CEO Ripple Mengatakan Strategi Bitcoin Saylor Merugikan Seluruh Pasar Kripto

TLDR

• CEO Ripple Brad Garlinghouse mengatakan model pendanaan saham preferen Strategy telah merugikan pasar kripto yang lebih luas
• Ia menyebutnya sebagai "rekayasa keuangan" yang tidak mendorong nilai jangka panjang
• Saham preferen STRC milik Strategy mencapai rekor terendah, diperdagangkan 25% di bawah nilai nominal $100
• Saham biasa Strategy turun ke level terendah sejak Februari 2024, ditutup sekitar $82
• CryptoQuant mendesak Strategy untuk menghentikan sementara pembelian bitcoin dan membangun kembali cadangan kas

CEO Ripple Brad Garlinghouse mengatakan ia masih optimis terhadap bitcoin. Namun ia menegaskan bahwa ia memiliki masalah dengan cara Michael Saylor membelinya.

Dalam wawancara dengan CNBC pada Jumat, Garlinghouse mengkritik metode Strategy dalam menerbitkan saham preferen untuk mengumpulkan dana bagi pembelian bitcoin. Ia menyebutnya sebagai "rekayasa keuangan" dan mengatakan hal itu telah merusak pasar kripto yang lebih luas.

Garlinghouse memimpin Ripple, perusahaan di balik XRP, yang merupakan pesaing bitcoin. Terlepas dari persaingan tersebut, ia mengatakan masalahnya bukan pada bitcoin itu sendiri, melainkan pada pendekatan pendanaan.

Bagaimana Model Strategy Bekerja

Selama sekitar satu tahun, Strategy telah menerbitkan saham preferen untuk mendanai pembelian bitcoin. Saham preferen STRC-nya membayar dividen tahunan sebesar 11,5% dan dirancang untuk diperdagangkan mendekati $100.

Namun pada Kamis, STRC turun ke rekor terendah, diperdagangkan hingga 26% di bawah nilai nominal $100 tersebut. Garlinghouse menyebut ini sebagai "dakwaan yang memberatkan" terhadap strategi tersebut.

Saham biasa Strategy juga turun, mencapai level terendah sejak Februari 2024. Saham tersebut ditutup sekitar $82 pada Jumat. Bitcoin sendiri turun di bawah $59.000 selama pekan ini.

Ketika STRC diperdagangkan di bawah $100, kemampuan Strategy untuk menerbitkan saham baru dan membeli lebih banyak bitcoin secara efektif terhenti. Perusahaan telah menghentikan sementara aktivitas tersebut.

Pendapat Para Analis

CryptoQuant merilis laporan pekan ini yang menyatakan Strategy harus menghentikan pembelian bitcoin dan fokus membangun kembali cadangan kasnya. Perusahaan tersebut mengatakan cadangan yang mendukung pembayaran dividen STRC telah turun dari lebih dari tujuh tahun cakupan menjadi hanya sekitar 14 bulan.

Analis Benchmark-StoneX Mark Palmer menolak perbandingan yang paling suram. Ia mengatakan mesin pendanaan Strategy telah menjadi "kurang efisien" tetapi tidak rusak. Ia menolak perbandingan antara STRC dan aset yang telah sepenuhnya runtuh.

Tekanan pada model Strategy terus meningkat sepanjang pekan ini. Kombinasi harga bitcoin yang turun dan STRC yang melemah telah menempatkan perusahaan dalam posisi yang sulit.

Kritik Garlinghouse menambahkan suara terkemuka pada pertanyaan yang semakin berkembang tentang apakah pendekatan saham preferen Strategy ini berkelanjutan. Ia mengaitkan masalah model tersebut langsung dengan penurunan terbaru bitcoin di bawah $59.000.

Argumen utamanya adalah bahwa nilai yang bertahan lama dalam kripto berasal dari utilitas, bukan dari struktur keuangan yang kompleks.

Hingga Jumat, STRC masih jauh di bawah nilai nominal $100-nya, dan saham biasa Strategy terus diperdagangkan mendekati level terendah dalam beberapa tahun.

The post CEO Ripple Mengatakan Strategi Bitcoin Saylor Merugikan Seluruh Pasar Kripto appeared first on CoinCentral.