歐洲央行施納貝爾警告穩定幣威脅貨幣主權，力推數位歐元作為錨點

歐洲央行執行委員會成員Isabel Schnabel近日主張，穩定幣威脅金融穩定與貨幣主權。

Schnabel呼應歐洲央行的核心立場，認為央行數位貨幣（CBDC）才是歐洲貨幣體系的正確基礎。

為何穩定幣被視為風險極高？

在首爾韓國銀行國際會議的主題演講上，歐洲央行（ECB）執行委員會成員Isabel Schnabel將當今的穩定幣與1970年代擾亂銀行業的貨幣市場基金相提並論。

歐洲央行長期反對私人發行的數位貨幣，並一再聲明只有主權CBDC才能作為可信的貨幣錨。

Schnabel將穩定幣與貨幣市場基金（MMF）進行比較，依據在於兩者的結構相似性。貨幣市場基金透過投資短期政府債券、商業票據及附買回協議，將存款從銀行吸引出去；同樣地，穩定幣承諾與法定貨幣一比一兌換，同時持有國庫券、附買回協議及銀行存款等儲備資產。

Schnabel解釋，由於全球絕大多數穩定幣與美元掛鉤，其擴散可能以犧牲其他貨幣為代價，進一步強化美國的貨幣影響力。這一動態可能完全侵蝕新興經濟體的貨幣主權。

全球穩定幣市場規模約為3,200億美元。Tether的USDT佔其中1,880億美元，Circle的USDC則約為758億美元。Cryptopolitan此前報導，Circle以歐元計價的EURC交易規模遠低於上述數字，供應量約為5.43億美元。

儘管如此，以歐元計價的穩定幣供應量在過去一年增加了48%，而EURC的交易量在MiCA實施後飆升了逾1,100%。

數位歐元試點延遲至2027年

歐洲央行的解決方案是在私人穩定幣之外提供一個公共替代選項，但數位歐元試點本身預計要到2027年下半年才會啟動。試點將持續12個月，僅限少數銀行和商家參與。無論試點結果如何，歐洲央行預計最早也要到2029年才會發行數位歐元。

Cryptopolitan此前報導，包括法國巴黎銀行（BNP Paribas）、ING及裕信銀行（UniCredit）在內的十家歐洲主要銀行組成了一個名為Qivalis的聯盟，計劃推出一款以歐元支撐的穩定幣。

歐洲央行行長Christine Lagarde此前在五月於西班牙銀行拉丁美洲經濟論壇發表演講時指出，即使是以歐元計價的穩定幣，也對銀行穩定性及貨幣政策傳導構成風險。

歐洲央行對穩定幣的抵制立場始終如一，儘管歐洲政策界的其他聲音持不同意見。由前歐洲央行總幹事Ulrich Bindseil共同撰寫的「歐洲區塊鏈」報告於四月指出，歐盟的MiCA框架限制過於嚴格，有可能將穩定幣業務推出歐盟境外。

Rebecca Christie在Intereconomics發表的Bruegel分析文章中主張，歐盟不能沒有數位歐元。她警告，公共領域的空缺將為私營部門替代方案創造機會，這些方案可能廣泛普及，繼而崩潰並威脅金融穩定。

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