VanEck、資金調達率がマイナスに転じハッシュレートが低下する中、Bitcoinに対する2つの強気シグナルを指摘

Bitcoin Magazine

資金調達率がマイナスに転じ、ハッシュレートが低下する中、VanEckがビットコインの二重強気シグナルを指摘

ビットコインの最新のオンチェーンおよびデリバティブデータは建設的な状況を示しており、VanEckはマイナスの資金調達率とハッシュレートの集中的な下落に加え、ボラティリティの低下と慎重なポジショニングを強調している。 

同社の最新レポートによると、米国とイランの緊張緩和に伴い、実現ボラティリティは約56%から41%に低下し、7日間平均の資金調達率は約-1.8%まで下落した。これは2023年以来の最低水準であり、2020年末以降の数値の第10百分位に相当する。

2020年以降、マイナスの資金調達率の局面におけるビットコインの平均30日間リターンは11.5%で、全期間平均の4.5%を上回り、プラスパフォーマンスのヒット率は77%となっている。年率換算の資金調達率が-5%を下回ると、その後30日間の平均リターンは19.4%、180日間リターンは70%に達しており、マイナスの資金調達率は繰り返し現れる逆張りの買いシグナルとなっている。VanEckはまた、2020年以降の上位50の180日間リターン期間のうち19件が、マイナスの資金調達率の日に開始していると報告しており、そのような期間はサンプル全体の約13.6%にすぎない。

ビットコインのハッシュレートが低下している

マイニング面では、30日移動平均のハッシュレートが30日間で第16百分位、90日間で第9百分位まで低下し、難易度もそれぞれの期間で第5百分位と第6百分位まで低下した。 

2025年12月以降、ハッシュレートの持続的な下落が3回発生しており、これは中国の2021年マイニング禁止以来最も密集したクラスターであり、最新の約6.7%の下落は2026年4月15日に終了した。過去7回の完結した下落のうち、90日後にビットコインが上昇したのは6回で、中央値の上昇率は37.7%、180日間では63.1%の中央値上昇率を記録した。

デリバティブとオンチェーン活動は、降伏ではなく慎重なセンチメントを反映している。現物出来高に対するプットプレミアムは2024年4月水準の6倍以上となっており、直近180日間のアクティブ供給量は28.4%まで低下し、保有者の休眠傾向が強まっていることを示している。 

特に保有期間7〜10年および10年超のコホートを含む長期保有者は、過去4年間の第85百分位および第90百分位まで使用量を増加させたが、VanEckはこのような動きが必ずしも完全な売却を意味するわけではないと強調している。 

これらを総合すると、同社はマイナスの資金調達率とハッシュレートのストレスがビットコインにとって強化された強気の背景を形成していると結論付けている。

「マイニングレートの下落とマイナスの資金調達率はいずれも、BTCの将来的な強いリターンと関連している。そのため、私たちはビットコインに対してますます強気になっている」とアナリストは記している。 

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この投稿「資金調達率がマイナスに転じ、ハッシュレートが低下する中、VanEckがビットコインの二重強気シグナルを指摘」はBitcoin Magazineに初掲載され、Micah Zimmermanによって執筆された。