Goldman Mengatakan Beli, Hedge Fund Menjual — Siapa yang Benar tentang Saham Teknologi?

TLDR

• Goldman Sachs menaikkan target S&P 500 akhir tahun menjadi 8.000, dari sebelumnya 7.600
• Musim laporan keuangan Q2, yang dimulai pertengahan Juli, dipandang sebagai ujian utama bagi saham
• Belanja modal AI diperkirakan mendorong sekitar setengah dari seluruh pertumbuhan laba S&P 500 pada 2026
• Hedge fund menjual saham teknologi dengan laju tercepat sejak 2016 selama pekan yang berakhir 25 Juni
• The Magnificent Seven kehilangan lebih dari $2,3 triliun nilai pasar selama Juni

Goldman Sachs menaikkan target S&P 500 akhir tahun menjadi 8.000 pada 26 Mei, dari target sebelumnya 7.600. Kepala strategi ekuitas AS bank tersebut, Ben Snider, menguraikan argumennya dalam sebuah catatan yang diterbitkan pada 28 Juni.

Inti argumen Goldman cukup sederhana. Kenaikan pasar saham pada 2026 hampir sepenuhnya didorong oleh pertumbuhan laba, bukan oleh investor yang membayar harga lebih tinggi untuk keuntungan yang sama.

Snider menyebut musim laporan keuangan Q2 sebagai "ujian kritis." Jika perusahaan-perusahaan memenuhi ekspektasi, reli memiliki alasan untuk berlanjut. Jika tidak, struktur pasar menghadapi tantangan paling serius sepanjang tahun ini.

Apa yang Diharapkan Goldman dari Laba

Perkiraan laba per saham Goldman untuk S&P 500 pada 2026 berada di $340, naik 24% secara tahunan. Untuk 2027, diproyeksikan $385 per saham, kenaikan lebih lanjut sebesar 13%.

FactSet memperkirakan pertumbuhan laba Q2 sebesar 22%, naik dari 18,7% di awal kuartal. Pertumbuhan pendapatan diperkirakan sebesar 12,1%, laju terkuat sejak Q2 2022.

Perusahaan yang meleset dari estimasi mendapat hukuman berat. Kegagalan memenuhi estimasi membuat saham turun rata-rata 4,2%, dibandingkan rata-rata historis 2,9%.

S&P 500 saat ini diperdagangkan di sekitar 7.365. Target 8.000 Goldman mengimplikasikan potensi kenaikan sekitar 9% lagi dari sini.

Belanja AI Mendorong Kasus Laba

Goldman menyatakan investasi infrastruktur AI akan menyumbang sekitar setengah dari seluruh pertumbuhan laba S&P 500 pada 2026.

Perusahaan teknologi terbesar diperkirakan akan menghabiskan sekitar $754 miliar untuk belanja modal tahun ini. Itu merupakan peningkatan 83% dari 2025. Goldman memproyeksikan angka tersebut naik menjadi $905 miliar pada 2027.

Keranjang saham Goldman yang terkait dengan pembangunan pusat data AI telah memberikan imbal hasil hampir 60% sejak awal tahun. Semikonduktor adalah penerima manfaat langsung utama, tetapi perangkat keras, industri, dan utilitas juga mengalami peningkatan laba.

S&P 500 diperdagangkan pada sekitar 21 kali laba ke depan, lebih tinggi dari sekitar 87% pengamatan selama 40 tahun terakhir. Goldman berpendapat bahwa profitabilitas perusahaan yang mendekati rekor dan suku bunga yang relatif rendah membenarkan level tersebut.

Tujuh saham teknologi terbesar — Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Broadcom, dan Meta — mencatat gabungan imbal hasil ekuitas sebesar 44%. Goldman memperkirakan angka tersebut akan turun rata-rata 700 basis poin tahun depan seiring meningkatnya depresiasi di perusahaan teknologi besar.

Hedge Fund Memangkas Eksposur Teknologi dengan Cepat

Pada saat yang sama Goldman optimis terhadap laba, hedge fund justru mengurangi eksposur mereka terhadap teknologi.

Goldman melaporkan bahwa selama pekan yang berakhir 25 Juni, hedge fund menjual saham teknologi dengan laju tercepat sejak bank mulai melacak data tersebut pada 2016.

The Magnificent Seven — Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta, dan Tesla — menyumbang sekitar 21,5% dari kepemilikan saham AS hedge fund pada awal 2026. Angka tersebut kini telah turun menjadi 14,5%, penurunan enam bulan terbesar sejak pasar bearish 2022.

Kelompok tersebut kehilangan lebih dari $2,3 triliun nilai pasar hanya selama Juni.

Skenario dasar Goldman tetap bahwa laba yang kuat, didorong oleh belanja AI, akan menopang saham hingga akhir tahun. Pelaporan Q2 dimulai pertengahan Juli, diawali dengan bank-bank besar.

The post Goldman Says Buy, Hedge Funds Are Selling — Who's Right on Tech Stocks? appeared first on CoinCentral.