SpaceX 即將在納斯達克上市，代號 SPCX，發行價 $135，估值高達 1.78 萬億美元。普通投資者如何參與？加密平臺的 Pre-IPO 永續合約是什麼？本文逐一拆解。 概述 2026 年 6 月，全球資本市場正在等待一場前所未有的上市盛事。SpaceX 正式啓動 IPO 路演，計劃以每股 135 美元的固定發行價，在納斯達克以代碼 SPCX 掛牌交易，目標募資約 750 億美元，估值約 SpaceX 即將在納斯達克上市，代號 SPCX，發行價 $135，估值高達 1.78 萬億美元。普通投資者如何參與？加密平臺的 Pre-IPO 永續合約是什麼？本文逐一拆解。 概述 2026 年 6 月，全球資本市場正在等待一場前所未有的上市盛事。SpaceX 正式啓動 IPO 路演，計劃以每股 135 美元的固定發行價，在納斯達克以代碼 SPCX 掛牌交易，目標募資約 750 億美元，估值約
SpaceX 即將在納斯達克上市，代號 SPCX，發行價 $135，估值高達 1.78 萬億美元。普通投資者如何參與？加密平臺的 Pre-IPO 永續合約是什麼？本文逐一拆解。
概述
2026 年 6 月，全球資本市場正在等待一場前所未有的上市盛事。SpaceX 正式啓動 IPO 路演，計劃以每股 135 美元的固定發行價，在納斯達克以代碼 SPCX 掛牌交易，目標募資約 750 億美元，估值約 1.78 萬億美元。這不僅將打破沙特阿美 2019 年創下的 IPO 募資紀錄，也是 Elon Musk 長期堅持"SpaceX 不上市"立場首次公開逆轉。
對於全球散戶而言，這是一個罕見的機遇窗口，但同時伴隨着估值爭議、流動性風險與配售不確定性。本文從投資參與路徑、風險評估、加密市場新工具三個維度，幫助讀者建立完整的認知框架。
關鍵收穫
SpaceX IPO 定價爲每股 135 美元，估值約 1.78 萬億美元，預計 2026 年 6 月 12 日在納斯達克（代碼：SPCX）正式交易
本次 IPO 預留約 30% 份額給散戶投資者，創同等體量 IPO 的歷史紀錄，Fidelity 已將門檻從約 50 萬美元下調至 2000 美元
Morningstar 將 SpaceX 公允價值定爲 7800 億美元，不足 IPO 估值的一半，估值分歧顯著
Binance、Coinbase、OKX 等加密交易所已推出 Pre-IPO 永續合約（SPCX-PERP），供美國以外的合格用戶在上市前取得價格敞口
Pre-IPO 永續合約以 USDC 結算、全天候交易、無到期日，但流動性較低，價格波動更劇烈，需審慎對待
MEXC RealStocks 已上線，支持用 USDT 直接購買 7000+ 只納斯達克及紐交所真實美股，享有真實股息，限時 0 手續費至 6 月 15 日
SpaceX IPO：數字背後的真實規模
根據 SpaceX 提交給 SEC 的 S-1 文件及 Investing.com 的實時追蹤，SpaceX 計劃發售約 5.556 億股 A 類普通股，固定發行價 135 美元，募資總額約 750 億美元，若承銷商行使超額配售權，金額將升至約 857 億美元。以此估算，SpaceX 市值約爲 1.75 至 1.78 萬億美元。
這是一個什麼量級的數字？沙特阿美 2019 年 IPO 募資 294 億美元已是歷史之最；SpaceX 此次募資規模是其三倍以上。Elon Musk 持有約 42% 股權，按發行估值計算，個人身家將超過 7350 億美元。
路演於 2026 年 6 月 4 日正式啓動，最終定價預計在 6 月 11 日完成，6 月 12 日股票開始公開交易。值得關注的是，根據 TechTimes 的報道，SpaceX 此次採用固定價格發行，而非傳統 IPO 的區間詢價機制，這在大型 IPO 中極爲罕見。
散戶如何參與 SpaceX IPO？
方式一：通過傳統券商申購
SpaceX 爲散戶預留了約 30% 的 IPO 份額，遠高於同等體量 IPO 通常 5%-10% 的散戶配額。根據 Yahoo Finance 的報道，Fidelity 已將申購資格門檻從此前最高約 50 萬美元大幅下調至 2000 美元，覆蓋面擴展了約 99.6%。目前可參與申購的平臺包括：
Fidelity（最低賬戶餘額 2000 美元）
羅賓漢
Charles Schwab（最低賬戶餘額 10 萬美元）
SoFi
摩根士丹利E*TRADE
需要注意的是，30% 的散戶份額面對的是全球數以百萬計的散戶需求，超額認購幾乎是確定的，絕大多數申請者將只能獲得部分配售，甚至無法獲配。
方式二：二級市場買入
對於未能在 IPO 階段獲配的投資者，最直接的方式是在 6 月 12 日之後直接在納斯達克二級市場買入 SPCX。但歷史經驗表明，熱門 IPO 首日往往存在開盤價大幅高於發行價的情況，加之本次流通盤約僅佔總股本的 4%，早期交易可能面臨較大的價格波動。
方式三：Pre-IPO 永續合約（非美國用戶）
這是加密市場在過去數週中出現的新工具。多家主要加密交易所已先後上線以 SpaceX 估值爲參考基準的永續合約（SPCX-PERP），包括 Binance、Coinbase International、OKX、Bitget 及 Crypto.com。
根據 The Block 的報道，Coinbase 於北京時間 2026 年 6 月 4 日下午 2 點正式開放 SPCX-PERP 市場，產品特點如下：
USDC 結算，全天候交易
無到期日，無需展倉
最高 5 倍槓桿
SpaceX 正式上市後，持倉將自動轉換爲上市後的永續合約
Binance 更早於 5 月上旬推出了同類產品，是最先進入這一賽道的頭部交易所。
重要提示：Pre-IPO 永續合約目前不向美國用戶開放。此外，crypto.news 報道，去中心化平臺 Ventuals 曾因外部預言機價格數據錯誤，導致其 SpaceX 合約在短時間內暴跌約 45%，觸發大量強制平倉。預言機風險是 Pre-IPO 合約特有的額外風險。
估值：爭議比機會更值得關注
支持 1.78 萬億美元估值的核心邏輯，來自 Goldman Sachs 的預測——其認爲 SpaceX 的 AI 收入到 2030 年將實現約百倍增長。但這一預測目前依賴於尚未盈利的 xAI 業務板塊。
獨立研究機構 Morningstar 則給出了截然不同的判斷。根據 TechTimes 的報道，Morningstar 將 SpaceX 公允價值定爲 7800 億美元，約爲 IPO 估值的 44%，建議長期投資者等待上市後價格回調至更合理區間再介入。
從財務現實來看，SpaceX 目前唯一持續盈利的業務是 Starlink 衛星互聯網；火箭發射與 AI 業務板塊在 2025 年合計仍處於虧損狀態，xAI 預計 2026 年單年燒錢約 100 億美元。
此外，還有一個結構性風險：根據 TechTimes 報道，750 億美元募資中，約 78% 已預先承諾給 Musk 內部人士，真正流入公司賬戶用於運營的資金比例存疑。
MEXC RealStocks：用 USDT 直接持有真實美股
在 Pre-IPO 合約之外，還有一條此前被大多數加密用戶忽視的路徑——直接購買並持有真實美股，而不是合成衍生品。
MEXC 近期正式推出了 RealStocks 功能，將這一路徑的門檻降至前所未有的低點。與其他加密平臺採用代幣化或合成敞口方案不同，MEXC RealStocks 通過持牌券商直連紐交所（NYSE）和納斯達克（NASDAQ），用戶持有的是真實的美國股票，同時享有真實的股息分配權——這是其他大多數加密平臺無法做到的。
從費用角度來看，MEXC RealStocks 在上線初期實行限時 0 手續費政策（截至 2026 年 6 月 15 日）。對比同類平臺的買方費用，購買同等金額的 NVDA（英偉達）股票，IBKR 最低收取 0.35–1.00 美元，Futu 約需 1.99 美元，Binance Stocks 和 Gate Stocks 則高達 10 美元。在限時期內，MEXC RealStocks 的交易成本爲零。
對於關注 SpaceX IPO 及 2026 年一系列重磅科技上市的投資者而言，RealStocks 的意義尤爲直接：SpaceX（SPCX）、OpenAI 等 2026 年 IPO 標的，一旦正式掛牌，即可通過 MEXC RealStocks 以 USDT 直接買入持有，與傳統股票投資者享有完全相同的權益，而無需開設海外證券賬戶。
目前 MEXC RealStocks 支持 7000 餘隻紐交所和納斯達克上市股票及 ETF，覆蓋範圍在加密平臺中位居前列。與加密平臺中常見的 1:1 代幣化股票（如 Backed Finance）相比，RealStocks 持有的是經由券商託管的真實股權，股息收益爲純正股息而非合成依賴型收益。
對於想在 SpaceX 上市期間同步參與的用戶，MEXC 目前正在舉辦 Stock Trading Showdown 活動（截至 2026 年 6 月 15 日），總獎池達 100 萬美元。其中頭獎爲價值 50,000 美元的 SPCX 股票神祕盲盒——對於看好 SpaceX 上市後走勢的投資者而言，這是一個參與成本極低的額外機會。完成交易任務即可累積抽獎機會，與零手續費政策同期疊加。
加密市場視角：Pre-IPO 合約的本質與邏輯
從市場結構來看，Pre-IPO 永續合約的興起並非偶然。根據 CNBC 的報道，永續合約目前佔全球中心化加密交易所總交易量的 70% 以上，是加密市場的主流工具。將這一工具應用於 IPO 前的私有公司估值，本質上是一種價格發現機制。
從交易所的戰略角度，Coinbase CEO Brian Armstrong 將 Pre-IPO 合約定位爲"向私有公司暴露提供民主化入口"——而 MEXC 則走得更遠：通過 RealStocks 功能，用戶不僅可以接觸 Pre-IPO 階段的價格發現工具，更可以在 SpaceX 正式上市後，以 USDT 直接持有真實股權，而不是永遠停留在衍生品層面。
MEXC Crypto Pulse 研究團隊獨家觀點
SpaceX 的 IPO 在市場敘事層面極具穿透力：它同時滿足了散戶對"科技敘事"的追逐、對 Elon Musk 品牌的信仰，以及對"錯過下一個 Tesla"的焦慮。這三者疊加，是超額認購幾乎板上釘釘的心理機制。
然而，我們需要區分兩件事：上市後的股價表現，與公司的內在價值。Morningstar 7800 億美元的公允價值估算，與 Goldman Sachs 主導的 1.78 萬億美元定價之間的鴻溝，反映的不僅是分析方法論的差異，更是"故事溢價"的真實定價——市場在爲一個關於人類太空文明的敘事買單，而非爲當下的財務報表買單。
對於加密市場的參與者而言，Pre-IPO 永續合約是一個有意思的工具，但它更像是一種情緒指標，而非真實估值錨點。Ventuals 事件揭示的預言機風險，是這類產品在技術層面尚未成熟的直接證據。在 SpaceX 正式上市之前，Pre-IPO 合約的價格發現功能是真實存在的，但其波動區間也足以讓槓桿倉位在數小時內清零。
我們的建議是：有意參與者應將 Pre-IPO 合約視爲高風險投機工具，而非 SpaceX 的"平替投資渠道"。倉位控制與對衝意識，比入場時機的判斷更爲關鍵。真正想持有 SpaceX 股權的投資者，更合理的路徑是等待 6 月 12 日正式上市後，通過 MEXC RealStocks 等直連真實市場的工具，以 USDT 在二級市場建倉——持有真實股票，享有真實股息，而非一份永續合約。
常見問題解答
Q1：SpaceX IPO 什麼時候正式交易？
A：預計 2026 年 6 月 12 日在納斯達克（代碼：SPCX）開始公開交易，最終定價於 6 月 11 日完成。
Q2：我作爲散戶，能申購到 SpaceX IPO 股票嗎？
A：有可能，但概率較低。SpaceX 預留約 30% 份額給散戶，可通過 Fidelity（最低 2000 美元）、Robinhood、Charles Schwab 等平臺申請。由於預期需求遠超供給，多數申請者將面臨部分配售或無法配售。
Q3：Pre-IPO 永續合約和直接買股票有什麼區別？
A：Pre-IPO 永續合約是以 SpaceX 估值爲基準的衍生品，不代表股權所有權，收益以 USDC 結算。SpaceX 上市後，持倉將自動轉換爲上市後的永續合約，而非獲得實際股票。兩者在法律性質、風險結構和流動性上均有本質區別。
Q4：Pre-IPO 永續合約對中國大陸用戶可用嗎？
A：各平臺的可用地區政策不同，且受監管要求影響隨時可能變化。請在參與前核實所在地區是否受限，並確認賬戶的 KYC 合規狀態。
Q5：Morningstar 認爲 SpaceX 被高估，這意味着什麼？
A：Morningstar 將公允價值定爲約 7800 億美元，約爲 IPO 定價對應估值的一半。這意味着按當前發行價買入的投資者，若以 Morningstar 的估值模型爲參照，在中長期存在較大的估值迴歸壓力。這並不代表 IPO 後股價一定會下跌，但反映出市場分析師之間存在顯著的估值分歧。
Q6：如果我沒有 Fidelity 賬戶，還有其他方式參與嗎？
A：有幾種路徑可以考慮。對於美國境外用戶，加密交易所推出的 Pre-IPO 永續合約是在上市前取得價格敞口的途徑，但需承擔更高的合約風險。另外，MEXC 的 RealStocks 功能支持用 USDT 直接購買真實美股——SPCX 正式上市後，同樣可以通過這一渠道買入，持有真實股權，享有真實股息，無需海外證券賬戶。
免責聲明
本文由 MEXC Crypto Pulse 團隊撰寫，僅供信息參考，不構成任何投資建議或財務建議。加密貨幣及 Pre-IPO 衍生品交易具有極高風險，您可能損失全部本金。IPO 相關的申購資格、配售規則及交易所產品可用性因地區和平臺而異。在做出任何投資決策之前，請諮詢持牌的財務或法律顧問，並獨立覈實相關信息。
特別聲明：MEXC RealStocks 服務嚴格不向中國大陸用戶開放。MEXC 嚴格遵守各司法管轄區的適用法律法規，並依據持牌證券經紀商的客戶協議及相關監管要求向用戶提供服務。中國大陸居民不得註冊或使用本服務。任何嘗試規避地區限制的行爲均違反平臺服務條款。MEXC 保留對違規賬戶採取措施的權利，包括但不限於取消資格及撤銷獎勵。受限地區的完整名單以平臺客戶協議爲準。
關於作者
本文由 MEXC Crypto Pulse 研究團隊撰寫。MEXC Crypto Pulse 是隸屬於 MEXC 的內容研究團隊，專注於加密貨幣市場動態、宏觀金融分析及新興資產研究。團隊成員具備金融、技術分析及區塊鏈領域的專業背景，致力於爲全球用戶提供客觀、深度的市場洞察。
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