中國「宇樹科技」提交註冊IPO！73天閃電通關，衝刺A股機器人第一股

中國上交所 6 月 2 日披露，宇樹科技科創板 IPO 審核狀態變更為「提交註冊」，意味著上交所實質審核已完成，材料報送中國證監會進入最終發行註冊階段。宇樹擬募資 42 億人民幣（約 6.18 億美元），估值 420 億人民幣，將成為 A 股「具身智慧機器人第一股」。
（前情提要：宇樹機器人招股書揭密：人形 Robot 出貨全球第一，商業化靠學校研究機構）
（背景補充：Nvidia 結盟中國新創宇樹科技 Unitree！黃仁勳推「人形機器人 AI 平台」）

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營收三年翻 13 倍
半個中國科技圈都在股東名單裡
具身智慧第一股的雙面

重點摘要

宇樹科技 IPO 狀態 6/2 變更為「提交註冊」，從受理到過會僅 73 天創 2026 科創板最速
擬募資 42 億人民幣，估值 420 億，2025 年營收 17 億（三年翻 13 倍）毛利率 60%
美團持股 9.65% 為第二大股東，騰訊阿里雷軍字節跳動比亞迪均入局

一家 2016 年成立的杭州機器人公司，用 73 天跑完科創板審核全程，這個速度比前紀錄保持者長鑫科技的 148 天快了一倍。6 月 1 日中國上交所上市審核委員會第 31 次會議審議中，通過了宇樹科技首發申請，今日狀態即更新為「提交註冊」，進入證監會最終註冊程式。

中國證監會通常在 20 個工作日內完成註冊（一般不做實質重審），透過後宇樹即可啟動招股定價並正式掛牌科創板。

營收三年翻 13 倍

宇樹科技由 1990 年出生的王興興創辦，他同時擔任董事長、執行長與技術長，直接持股 23.82%，透過 AB 股架構掌握 68.78% 表決權。按 420 億人民幣估值計算，王興興個人身家將超過 140 億人民幣。

公司專注高效能通用機器人的研發、生產和銷售，產品線涵蓋四足機器人（Go2、A2、B2 系列）與人形機器人（G1、H1、R1、H2 系列），並延伸至靈巧手、協作機械臂和光學雷達等核心零元件。

宇樹的營收成長速度驚人，2022 年 1.23 億、2023 年 1.59 億、2024 年 3.92 億、2025 年飆至 16.99 億人民幣，三年翻了 13 倍。2025 年淨利潤 2.78 億，毛利率從 2023 年的 44% 拉昇至 60.13%。

業務結構也在翻轉，人形機器人營收佔比從 2023 年的不到 2% 暴增至 2025 年前三季的 51.53%，已取代四足機器人成為第一大收入來源。2025 年人形機器人出貨超過 5,500 台，按出貨量計算為全球第一。

半個中國科技圈都在股東名單裡

宇樹的股東表幾乎是中國科技投資圈的縮影。美團以 9.65% 位居第二大股東，帳面浮盈超過 30 億人民幣。紅杉中國持股 7.11%，經緯創投 5.45%，順為資本（雷軍旗下）4.42%，中信證券系 4.49%（同時擔任保薦機構）。

2025 年 6 月的 Pre-IPO 輪更是引來資本巨頭，包括騰訊、阿里巴巴、螞蟻集團、吉利資本、中國移動、深創投、字節跳動、比亞迪悉數入場，入股一年帳面浮盈近 3 倍。保薦機構中信證券既是承銷商又是股東，這在科創板並不罕見，但利益關係值得關注。

42.02 億人民幣的募資計畫中，近半（20.22 億）將投入具身智慧大模型研發，其餘分配給機器人本體研發（11.10 億）、新產品開發（4.45 億）和製造基地建設（6.24 億）。重研發輕製造的投向透露了宇樹的野心，它不想只當硬體廠，而是要做 AI 模型驅動的平台公司。

具身智慧第一股的雙面

「A 股具身智慧機器人第一股」的名號已經打響，宇樹已與 NVIDIA 合作推出基於 Isaac GR00T 的 H2 參考設計，5 月發布 WVLA2.0 具身智慧大模型。2025 年和 2026 年連續兩年登上央視春晚，張藝謀執導的《秧bot》讓四足機器人轉手絹的畫面傳遍全球，日本航空也在羽田機場測試 G1 機器人搬運貨物。

但宇樹的研發費用率從 2023 年的 31.4% 驟降至 2025 年前三季的約 8%，IPO 募資 20 億砸研發，某種程度是在補過去為了衝獲利而壓縮的研發投入。人形機器人的主要買家仍集中在學校和研究機構，離工廠產線和家庭場景還有實際距離。

常見問題

宇樹科技 IPO「提交註冊」代表什麼？

代表上交所已完成實質審核並將材料報送中國證監會，證監會通常在 20 個工作日內完成註冊，透過後公司即可啟動招股定價並掛牌科創板。

宇樹科技主要生產什麼產品？

主要產品為四足機器人（Go2、B2 系列）和人形機器人（G1、H1、R1 系列），2025 年人形機器人出貨超過 5,500 臺為全球第一，佔營收比重已超過 50%。