يخطط "بافيت الكوري" للاستحواذ على Korbit، مما قد يغير مسار رابع أكبر بورصة في كوريا الجنوبية.

المؤلف: زين، PANews

بورصات العملات المشفرة الكورية الجنوبية في حالة تغير مستمر. في أواخر عام 2025، أُفيد أن مجموعة ميراي أسيت، العملاق المالي الكوري الجنوبي، تسعى للحصول على حصة في Korbit، رابع أكبر بورصة للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية. هذا الخبر عن دخول عملاق مالي تقليدي إلى سوق العملات المشفرة قد لفت الانتباه مرة أخرى إلى السوق الكوري الجنوبي.

حالياً، وقعت مجموعة ميراي أسيت مذكرات تفاهم مع أكبر مساهم في Korbit وهو NXC والمساهم الثاني SK Planet. تغطي الاتفاقيات تقريباً جميع الأسهم التي تمتلكها الشركتان، حيث تقدر قيمة الصفقة بين 100 مليار و140 مليار وون كوري (حوالي 70 مليون إلى 100 مليون دولار أمريكي). بسبب اتفاقيات السرية، لا تستطيع مجموعة ميراي أسيت تأكيد التفاصيل المحددة.

"بافيت كوريا الجنوبية" يغامر في العملات المشفرة

مجموعة ميراي أسيت هي واحدة من المجموعات المالية المتكاملة الرائدة في كوريا الجنوبية، مع أعمال تشمل إدارة الأصول، الأوراق المالية والخدمات المصرفية الاستثمارية والوساطة، والتأمين، والعولمة كتركيز استراتيجي طويل الأجل. وفقاً لإفصاحات المجموعة، اعتباراً من يوليو 2025، تجاوزت إجمالي الأصول المُدارة 700 مليار دولار أمريكي.

تُرأس المجموعة بارك هيون جو، الذي يُشار إليه غالباً بـ"وارن بافيت الكوري". منذ تأسيس مجموعة ميراي أسيت في عام 1997، شغل بارك منصب صانع قرار رئيسي داخل المجموعة ويشغل حالياً منصب مسؤول الاستراتيجية العالمية، مع التركيز على العمليات الخارجية. وفقاً لصحيفة كوريا تايمز، تقول المصادر إن بارك أكد باستمرار على استكشاف الأعمال التي تربط الأصول التقليدية والرقمية عالمياً.

لذلك، يتماشى هذا الاستحواذ على Korbit مع رؤية بارك هيون جو للابتكار المالي القائم على الأصول الرقمية. حالياً، وقعت ميراي أسيت للاستشارات، وهي شركة تابعة غير مالية لميراي أسيت، مذكرات تفاهم مع اثنين من كبار مساهمي Korbit - NXC، وهي شركة قابضة لعملاق الألعاب Nexon، وSK Planet، شركة تابعة لمجموعة SK. تمتلك NXC والشركات التابعة لها بشكل جماعي حوالي 60.5% من الأسهم، بينما تمتلك SK Planet حوالي 31.5%.

سبب استخدام ميراي أسيت للاستشارات لإتمام الاستحواذ على Korbit هو أن كوريا الجنوبية أنشأت مبدأ "فصل التمويل عن الأصول الافتراضية" منذ عام 2017، والذي ينص على أن المؤسسات المالية التقليدية ممنوعة عموماً من تشغيل أو امتلاك أو السيطرة مباشرة على الأعمال المتعلقة بالأصول الافتراضية. لذلك، يمكن لشركة تابعة غير مالية تعمل ككيان مستحوذ أن تتحايل على القيود التنظيمية.

لم ترد ميراي أسيت رسمياً بعد على هذا الأمر، لكن مصادر مطلعة تقول إن الاتجاه العام لتوقيع مذكرة تفاهم قد تم تأكيده بشكل أساسي. تُعتبر هذه الخطوة أيضاً إشارة مهمة على أن المؤسسات المالية الكورية الجنوبية التقليدية تتوسع بنشاط في أعمال الأصول الرقمية.

حصة سوقية متقلصة وخسائر لسنوات، Korbit يأمل في مالك جديد

يُنظر على نطاق واسع إلى دخول مجموعة ميراي أسيت إلى صناعة العملات المشفرة من خلال استحواذها غير المتوقع على Korbit على أنه خطوة سيكون لها تأثير كبير على سوق العملات المشفرة الكوري الجنوبي. يتوقع بعض المتفائلين حتى أن Korbit المُستحوذ عليه سيكسر الاحتكار الذي تمتلكه البورصتان الرئيسيتان، Upbit وBithumb.

تأسست Korbit في عام 2013، وكانت واحدة من أولى بورصات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية التي أطلقت تداول بيتكوين مقابل الوون الكوري (BTC/KRW). في أيامها الأولى، احتلت Korbit مكانة بارزة في سوق تداول البلوكتشين بالوون الكوري، لكن نفوذها تضاءل تدريجياً مع تكثف المنافسة في السوق.

بينما تدعي Korbit أنها رابع أكبر بورصة للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية، فإن مركزها في السوق وحصتها السوقية أقل بكثير من Upbit وBithumb. اعتباراً من نهاية ديسمبر 2025، كان لدى Upbit وBithumb حصة سوقية تبلغ حوالي 67% و27% في حجم التداول لمدة 24 ساعة على التوالي، بينما كان لدى ثالث أكبر بورصة، Coinone، حوالي 5%، وكان لدى Korbit أقل من 1%، متخلفة كثيراً عن قادة الصناعة.

من حيث هيكل المساهمين، استحوذت NXC، الشركة القابضة لعملاق الألعاب الكوري الجنوبي Nexon، على حوالي 62% من بورصة الأصول الافتراضية Korbit في عام 2017 مقابل 93 مليار وون (حوالي 70 مليون دولار أمريكي). في عام 2021، استثمرت SK Square (أو SK Planet)، منصة الاستثمار لمجموعة SK، حوالي 90 مليار وون في Korbit، للحصول على حوالي 35% من الأسهم وأصبحت ثاني أكبر مساهم. بعد ذلك، تم تخفيف حصة NXC إلى حوالي 60.5%، بينما امتلكت SK Square حوالي 31.5%.

من منظور التوقيت، يبدو دخول العملاقين التقليديين إلى الصناعات المستقبلية مثل البلوكتشين والميتافيرس في الوقت المناسب. ومع ذلك، كان أداء Korbit التشغيلي أقل من مثالي. بعد استحواذ NXC عليها، تدهور أداؤها تدريجياً، مما أدى إلى خسائر تشغيلية لعدة سنوات متتالية. في عام 2024، تعافى سوق العملات المشفرة الكوري الجنوبي، مما مكّن Korbit أخيراً من العودة إلى الربحية. كانت خسائر Korbit في عام 2024 أضيق بكثير من عام 2023. إلى جانب المكاسب غير المتكررة من الاستثمار في الأصول المشفرة، حققت Korbit صافي ربح قدره 9.8 مليار وون العام الماضي.

لذلك، كانت NXC وSK Square قد بدأتا بالفعل في البحث عن استراتيجية خروج لإيجاد مشترٍ لـ Korbit. في فبراير 2024، أشارت تقارير إعلامية إلى أن NXC خططت لبيع حصتها البالغة حوالي 48% في Korbit. منذ عام 2023، اتصلت NXC وSK Square بعدة مشترين محتملين، لكن المفاوضات فشلت مراراً بسبب الاختلافات في توقعات الأسعار والقضايا الداخلية/الخارجية مع المشترين المحتملين.

من الجدير بالذكر أنه في نوفمبر 2025، ظهرت تقارير تفيد بأن Bybit بدأت مناقشات مع Korbit بشأن عملية استحواذ محتملة، لكن Korbit نفت الشائعة فوراً، قائلة إنه "لم يكن هناك إخطار أو مفاوضات بشأن بيع الأسهم".

بورصات العملات المشفرة الكورية الجنوبية تواجه منافسة شرسة ولوائح تنظيمية أكثر صرامة

شكل سوق العملات المشفرة الكوري الجنوبي الحالي احتكاراً ثنائياً، مع هيمنة Upbit ودفع قوي من Bithumb. بعد تأمين حصتهما في السوق، لا يزال العملاقان يبنيان مزاياهما التنافسية بينما يستكشفان بنشاط طرقاً لتوسيع إمبراطورياتهما التجارية.

أعلنت Upbit، الرائدة في الصناعة التي تديرها Dunamu، عن استحواذ عملاق التكنولوجيا الكوري الجنوبي Naver عليها من خلال شركتها المالية التابعة Naver Financial في صفقة بالأسهم بالكامل بقيمة 10.3 مليار دولار. وفقاً للجدول الزمني المعلن من قبل الطرفين، من المتوقع أن يُغلق تبادل الأسهم النهائي في 30 يونيو 2026.

علاوة على ذلك، وفقاً لبلومبرج، تخطط Upbit لإجراء طرح عام أولي على ناسداك بعد اكتمال الاندماج مع Naver Financial.

كانت Bithumb تستعد بشكل مكثف لإدراجها في عام 2026 في KOSDAQ الكورية الجنوبية. في عام 2025، بدأت إعادة هيكلة مؤسسية، فاصلة قانونياً ومالياً أعمال البورصة الأساسية عن العمليات غير المتعلقة بالبورصة مثل الاستثمارات والشركات القابضة والأعمال الجديدة. يهدف هذا إلى تقديم حدود تجارية أوضح وعزل للمخاطر خلال عملية مراجعة الإدراج. يُقال إن Samsung Securities هي المتعهد الرئيسي لطرحها العام، والعناية الواجبة وتحضيرات الإدراج الأخرى جارية.

لذلك، نظراً للمنافسة السوقية الشرسة المتزايدة، تواجه Korbit، بحصتها السوقية المنخفضة للغاية، صعوبة هائلة في اختراق المنافسة.

من ناحية أخرى، الضغط التنظيمي لا يعيق تطوير الأعمال فحسب، بل يزيد أيضاً من عدم اليقين بشأن استحواذات الأصول المستقبلية.

في أواخر عام 2025، أعلنت وحدة الاستخبارات المالية في كوريا الجنوبية أن Korbit تم تحذيرها وتغريمها 2.73 مليار وون (حوالي 2.08 مليون دولار أمريكي) لانتهاك قانون المعلومات المالية المحددة. تم أيضاً تحذير وتأديب ممثل الشركة والشخص المسؤول عن الإبلاغ عن الانتهاك. عقوبات وحدة الاستخبارات المالية هي إجراءات إنفاذ نموذجية ضد البورصات الكورية الجنوبية، تركز بشكل أساسي على ما إذا كانت المنصات تفي بالتزاماتها فيما يتعلق بالعناية الواجبة للعملاء وقيود المعاملات. سابقاً، غرمت الوكالة أيضاً Dunamu حوالي 35.2 مليار وون.

علاوة على ذلك، اقترحت لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية، في مشروع القانون المتعلق بالعملات الرقمية المقترح المقدم إلى الجمعية الوطنية، الحد من نسبة حيازة الأسهم للمساهمين الرئيسيين في البورصات الأربع الرئيسية للأصول الافتراضية في البلاد إلى ما بين 15% و20%، بهدف منع عدد صغير من المؤسسين والمساهمين من السيطرة على عمليات البورصات. إذا تم تمرير القانون، ستواجه البورصات الرئيسية تعديلات هيكلية وإعادة هيكلة، مما يثير مخاوف قوية داخل الصناعة بشأن التنظيم الحكومي المفرط.

لذلك، ما إذا كانت ميراي أسيت وKorbit يمكنهما في النهاية التوصل إلى اتفاق يظل غير مؤكد. على الرغم من حصتها الصغيرة، تمتلك Korbit، كبورصة مرخصة، بنية تحتية متوافقة تربط الحسابات المصرفية، مما يجعلها جذابة للمؤسسات المالية التقليدية ويسمح بالوصول السريع إلى أعمال الأصول الافتراضية المنظمة. إذا تم الاستحواذ، يمكن لميراي أسيت، كعملاق مالي تقليدي، أن توفر لـ Korbit دعماً يفوق بكثير دعم مساهميها الحاليين، مما يعزز بشكل أكبر التكامل بين التمويل التقليدي وأعمال العملات المشفرة.