Peter Brandt 同意：這次 COT 轉變可能是自 2025 年以來 Bitcoin 最大的看漲信號

Peter Brandt 支持比特幣期貨中罕見的 COT 持倉翻轉。McClellan 表示大型投機者已迫切地轉為淨多頭。行情即將到來？

三振出局。這是 Peter Brandt 本週初在 X 上的開場動作，一張犀利的圖表暗示比特幣屢次無法突破下降阻力線。然後，有趣的事情發生了。

他收回了。不是圖表本身，而是結論。

在 X 上的 一篇貼文中，Brandt 對 Tom McClellan 的分析給出了簡短而明確的認同：「COT 支持立即反彈。」就這樣。沒有任何附加條件。這位剛在比特幣圖表上畫出三次拒絕的人，用一句話轉為看漲。

McClellan 的圖表究竟顯示了什麼

McClellan 是 mcoscillator.com 的發行人，他分享了一張圖表，將比特幣期貨價格與來自 CFTC COT 數據的非商業交易者持倉疊加在一起。數據涵蓋 2021 年底至 2026 年中期。價格以對數刻度顯示，為黑線。非商業淨持倉為紅線。

2025 年底，紅線深陷負值區域。 非商業交易者處於淨空頭狀態，這種看跌傾向與比特幣在該時期的價格下跌相吻合。

資料來源：McClellanOsc 

現在，同一條線已急劇上升。據 McClellan 在 X 上表示，這些交易者已「大幅」且「迫切地」從淨空頭轉為淨多頭。在持倉分析中，這種轉變的速度至關重要，而不僅僅是方向。

這在比特幣市場之所以受到關注，是因為結構性原因。在傳統商品期貨中，「商業交易者」是生產商和避險者，被視為聰明資金。比特幣幾乎沒有這類參與者。礦工不像石油生產商那樣大規模進行避險。因此，非商業交易者、大型投機者和對沖基金最終取而代之扮演這一角色。

Brandt 無法忽視的矛盾

時機是讓這件事顯得奇特的原因。Brandt 就在幾小時前發佈了 他自己的比特幣圖表，以棒球比喻來描繪 BTC 屢次突破阻力失敗的情況。幾次三振才出局？該圖表顯示了兩條獨立的下降通道，每條都在上方趨勢線有三次標記的拒絕。看跌形態。清晰的佈局。

McClellan 引用了那張圖表，並以 COT 數據加以反駁。他認為，與 Brandt 看跌結構所參考的先前時期相比，當前的持倉情況已有所不同。價格結構與交易者持倉之間的這一區別，正是爭論的核心所在。

Brandt 公開表示同意，就在同一個討論串上。

市場存在一種可能，即兩種解讀同時正確。看跌的圖表結構、看漲的持倉數據，兩者方向相反。最終由價格來裁決。目前，比特幣處於下降通道之中，而期貨市場中最大的投機群體持有異常強烈的多頭倉位。

關於衍生品層面更廣泛的動態，一份 近期的比特幣期貨分析指出，比特幣四月份的反彈幾乎完全由永續期貨需求驅動，現貨累積明顯滯後。這一結構性差距仍懸而未決。

三振在即，但計分板已改變

COT 報告是每週快照，每逢週二發布。它們無法預測下一根K線，甚至無法預測下一週的走勢。它們所顯示的是，在一段價格行情展開之前，知情資金的持倉位置。

McClellan 圖表中的紅線在價格確認任何事情之前就已轉向。這正是他想表達的重點。Brandt 的圖表顯示的是價格結構，McClellan 的圖表顯示的是誰在其背後押注什麼。

當 Brandt 認可 COT 解讀時，他並非在放棄技術面佈局，而是在承認另一個參考依據。圖表上仍有三個三振標記，只是計分板變得複雜了。

Brandt 此前曾改變過他對比特幣的看法。在 2025 年底描繪出看跌的 香蕉皮底部情景後，他同時也公開看好 BTC 達到 $200,000 的長期周期。他同時持有兩種觀點，而這正是大多數交易者所忽略的部分。

COT 信號是否持續或被洗出，取決於價格在當前阻力附近的表現。非商業交易者持有多頭，Brandt 已注意到這一點。

本文 Peter Brandt Agrees: This COT Shift Could Be Bitcoin's Biggest Bull Signal Since 2025 最先出現於 Live Bitcoin News。