或更高。

数据未确认的内容

活跃地址图表与中期选举年模式一致。它并未确认60%的下跌即将来临。参与度可以在选举前恢复。2026年的宏观条件与2018年或2022年并不相同。ETF流入作为结构性需求来源在先前周期中不存在,其存在改变了Bitcoin吸收抛售压力的方式。

数据确实支持的是,参与度在当前价格下并未扩大。这创造了XWIN Research所描述的相同"缺乏买家"环境。这种环境是否成为价格疲弱的驱动因素,或通过新需求得到解决,取决于仅靠链上数据无法确定的因素。

模式存在。结果未定。

Bitcoin活跃地址再次下降:中期选举年有一个模式一文首次出现在ETHNews。