Strategy (MSTR) 股價下跌，內部人士出售 9M 美元且 STRC 走弱

TLDR

• MSTR下跌近6%至約109美元，此前其優先股STRC創下89美元的歷史低點
• STRC交易價格低於100美元面值，已暫停Strategy發行新股購買比特幣的能力
• Strategy於5月出售了32枚比特幣——這是自2022年以來首次出售BTC——以支付STRC股息
• 董事Jarrod Patten在三個月內出售了約900萬美元的MSTR；其他高管於2026年早些時候亦有出售
• Bernstein、TD Cowen、Citigroup及BTIG的分析師維持看漲評級，目標價介於250至450美元之間

Strategy（MSTR）股票週四下跌約6%，交易價格接近109美元，公司同時面臨多方面壓力——優先股價格下跌、內部人士拋售，以及聯準會最新會議後比特幣市場環境趨冷。

Strategy Inc, MSTR

直接導火索是STRC，即Strategy的Stretch優先股，其價格降低到89美元的歷史低點。這一情況至關重要，因為STRC目前交易價格低於100美元面值，迫使Strategy暫停其隨市發行計劃——這是其用於籌集新資金購買比特幣的主要機制。

在這一融資渠道關閉的情況下，Strategy的核心比特幣累積策略實際上已陷入停滯。

自2022年以來首次出售比特幣

5月下旬，Strategy出售了32枚比特幣，套現約250萬美元，用於支付STRC股息。這是該公司自2022年開始累積比特幣以來首次出售比特幣。

董事長Michael Saylor長期以來堅持不出售的立場。此次交易是對其一貫做法的明顯偏離，儘管Benchmark和TD Cowen的分析師對外界擔憂全面崩潰的看法持不同意見。

競爭壓力方面，Strive的競爭對手SATA優先股交易價格高於99美元，收益率達13.69%，正吸引以收益為導向的投資者轉向這一替代選擇。

做市商QCP估計Strategy剩餘約7.5個月的流動性，用於支付優先股股息。QCP指出，該公司最終可能面臨籌集更多資本、進一步稀釋股東權益或出售更多比特幣的抉擇。

Strategy近期回購了近15億美元的2029年到期可轉換票據，同時通過出售MSTR股票籌集了約2億美元——其中部分資金用於購買價值1億美元的比特幣。

內部人士拋售加劇壓力

董事Jarrod Patten以18.236美元的行使價行使了1,500股A類股票的期權，並以約134美元的價格出售，獲利約20萬美元。在過去三個月中，Patten共出售了55,750股MSTR股票，總收益接近900萬美元。

他目前仍持有28,406股A類股票及44,250份尚未行使的董事期權。

2026年早些時候，首席執行官Phong Le、首席財務官Andrew Kang及前執行副總裁Wei-Ming Shao亦出售了價值數百萬美元的MSTR股票。

聯準會於6月17日以12比0投票決定將利率維持在3.50%至3.75%，但點陣圖顯示18名聯邦公開市場委員會成員中有9名目前預期在2026年底前至少加息一次。這一鷹派傾向對比特幣及加密貨幣相關股票造成壓力，即便大盤股票整體上漲。

截至發稿時，比特幣交易價格接近63,850美元，24小時內下跌約2%。以此價格計算，Strategy的投資組合相較於其平均購入成本，每枚比特幣賬面虧損約11,658美元。

MSTR週三收跌5.09%至116.56美元，週四早間再度下跌2.1%至114.04美元。該股目前較一個月前已累計下跌約31%。

儘管如此，Bernstein重申買入評級及450美元目標價。TD Cowen維持350美元，Citigroup維持260美元，BTIG維持250美元。

本文最初發表於CoinCentral，標題為《Strategy（MSTR）股票下跌，內部人士出售900萬美元且STRC走弱》。