沃倫·巴菲特持有比特幣嗎？他的立場、名言與伯克希爾悖論
沃倫·巴菲特是當今仍在世的最成功投資者，也是比特幣最響亮的批評者之一。
他對比特幣的看法已經引發了十多年的爭論，其中一些言論曾影響市場，並登上全球新聞頭條。
本文將具體拆解巴菲特說過什麼、他為什麼這麼說、他是否真的持有任何比特幣，以及他的思維方式對普通加密貨幣投資者意味著什麼。
重點總結
- 自 2013 年以來，沃倫·巴菲特就公開批評比特幣，並一直將其描述為一種沒有內在價值的非生產性資產。
- 他最著名的一句話，是在 2018 年伯克希爾·哈撒韋年度股東大會上將比特幣稱為「可能是老鼠藥的平方」。
- 巴菲特的核心反對意見根植於價值投資：比特幣不會產生現金流、收益或股息。
- 巴菲特個人並不持有比特幣，並曾表示，即使有人以 25 美元的價格把它給他，他也不會接受。
- 伯克希爾·哈撒韋通過持有 Nu Holdings 的股份，間接擁有與加密貨幣相鄰的敞口。Nu Holdings 是一家營運加密貨幣平臺的巴西金融科技公司。
- 理解巴菲特為什麼拒絕比特幣，比你是否同意他更重要。他的框架對任何評估投機性資產的投資者來說，都是一個有用的視角。
沃倫·巴菲特關於比特幣的名言：「老鼠藥的平方」以及之後發生了什麼
這句引發一切討論的話，來自 2018 年伯克希爾·哈撒韋年度股東大會。
當 Fox Business 主播 Liz Claman 提到查理·芒格此前將比特幣形容為「老鼠藥」時，巴菲特並沒有退讓，而是進一步加碼。
「嗯，它可能是老鼠藥的平方。」巴菲特回答道。
這句沃倫·巴菲特關於比特幣是老鼠藥的名言立刻在網路上瘋傳，並成為加密貨幣歷史上被重複最多的言論之一。
但巴菲特並沒有就此停止。
在 2022 年伯克希爾·哈撒韋股東大會上，他用一個鮮明的比較進一步強調了這一點：「如果你告訴我你擁有世界上所有的比特幣，並且願意以 25 美元的價格賣給我，我也不會要，因為我要拿它做什麼？我必須以某種方式把它再賣回給你。它不會做任何事情。」
最近，在 2026 年 5 月的伯克希爾·哈撒韋年度大會上，也就是他首次以董事長而非 CEO 身分出席的會議上，巴菲特警告稱，市場已經進入了他所說的「賭博情緒」狀態，這表明他對比特幣的批評隨著時間推移只變得更加尖銳，而不是有所軟化。
巴菲特批評比特幣背後的邏輯：價值投資 vs. 投機
要理解巴菲特為什麼如此強烈地拒絕比特幣，你必須先理解他如何定義一項好的投資。
對巴菲特而言，每一項穩健的投資都根植於一個核心理念：生產性資產會隨著時間推移創造價值。
農場生產農作物。企業賺取利潤。公寓樓收取租金。這些資產都會產生真實、可衡量的現金流，投資者可以根據它們未來預計會產生什麼，來評估它們今天的價值。
在巴菲特看來，比特幣完全無法通過這一測試。
它不產生收益，不支付股息，也不產生收入流。它的價格不是由它生產什麼決定的，而是由下一位買家願意支付多少錢決定的，這種動態被經濟學家稱為「更大的傻瓜理論」。
他對比特幣的看法可以總結為三點：
- 比特幣沒有內在價值，因為它沒有創造任何有形的東西。
- 它的價格完全由投機情緒驅動，而不是由底層業務表現驅動。
- 持有它不會帶來生產性回報，只是寄希望於之後有人願意支付更高的價格。
這並不是源於對技術無知的否定。
巴菲特承認過比特幣的吸引力。他甚至說過，比特幣「有一種魔力」，而且縱觀歷史，人們曾把這種魔力附著在許多事物之上。
但對他來說，魔力並不是一種估值方法。
沃倫·巴菲特持有比特幣嗎？伯克希爾–Nu Holdings 悖論
簡短、直接的答案是：沒有。
沃倫·巴菲特不持有比特幣，從未持有過比特幣，並且多次表示自己無意改變這一點。
他的比特幣持有情況，或者更準確地說，是完全沒有持有比特幣，是他在十多年公開表態中最一貫的立場之一。
但圍繞伯克希爾·哈撒韋的故事則更為微妙。
根據 Nu Holdings 自身披露，伯克希爾·哈撒韋在 2021 年的 G 輪融資中向 Nu Holdings（NYSE: NU）投資了 5 億美元。Nu Holdings 是一家巴西數位銀行公司，隨後伯克希爾又追加投資了 2.5 億美元。
隨後，Nu 推出了 Nubank Cripto，這是一個最初支持比特幣、以太坊和 Polygon 的加密貨幣平臺，此後已擴展至包括更多數位資產。
根據提交給美國證券交易委員會的文件，伯克希爾·哈撒韋將其在 Nu Holdings 的持股比例從 2022 年第四季度的 0.1% 提高到 2024 財年第三季度的 0.4%，使其 Nu Holdings 總持倉超過 8600 萬股。
這意味著，雖然巴菲特的比特幣持倉仍然為零，但伯克希爾的投資組合通過一家積極促進加密貨幣市場活動的企業，間接接觸到了加密貨幣市場活動。
有一點值得說清楚：伯克希爾持有的是一家金融科技公司的股權，而不是比特幣本身。
這種區別對於如何解讀這一情況非常重要。
沃倫·巴菲特的比特幣立場對加密貨幣投資者意味著什麼
巴菲特對比特幣的懷疑，並不是避開比特幣的理由，也不是買入比特幣的理由。
它真正提供的是一個值得理解的框架。
他的價值投資視角在把錢投向任何地方之前，都會先提出一個簡單的問題：這個資產到底能生產什麼？
對許多長期加密貨幣投資者來說，比特幣更像是數位黃金，是一種價值儲存手段，是對貨幣貶值的對沖，也是一個在無限印鈔世界中的有限資產。
這是一個合理的論點，只是巴菲特的框架本來就不是為了評估這類資產而設計的。
他的方法非常適合用於分析擁有現金流、護城河和管理團隊的企業。對於那些基於稀缺性和網路效應，而不是基於收益來定價的資產而言，這套方法就沒有那麼自然適用了。
新手投資者應該從巴菲特關於比特幣預測的過往記錄中得到以下幾點啟示：
- 即使是最偉大的投資者，也可能在某些特定資產類別上持續判斷錯誤。
- 理解一個人為什麼持懷疑態度，比僅僅知道他持懷疑態度更有價值。
- 投機和投資確實是不同的活動，而知道自己正在做的是哪一種非常重要。
自從巴菲特在 2014 年首次將比特幣稱為海市蜃樓以來，在此後大部分時間裡，比特幣帶來的回報都遠遠超過多數傳統資產類別，儘管其價格仍然高度波動，而且過往表現並不代表目前狀況。
這並不意味著他關於價值投資的觀點是錯的。它意味著加密貨幣遵循的是一套不同的規則，而投資者需要判斷自己實際參與的是哪一場遊戲。
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FAQ
華倫·巴菲特說過哪些關於比特幣的話？
巴菲特曾將比特幣稱為「老鼠藥的平方」，表示它將「以糟糕的結局收場」，並稱即使有人以 25 美元的價格把全世界所有比特幣給他，他也不會接受。
華倫·巴菲特持有比特幣嗎？
沒有。巴菲特從未個人持有過比特幣，並且一直表示自己無意這樣做。
為什麼華倫·巴菲特認為比特幣是老鼠藥？
因為他的價值投資框架要求資產能夠產生現金流、收益或有形產出，而在他看來，比特幣不具備這些特徵。
華倫·巴菲特改變了他對比特幣的看法嗎？
他的個人看法並沒有改變，不過伯克希爾·哈撒韋通過持有 Nu Holdings 的股份，間接擁有加密貨幣敞口。Nu Holdings 是一家營運加密貨幣平臺的巴西金融科技公司。
華倫·巴菲特對比特幣的預測是什麼？
巴菲特並沒有做出具體的價格預測；他一貫的立場是，比特幣不會創造價值，最終將「以糟糕的結局收場」。
華倫·巴菲特在贈送比特幣嗎？
沒有。這是一種長期存在的網路騙局。巴菲特沒有比特幣可贈送，也從未為任何比特幣贈送活動或推廣活動背書。
結論
華倫·巴菲特對比特幣的拒絕，是現代投資領域最一貫、也是最受爭議的立場之一。
他的框架並沒有失效；它只是為另一種類型的資產而建立。
無論你是否同意他對比特幣的立場，他所堅持的紀律，即詢問一項資產到底能做什麼，都是每一位投資者在投入資金之前都應該能夠回答的問題。
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