川普出手挺 CFTC 管轄預測市場：正確監管至關重要，很多州亂用法規制裁

美國總統川普公開支援 CFTC 對預測市場的專屬管轄權，稱其「至關重要」，同時痛批多名州級官員試圖以地方賭博法對預測平台下手。
（前情提要：川普政府力挺 Polymarket、Kalshi！美國司法部與 CFTC 起訴亞利桑那等三州，引爆預測市場管轄權大戰）
（背景補充：美國 CFTC 主席：亞利桑那州刑訴 Kalshi「完全不適當」，這不是犯罪而是管轄權爭議）

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聯邦與州的管轄權大戰
川普的立場轉變與利益衝突
預測市場的監管框架仍待確立
國際競爭與臺灣啟示

美國總統川普週二在 Truth Social 發文，公開支援美國商品期貨交易委員會（CFTC）對預測市場的「專屬管轄權」，同時痛批多名州級官員試圖以地方賭博法對預測平台下手。

川普在貼文中寫道：「CFTC 對預測市場的專屬管轄權必須維持，這對產業發展至關重要。」

聯邦與州的管轄權大戰

多個州檢察長和監管機構主張預測市場平台（Kalshi、Polymarket、Crypto.com、Robinhood）未經授權即提供賭博服務，已提起訴訟或發布停止令。CFTC 主席 Mike Selig 則堅稱預測市場屬於聯邦管轄的指定合約市場（DCM），州級介入構成聯邦優先權爭議。

CFTC 已對明尼蘇達州、伊利諾伊州、紐約州和亞利桑那州提起訴訟，要求停止州級監管行動。這已經是預測市場合法化之路的第三波重大司法戰，2024 年美國大選期間，Polymarket 與 Kalshi 的交易量暴增，吸引大量散戶與機構參與，州級監管者隨後開始以「無照賭博」之名出手。

川普的立場轉變與利益衝突

川普的姿態轉變引發利益衝突的質疑。他在上個月曾向記者表示對預測市場「不太滿意」，這是在平台上出現與伊朗戰事相關的「及時賭注」爭議之後。但在其子小川普（Donald Trump Jr.）擔任 Polymarket 顧問董事及 Kalshi 顧問、同時持有兩家平台股份之後，態度明顯軟化。

小川普同時在兩大有競爭關係的預測平台掛名，這讓川普的「中立支援 CFTC」宣示更具複雜性。若 CFTC 確實取得獨家管轄權，Polymarket 和 Kalshi 的估值將因監管清晰度而大幅躍升。

預測市場的監管框架仍待確立

CFTC 在 3 月成立了專門的顧問小組，負責監督事件合約的上架與交易，確保市場參與者符合反操縱、監控和市場完整性要求。CFTC 主張預測市場屬於《商品交易所法》下的既有衍生品框架，這意味著它們理應受聯邦而非州級監管。

但多州檢察長顯然不買單。紐澤西州前州長 Chris Christie、紐約州檢察長 Letitia James、明尼蘇達州州長 Tim Walz、伊利諾伊州州長 JB Pritzker 都被川普在貼文中直接點名批評。川普形容他們為「設定規則的渣滓」。

國際競爭與臺灣啟示

川普在貼文中強調：「其他國家也在追求這種新型金融市場，我們想保持領先地位。」這指向預測市場已成為全球金融創新競爭的賽道。英國的金屬交易所（LME）已設立獨立預測市場部門，歐盟也在推動數位資產監管法案下的預測合約分類。

對臺灣加密市場而言，美國的聯邦-州管轄權之爭提供了重要參考。臺灣的預測市場平台若未來尋求合規路徑，可援引美國 CFTC 的「聯邦優先權」原則，向金管會主張應由單一聯邦層級機構統一監管，避免地方層級（如縣市或部門級）的多頭馬車。臺灣目前對加密賭博與衍生品的監管確實存在金管會、證監會、甚至縣市政府的多重發言權，與美國的聯邦-州之爭極為類似。若 CFTC 最終勝出，臺灣監管者將面臨更大的壓力，需加速建立明確的加密衍生品框架。