一家公司的估值上看 10 兆美元？華爾街投行 Raymond James 今（7）日針對剛上市的 SpaceX 出具了極度震撼的分析報告，不僅給予「強力買入」評級，更喊出全華爾街最高的 800 美元目標價，直指星艦（Starship）將掀起規模達 30 兆美元的基礎設施革命。然而，這份將 SpaceX 估值推向 10 兆美元天價的報告，立刻在社群平台引發群嘲，被散戶譏諷為「機構寫來搞笑的」。
（前情提要：SpaceX 正式改名 SpaceXAI，馬斯克把太空與 AI 綁成一家）
（背景補充：為 SpaceX 破例！納斯達克修改規則今晚引爆 43 億美元被動買盤，華爾街轟：無恥的結構操縱）
本文目錄
- 分析師的極致樂觀：Starship 是 30 兆美元商機的鑰匙
- Raymond James 對 SpaceX 的「狂暴」財務預估
- 社群群嘲：給散戶看的機構笑話？
是華爾街看到了散戶看不見的未來，還是機構的估值模型已經徹底失控？
根據《Yahoo Finance》今（7）日的最新報導，華爾街知名投行 Raymond James 的分析師 Brian Gesuale 首次對剛完成歷史性 IPO 的太空探索科技公司（SpaceX，股票代碼：SPCX）進行研究覆蓋。他一出手便震撼市場，給予了 SpaceX「強力買入（Strong Buy）」的評級，並給出高達 800 美元的目標價。
以 SpaceX 目前約 160 美元的股價計算，這意味著該投行認為這檔巨獸還有高達 400% 的上漲空間，隱含估值將逼近駭人的 10 兆美元（Trillion）。
分析師的極致樂觀：Starship 是 30 兆美元商機的鑰匙
在 Raymond James 的報告中，Gesuale 將 SpaceX 譽為「21 世紀最具定義性的工業基礎設施公司之一」。他認為，工業化的軌道進入能力與 AI 的結合，正在驅動自網際網路誕生以來，最重大的一次基礎設施融合。
這份樂觀報告的核心立論建立在「星艦（Starship）」的破壞性創新上。分析師指出，Starship 能將運送質量到軌道的成本降低超過 99%，同時將有效載荷容量提升一個數量級。這將使太空發射從昂貴的「客製化航太任務」，轉變為類似商業航空的「常態性運輸網路」。Gesuale 估計，由此產生的總可及市場（TAM）將接近 30 兆美元：
Raymond James 對 SpaceX 的「狂暴」財務預估
為了支撐其 800 美元的目標價，Raymond James 描繪了一個極度陡峭的成長曲線，其預估 2031 年的財務數據讓許多傳統價值投資人看傻了眼：
| 財務 / 營運指標 | 目前現況 (2026年估計) | 投行狂暴預估 (2031年) |
|---|---|---|
| 總營收 (Revenue) | 約 385 億美元 | 超過 8,370 億美元 |
| EBITDA (稅息折舊及攤銷前利潤) | 約 177 億美元 | 超過 6,960 億美元 |
| 定價基礎 (估值模型) | 基於 2031 年預估 EBITDA 的 27 倍退出倍數計算出 $800 目標價。 | |
| 基礎設施飛輪效應 | 獵鷹火箭 (Falcon) 資助星鏈 (Starlink) ➔ 星鏈資助星艦 (Starship) ➔ 星艦啟動下一代工業平台。 | |
社群群嘲：給散戶看的機構笑話？
然而，這份將未來五年畫上無限美好大餅的報告，並未獲得金融社群的敬意，反而迎來了無情的嘲諷。
在 X 平台上，白毛股神 Serenity（@aleabitoreddit）貼出了這份報告的截圖，並無奈地寫下：「無話可說。這種給散戶看的『機構』報告，本身就是一個笑話。」
該篇貼文迅速引發共鳴，底下的留言區充斥著質疑與譏諷。許多網友認為，將一家公司的估值喊上 10 兆美元（相當於目前蘋果市值的近 3 倍），且建立在尚未完全實現的商業化規模與利潤率上，根本是典型的「賣方吹噓（Sell-side fluff）」。有網友開玩笑表示分析師是不是「不小心多加了兩個零」，更有人戲稱這份報告的風格簡直是「女股神木頭姐（Cathie Wood）附身」。
在昨日追蹤 Nasdaq-100 的被動基金才剛被迫以高溢價吞下 43 億美元 SpaceX 股票的背景下，投行立刻拋出這份天價目標價報告，也難怪市場老手會將其視為替早期投資人「出貨」抬轎的宣傳工具。在星艦真正實現常態化獲利之前，這個 10 兆美元的夢想，恐怕還需要在重力的考驗下掙扎許久。
📍相關報導📍
SpaceX 研發 AI 手機原型曝光：打算建地面行動網路與電信商競爭
誇張！韓國最大券商在 SpaceX IPO 慘吞 0 配額，僅因一封沒讀懂的 email
分析師：SpaceX 若要打電信，3,200 億收購 T-Mobile 最具戰略價值
