Winklevoss雙胞胎注入1億美元Bitcoin，Gemini營收增加了42%

Gemini 第一季營收達 5,030 萬美元，較去年同期增加了 42%，並宣布 Winklevoss 資本基金以比特幣全額投資 1 億美元。

盤後交易股價最多上漲了 30%。本季也是 Gemini 首次單獨披露其預測市場業務的營運指標，該業務於 2025 年 12 月正式上線。

信用卡收入翻三倍，交易所交易量大幅萎縮

交易所服務與利息收入較去年同期增加了 122%，達到 2,450 萬美元，目前佔總營收的 49%，而一年前僅佔 31%。

Gemini 信用卡營收達到 1,470 萬美元，幾乎是去年同期的三倍。本季公司新增約 13,100 名持卡人，超過 2025 年第一季約 6,000 名新增用戶的兩倍。同期受管理的信用卡應收款從 6,900 萬美元增加到 2.17 億美元。

與此同時，由於現貨交易量急劇下滑，交易所營收降低了 27%，降低到 1,720 萬美元。平台總交易量從 2025 年第一季的 135 億美元降低到 63 億美元。

場外交易（OTC）營收部分彌補了這一跌幅，從一年前的僅 10 萬美元大幅增加到 630 萬美元。更大規模的機構交易及 Gemini 電子 OTC 平台的擴展發揮了重要作用。

Gemini 預測市場在第一季創造了 40 萬美元的營收。自 12 月以來，已有逾 20,000 名用戶在平台上進行交易，執行合約數量超過 1 億份。

作為參考，Kalshi 和 Polymarket 各自的日均交易量通常介於 30 萬至 50 萬美元之間。

Gemini 表示，4 月份預測市場交易量較 3 月份進一步增加了 78%。

Winklevoss 雙胞胎全力押注比特幣

Winklevoss 資本以每股 14 美元的價格購入 7,142,857 股 Gemini A 類普通股，資金全部以比特幣支付。

Gemini 執行長 Tyler Winklevoss 在財報聲明中表示，市場嚴重低估了 Gemini 的價值，這筆資金將支持公司從加密貨幣公司向市場公司的轉型。

這一轉變在 4 月獲得了監管支持，Gemini 從美國商品期貨交易委員會（CFTC）獲得衍生品清算機構（Derivatives Clearing Organization）牌照。公司總裁 Cameron Winklevoss 表示，該牌照使 Gemini 更接近提供期貨、期權和永續合約的目標。

Gemini 虧損收窄，但仍達九位數

Gemini 公佈淨虧損 1.09 億美元。雖較一年前的 1.493 億美元有所改善，但仍深陷虧損。

總營運費用增加了 73%，增加到 1.445 億美元，主要由薪酬（增加了 91%）、行銷（增加了 111%）以及信用卡組合成本所驅動，其中包括 460 萬美元的信用損失準備金和 410 萬美元的欺詐準備金。

Gemini 本季完成了一輪裁員。排除股票薪酬及遣散費用後，現金薪酬支出較去年同期僅增加了 6%，增加到 3,480 萬美元。

調整後 EBITDA 小幅改善，從 2025 年第一季的負 6,160 萬美元改善至負 5,990 萬美元。交易所月活躍交易用戶達到 589,000 人，較一年前增加了 17%。

平台資產總額為 111 億美元，因加密貨幣估值下降，較一年前的 142 億美元有所降低。

2026 年 2 月，公司宣布推出 Gemini 2.0 重組計劃，包括退出英國、歐盟及澳洲市場，並裁減 25% 的員工。據紐約南區法院提交的集體訴訟投訴顯示，股價因此消息下跌了近 9%，該訴訟指控公司在 2025 年 9 月 IPO 前後誤導了投資者。

多位分析師在此次重組後下調了該股評級。Evercore ISI 將評級降至與大盤一致，並將目標價下調了一半至 10 美元；Truist 則將評級調整為持有，並將目標價降低到 7 美元，理由是對退出國際市場後公司償債能力的擔憂。

週三的業績以及 Winklevoss 的資本注入，顯然旨在扭轉外界的負面觀感。

投資者將持續關注信用卡及衍生品業務能否維持足夠的增長，以填補每季 1.445 億美元營運成本的缺口。

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