美國能源市場即將發生重大轉變

1950年，石油結束了煤炭作為美國主導燃料的統治地位。那是美國能源榜首之位最後一次易手。75年後，它即將再次改變。

能源數據已經說明了情況。根據彭博社引用的美國能源資訊署（EIA）數據，2025年，石油佔美國能源消費的37%，而天然氣佔36%。僅一個百分點的差距，就將美國目前的頭號燃料與增長速度足以超越它的燃料分開。

為何天然氣正追趕石油成為美國頭號燃料

EIA預測，2025年至2027年間，石油需求將增加約0.6%。同期，預計天然氣需求將增加3.4%。按照這個速度，差距將迅速縮小。

美國最大天然氣生產商EQT Corp.執行長Toby Rice告訴彭博社，他預計在本十年結束前就會出現交叉。

Rice說：「我說我們可能會在未來幾年內跨越這個門檻，到2030年，我們將大幅領先石油。」

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幾個因素解釋了這一轉變。美國電網已經透過燃燒天然氣發電，佔其總發電量的40%以上。從2011年到2020年，超過100座燃煤電廠被轉換或替換為燃氣發電機。

2000年代的頁岩氣革命透過水力壓裂和水平鑽探解鎖了巨大的儲量，使天然氣變得廉價且充足，足以取代煤炭成為主要發電廠燃料。從2015年到2025年，風能和太陽能在能源結構中的份額增加到原來的三倍，而天然氣增加了23%。風能和太陽能也在增長，但天然氣在絕對數量上擴張得更多。

資料中心和電網如何推動天然氣需求

AI資料中心、製造業擴張和電氣化工業系統從電網抽取的電力都超過了大多數公用事業公司的計畫，而燃氣電廠正在吸收大部分這些負載。

Goldman Sachs預計，到2027年，美國資料中心電力需求將增加到66吉瓦，增加了一倍以上。燃氣發電是公用事業公司在現有時間表內滿足該需求增長的最實際選擇。

當需求激增或可再生能源產量下降時，燃氣發電可以在幾分鐘內做出反應。EIA指出，公用事業公司為這種能力付費，而目前沒有任何替代方案能如此廉價或可靠地做到這一點。

環境保護基金會高級副總裁Mark Brownstein表示，現在的發展方向很難受到質疑。

Brownstein說：「事實不會說謊：美國正處於能源轉型之中，從煤炭和石油轉向由天然氣和可再生能源生產的電力。」

汽油需求已經平穩。電動車正在減少石油的使用里程，而更高效的傳統引擎則從另一個方向增加壓力。石油仍然驅動著航空、航運、塑膠和化工，但這些市場的增長速度不足以改變其軌跡。

哥倫比亞大學全球能源政策中心高級研究學者Ira Joseph簡單地總結了這一點。

Joseph說：「天然氣在電力領域佔據主導地位，因為它非常便宜。這個國家擁有極其豐富的天然氣資源。」

Felix&solGetty Images

LNG出口熱潮為天然氣帶來全球市場

美國已經是世界上最大的液化天然氣出口國，而且這一地位正在擴大。根據EIA的數據，LNG出口量從2016年的每天5億立方英尺增加到2025年的每天150億立方英尺。

出口產能預計到2031年將增加到近兩倍。Shell估計，到2035年，用於LNG出口的原料氣可能佔美國天然氣總產量的23%。

對生產商而言，多元化的需求基礎提供了僅靠國內市場無法提供的緩衝。歐洲和亞洲擺脫俄羅斯管道天然氣的國家一直在穩定購買美國LNG，而且這些買家群體不會消失。

Rice從更長的歷史角度來看待這一轉變。

他說：「我們已經從木材和馬匹時代走向煤炭時代，再到石油時代，現在我們正處於電氣化時代。而電氣化時代將很大程度上由天然氣驅動。」

天然氣和石油的轉變對能源投資者意味著什麼

如果需求軌跡保持不變，管道運營商、LNG出口商、燃氣發電廠以及EQT等大型生產商都將從中獲益。

處於最有利地位的公司是那些已經擁有基礎設施，能夠將天然氣從生產地區運送到港口或人口中心的企業。能源部預測，到2030年代初，LNG出口產能將從目前水平增加到兩倍以上。

唐納·川普總統政府在2025年初決定解除拜登時期對新LNG出口許可的暫停，為墨西哥灣沿岸一波新終端審批開闢了道路。幾個陷入監管停滯的項目已轉入建設階段，增加了EIA和獨立分析師目前預測到本十年末的產能儲備。

天然氣燃燒比煤炭更清潔，這使其在監管對話中更容易辯護。在當前的政策環境中，它更多地被視為一座橋樑而非目標。與面臨電動車普及和核心市場效率壓力的重油運營商相比，天然氣生產商和基礎設施所有者擁有更多的喘息空間。

大宗商品市場具有週期性，天然氣價格飆升或資料中心建設放緩可能會改變短期前景。但天然氣崛起背後的結構性力量——廉價供應、電網依賴、LNG出口增長和AI電力需求——並非一朝一夕形成的。

美國頭號能源來源上次發生改變時，這種改變持續了75年。

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