BitGo（BTGO）株、収益倍増も損失拡大で下落

TLDR

• BitGoの第1四半期売上高は38億ドルで、デジタル資産売上に牽引され前年比112.6%増
• 純損失は6,070万ドルに拡大、2025年第1四半期の2,570万ドルから増加
• 損失拡大の主因は、ビットコイン財務のノンキャッシュ評価損とIPO関連の株式報酬費用
• ビットコインは四半期中に約23.8%下落し、3月末は66,699ドル近辺で終了
• BTGO株は水曜日に11.91ドルで引け、その後時間外取引で2.1%下落

BitGo（BTGO）は1月の上場以来初の四半期決算を発表したが、結果は賛否両論だった。売上高は倍増したものの損失は拡大し、株価は時間外取引で下落した。

第1四半期の総売上高は37億7,000万ドルで、前年比113%増となった。デジタル資産売上が37億ドルと牽引役となり、前年比127.9%増を記録した。BTGO株は水曜日に11.91ドルで引値をつけた後、引け後に2.1%下落した。

売上高の増加は、6,070万ドルの純損失拡大によって相殺された。2025年第1四半期の損失額2,570万ドルと比べると、前年同期比で2倍以上の損失となった。

BitGo Holdings, Inc., BTGO

同社は主な要因として2点を挙げた。ビットコイン財務に係るノンキャッシュの時価評価損と、1月のIPOに関連した株式報酬費用の増加だ。

ビットコインは四半期中に約23.8%下落し、3月末時点で66,699ドル前後で終了した。同社の暗号資産保有を考慮すると、この評価損はBitGoのバランスシートに直接影響した。

四半期のステーキング収益は4,940万ドルとなった。サブスクリプション・サービス収益は2,560万ドルだった。

BitGoのステーブルコイン・アズ・ア・サービス事業も順調に推移し、売上高は前四半期比43.6%増の3,820万ドルとなった。同社はBitGo Mintプラットフォームを含む新規顧客獲得やパートナーシップを成長要因として挙げた。

新製品の立ち上げ

BitGoは第1四半期にデリバティブサービスを開始し、想定取引高は約30億ドルを記録した。これは1年前には存在しなかった新たな収益源である。

先月ローンチされたBitGo Mintは、機関ユーザー様がステーブルコインおよびデジタル資産の発行・償還・管理を行えるプラットフォームだ。みずほのアナリストは最近、BitGoのセキュリティ実績と機関投資家向け注力姿勢を評価し、同社を「ミリタリーグレードのカストディアン」と称した。

調整後EBITDAは第1四半期に170万ドルの損失となり、2025年第1四半期のプラス390万ドルから悪化した。過去12ヶ月の売上総利益率はわずか1.23%にとどまっており、デジタル資産売上事業がいかに資本集約的であるかを反映している。

株価の現状

株価は過去6ヶ月で約36%下落している。11.91ドルと52週安値付近での取引となっており、時価総額は約13億7,000万ドルだ。

アナリストの目標株価は11ドルから18ドルの範囲にある。コンセンサスは現在水準から約27%の上昇余地を示唆している。

BitGoは1月にティッカーシンボルBTGOでニューヨーク証券取引所に上場し、IPOで2億1,280万ドルを調達した。

InvestingProが追跡するアナリストは、同社が今年黒字転換すると予測しており、2026年通期の1株当たり利益は0.05ドルと見込まれている。

木曜日早朝時点で、ビットコインは79,299ドルで取引されており、第1四半期の安値から回復している。

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