Perpetual Saham Coinbase Anda Terus Diperdagangkan Setelah Wall Street Tutup

Seorang trader membuka posisi leverage pada salah satu futures perpetual indeks saham baru Coinbase pada akhir sore hari Jumat. Bel penutupan berbunyi di Wall Street. Pasar saham tutup untuk akhir pekan.

Posisinya tidak.

Selama dua hari berikutnya, posisi tersebut dapat terus mengakumulasi pembayaran pendanaan, tetap terekspos terhadap likuidasi, dan dihargai berdasarkan referensi yang bukan berasal dari pasar saham AS yang aktif. Banyak trader berasumsi bahwa ketika ekuitas berhenti diperdagangkan, eksposur mereka secara efektif ikut berhenti. Dokumentasi resmi Coinbase sendiri memperjelas bahwa bukan begitu cara kerja produk perpetual barunya.

Produk 24/7 yang Melacak Pasar 24/5

Coinbase baru-baru ini meluncurkan futures perpetual yang terkait dengan tema ekuitas utama AS, termasuk kecerdasan buatan, China, pertahanan, dan Nasdaq-100, yang memungkinkan trader AS yang memenuhi syarat untuk memperdagangkan pasar ini dengan leverage sepanjang waktu. Peluncuran ini merupakan bagian dari upaya perusahaan untuk berkembang melampaui mata uang kripto menuju strategi "bursa segalanya" yang lebih luas, sebagaimana pertama kali dilaporkan oleh The Wall Street Journal.

Tidak seperti futures saham tradisional, kontrak-kontrak ini diperdagangkan hampir 24/7. Namun, pasar ekuitas AS yang mendasarinya tidak demikian.

Hal ini menimbulkan pertanyaan yang jelas:

Apa yang menentukan nilai posisi Anda pada Sabtu sore ketika Wall Street telah tutup hampir 24 jam?

Coinbase menjawab pertanyaan tersebut dalam Ikhtisar Futures Bergaya Perpetual AS resminya, menjelaskan bahwa futures perpetualnya terus diperdagangkan di luar jam pasar ekuitas normal, termasuk akhir pekan:

Selama periode ini, harga mungkin berbeda dari pasar saham yang mendasarinya karena tidak ada pasar ekuitas tunai yang aktif yang menyediakan penemuan harga secara berkelanjutan. Coinbase juga memperingatkan bahwa ketika pasar AS dibuka kembali, kesenjangan harga dapat terjadi saat pasar yang mendasarinya menyesuaikan diri dengan posisi perdagangan pasar perpetual.

Risiko Kesenjangan Akhir Pekan

Ini bukan sekadar masalah penetapan harga secara akademis.

Dokumentasi resmi Coinbase sendiri menjelaskan bahwa selama akhir pekan dan periode lain ketika pasar ekuitas yang mendasarinya tutup, penetapan harga bergantung pada metodologi internal daripada harga bursa saham yang aktif. Perusahaan secara eksplisit memperingatkan bahwa harga di luar jam perdagangan mungkin berbeda dari nilai ekuitas yang mendasarinya dan bahwa kesenjangan akhir pekan adalah risiko yang harus dipahami trader sebelum membuka posisi.

Secara praktis, ini berarti trader yang membuka posisi pada Jumat sore tetap terekspos sepanjang Sabtu dan Minggu, meskipun saham-saham yang membentuk indeks yang mendasarinya tidak diperdagangkan.

Jika sentimen bergeser di pasar kripto, peristiwa makro global terjadi, atau trader secara agresif membeli atau menjual kontrak perpetual itu sendiri, harga dapat terus bergerak meskipun pasar saham yang mendasarinya tetap tutup.

Kemudian, ketika Wall Street dibuka kembali pada hari Senin, pasar ekuitas nyata mungkin dibuka pada harga yang secara material berbeda.

Pendanaan Pun Tidak Berhenti

Tidak seperti kontrak futures konvensional, futures perpetual menggunakan pembayaran pendanaan berkala untuk membantu menjaga harga kontrak tetap selaras dengan pasar yang mendasarinya.

Coinbase menjelaskan dalam dokumentasinya bahwa futures perpetual mengakumulasi pendanaan setiap jam selama posisi tetap terbuka, termasuk di luar jam pasar reguler:

Artinya, trader tidak sekadar menunggu Senin pagi—mereka memegang produk berleverage yang aktif dihargai dan terus menanggung biaya pendanaan sepanjang akhir pekan.

Bagi trader yang tidak familiar dengan cara kerja produk-produk ini, Coinbase juga menyediakan pengantar yang lebih luas tentang kontrak-kontrak tersebut dalam panduan US Perpetual Futures 101-nya.

Mengapa Harga Mark Penting

Salah satu kesalahpahaman terbesar di antara trader futures perpetual yang lebih baru adalah meyakini bahwa likuidasi terjadi pada harga apa pun yang muncul di grafik.

Tidak demikian.

Posisi futures perpetual dilikuidasi menggunakan harga mark, bukan harga perdagangan terakhir.

Harga mark adalah referensi yang dihitung yang dirancang untuk mengurangi manipulasi dan mencerminkan nilai wajar kontrak. Selama jam perdagangan normal, harga ini biasanya terikat pada pasar yang mendasarinya secara langsung.

Namun, selama akhir pekan, jangkar tersebut menjadi jauh lebih lemah karena tidak ada pasar ekuitas AS yang terus diperbarui yang masuk ke dalam perhitungan.

Leverage.Trading menjelaskan perbedaan antara harga mark, harga indeks, dan harga terakhir secara rinci di sini.

Memahami perbedaan ini sangat penting karena trader dapat dilikuidasi berdasarkan harga mark bahkan jika harga perdagangan terakhir yang ditampilkan pada grafik mereka tidak pernah mencapai level tersebut.

Risiko Sudah Diungkapkan

Tidak ada yang disembunyikan di sini. Coinbase secara terbuka menjelaskan cara kerja penetapan harga akhir pekan dan memperingatkan bahwa harga di luar jam perdagangan mungkin menyimpang dari pasar ekuitas yang mendasarinya sebelum dibuka kembali.

Masalahnya bukan apakah pengungkapan tersebut ada.

Melainkan apakah trader memahami apa yang mereka setujui ketika mereka membiarkan perpetual saham berleverage tetap terbuka selama akhir pekan.

Seperti yang dikatakan Anton Palovaara, pendiri dan analis utama di Leverage.Trading:

The post Your Coinbase Stock Perpetual Keeps Trading After Wall Street Closes appeared first on CoinCentral.