Bagaimana MiCA Sedang Menguji Empat Keunggulan Kompetitif Binance

Keunggulan kompetitif Binance sedang menghadapi ujian berat yang baru. Aturan aset kripto baru yang luas di Eropa kembali memunculkan pertanyaan lama: seberapa besar dominasi Binance berasal dari skala, dan seberapa besar karena celah regulasi.

Tekanan ini terasa langsung. Uni Eropa (EU) memaksa Binance keluar dari blok mereka lewat aturan Markets in Crypto-Assets (MiCA) yang baru. Beberapa hari sebelumnya, CEO OKX Star Xu membagi kesuksesan Binance dalam empat aspek, dengan berargumen bahwa semua aspek tersebut bergantung pada celah-celah ini.

Binance Punya Empat Keunggulan Kompetitif

Analis dan para pesaing memberi kredit pada dominasi Binance berkat empat pilar utama, dengan rincian yang baru-baru ini diuraikan oleh Xu. Masing-masing memang menjadi kekuatan nyata, namun kini semuanya menghadapi ujian lebih berat.

Regulatory Arbitrage

Binance tumbuh pesat dengan beroperasi di banyak pasar sebelum izin lokal benar-benar diberlakukan. Cara ini membuat biaya tetap rendah. Jaksa AS kemudian menemukan bahwa Binance tak pernah mengajukan laporan aktivitas mencurigakan dan membiarkan pengguna AS melakukan trading lebih dari US$898 juta dengan Iran yang terkena sanksi.

Pada 2023, Binance menyetujui pembayaran denda sebesar US$4,3 miliar, tahun yang sama saat pendiri Changpeng Zhao mengaku bersalah dan mengundurkan diri.

Sejak saat itu, Binance mengejar berbagai izin dan ketika terdesak, lebih memilih keluar dari pasar, misalnya meninggalkan Kanada, Belanda, dan permohonan di Jerman sebelumnya.

Machine Engine Listing Terdepan di Pasar

Binance mampu mengubah perhatian menjadi volume trading lebih baik dibanding pesaing manapun. Pada 2025, mereka menguasai 39,2% volume spot trading di exchange teratas, hampir lima kali lipat dari pesaing terdekat menurut CoinGecko.

Menurut catatan Binance sendiri, total volume produk yang mereka proses sepanjang tahun mencapai US$34 triliun. Peluncuran token di Launchpad dan listing yang terus-menerus membuat trader selalu memburu token berikutnya, meski para pengkritik memperingatkan bahwa siklus hype paling tajam biasanya membuat trader ritel mengalami kerugian.

Distribusi yang Tidak Tertandingi

Binance melaporkan telah memiliki lebih dari 300 juta pengguna terdaftar di akhir 2025, ucap perusahaan. Jaringan afiliasi, relawan Angel, dan mitra media memperluas jangkauan mereka semakin jauh.

Pendukung Binance menyebutnya sebagai komunitas yang kuat. Sebaliknya, para kritikus menilainya hanya sebagai manajemen narasi saat muncul berita buruk.

Investasi Besar dalam Kepatuhan

Binance menghabiskan anggaran kepatuhan lebih dari US$200 juta per tahun, naik dari US$158 juta dua tahun sebelumnya, terang CEO Richard Teng kepada Bloomberg. Permintaan dari penegak hukum yang mereka terima mencapai sekitar 63.000 pada 2024, naik dari 58.000 permintaan.

Meski begitu, jaksa AS tetap mewajibkan adanya pengawas independen selama tiga tahun di 2023, serta para kritikus—termasuk Xu—menilai kontrol internal selama ini masih kalah cepat dibanding pemasaran mereka.

Ikuti kami di X untuk mendapatkan update berita terbaru saat terjadi

Mengapa Keunggulan Binance Bisa Bertahan

Skala Binance sangat sulit untuk disangkal. Mereka membukukan US$7,3 triliun dalam volume trading spot pada 2025, jauh di atas pesaing lain. Selain itu, mereka masih mempertahankan posisi teratas meskipun terjadi perubahan besar setelah keluarnya CZ dan masuknya Teng sebagai CEO.

Binance mengatakan sistem proof-of-reserves mereka kini menjamin sekitar US$163 miliar aset pengguna.

Basis pengguna Binance menjangkau Asia, Timur Tengah, dan Amerika Latin, jauh melewati Eropa.

Walau begitu, tekanan dari Uni Eropa memang nyata. Binance akan menghentikan layanan di Uni Eropa minggu depan, dan pihaknya baru saja menarik pengajuan lisensi di Yunani beberapa hari lalu.

Para pesaing mulai bermunculan. Kraken telah lolos di Irlandia dan Coinbase memilih Luksemburg, dan mereka siap menerima pengguna yang pindah dari Binance.

Analis Paul Barron tidak terlalu khawatir, dan menyebut tenggat waktu ini hanyalah konsolidasi yang sudah diperhitungkan oleh pasar dan lebih banyak membersihkan platform yang tidak aktif.

Pertanyaan besarnya adalah apakah keunggulan Binance selama ini berasal dari skala, atau justru dari celah regulasi. Aturan yang lebih jelas seharusnya bisa mulai menjawab hal itu.