Tom Lee喊美股中期選舉後還會衝！噴到7700再開始修正，2027是「一生最大漲幅」

Fundstrat 策略長 Tom Lee 接受 CNBC 訪問指出，美股正處於「三段式週期」的第一階段，美國中期選舉後市場重拾升勢，2027 至 2028 年將成為「投資人一生中最大漲幅」。
（前情提要：Tom Lee 示警：美股史詩級狂飆後，將迎 20% 毀滅性崩盤）
（背景補充：2026 年聯準會政權更迭：鮑爾時代終結，美國利率恐被「一路砍到底」）

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盈餘驚喜撐住第一段行情
三重壓力恐砸出年底修正
2027 才是 Lee 真正押注的行情

重點摘要

Tom Lee 指出標普 500 Q1 每股盈餘實際約 80 美元，遠超市場預估的 70 美元，若趨勢延續全年 EPS 可額外增 40 美元
第二階段「消化期」恐持續至 10 月，SpaceX/OpenAI/Anthropic 三大兆元 IPO 合計可能從市場吸走逾 2,000 億美元
Lee 預言 2027-2028 年可能是「這一代投資者一生中最大漲幅」，中期選舉（11/3）後市場重拾升勢

華爾街最知名多頭也開始在牛市裡藏熊爪。Fundstrat Global Advisors 共同創辦人兼策略長 Tom Lee 5 月底接受 CNBC 訪問，把 2026 年美股拆成三幕劇：第一幕是眼前的盈餘驚喜推升，第二幕是下半年的修正風暴，第三幕才是他真正押注的「史上最大漲幅」。

Lee 過去幾年曾多次抓住牛市節奏，2025 年市場接近熊市底部時喊多，標普最終超越他 6,600 點的目標價。但他這次不喊一路衝，而是預先畫出回檔的輪廓。

盈餘驚喜撐住第一段行情

截至 6 月 4 日，標普 500 指數收在 7,584 點，年內漲幅逼近 11%。Lee 指出核心推力來自企業盈餘超預期：市場此前預估 Q1 每股盈餘（EPS）約 70 美元，實際結果接近 80 美元。

FactSet 資料佐證了他的觀點。標普成分股 85% 繳出優於預期的 EPS，超越五年平均的 78%，整體年增 12.9%，連續六季雙位數成長，85% 的正向驚喜率是 2021 年 Q2 以來最高。

Lee 認為若趨勢延續，全年 EPS 有望額外增加約 40 美元，理論上可為指數帶來 800 至 1,000 點上行空間，短期目標約 7,700 點。

40 美元額外 EPS 對應 800 到 1,000 點，代表 Lee 隱含的本益比倍數大約 20 到 25 倍，這個數字本身就是樂觀假設。

三重壓力恐砸出年底修正

但 Lee 預計甜蜜期不會太久。第二階段可能很快到來，持續到 10 月左右，他稱之為「消化期」。三股力量同時擠壓。

首先是聯準會政策真空。新主席 Kevin Warsh 5 月 22 日才宣誓就任，以史上最窄差距透過確認，方向未明。其次是能源供應衝擊持續加劇通膨疑慮。

最具體的壓力來自 IPO 潮，SpaceX 預計 6 月 12 日首日交易，估值瞄準 1.75 兆美元以上，目標籌資 750 億美元；OpenAI 預計 9 月掛牌，估值逾 1 兆美元；Anthropic 6 月 1 日提交機密 S-1 申請，預計 10 月上市，估值約 9,650 億美元。三者合計可能從公開市場吸走超過 2,000 億美元。

Lee 說這一階段甚至可能帶來「類似熊市的調整」，但他強調這不是結構性衰退，而是消化期。

2,000 億美元新股供給不只是數字，那是資金從既有持倉搬家的過程，指數裡的每一檔股票都在爭奪同一池流動性。