ディア（DE）株、農業収入の伸び悩みが投資家を不安にさせ、第2四半期の予想超えも株価下落

TLDR

• Deereは第2四半期のEPSを$6.55（機器売上高118億ドル）と報告し、ウォール街の予想EPS $5.70を上回った
• 総収益は133.7億ドルに達し、前年比5%増。建設・林業部門の売上が29%急増したことが牽引した
• 大型農業セグメントは前年比14%減の45億ドルに落ち込み、営業利益は39%減少
• 通期純利益ガイダンスは45億〜50億ドルで据え置き；建設部門の成長目標は約20%に引き上げ
• DE株はプレマーケットで約3.2%下落し542ドルとなった（決算ビートにもかかわらず）

Deere（DE）株は木曜日のプレマーケット取引で約3.2%下落し、542ドルまで値を下げた。同社が市場予想を上回る第2四半期決算を発表した後も下落は続いた。

Deere & Company, DE

農業・建設機械メーカーである同社は、2026年5月3日に終了した四半期の1株当たり利益（EPS）を6.55ドルと報告した。これはウォール街のコンセンサス予想である1株当たり5.70ドルを上回る結果となった。総収益は133.7億ドルで、前年比5%増となり、アナリストが予想していた127.3億ドルを超えた。

当四半期の純利益は17.7億ドルで、前年同期の18億ドルをやや下回った。

予想超えも市場の不安を払拭するには至らなかった。投資家は農業の先行きに不透明感を持ち続けており、株価の反応はその緊張感を反映するものとなった。

好調な建設・林業部門が全体の数字を支えた。同部門の純売上高は29%増の37.9億ドルに達した。出荷量の増加と価格改善に支えられ、営業利益は48%増の5億6100万ドルに急伸した。

小型農業・芝刈り部門も堅調で、収益は16%増の34.9億ドル、営業利益は25%増となった。

大型農業セグメントが業績を圧迫

弱点はDeereの最大セグメントだった。大型農業機械事業である生産・精密農業部門の収益は14%減の45億ドルに落ち込んだ。出荷量の減少と製造コストの上昇がマージンを直撃し、営業利益は39%減の7億600万ドルとなった。

Deereは、大型農業分野における業界全体の出荷量が通期で15〜20%減少すると予測している。

農家は厳しい状況に置かれている。イランとの戦争を受けて肥料価格が上昇した。肥料の多くは石油・天然ガスを原料とするためだ。指標となるトウモロコシの価格は2025年末の1ブッシェル当たり4.40ドルから約4.70ドルに上昇したが、コスト上昇を相殺するには不十分だった。

USDAのデータによると、2026年の米国農業の総収入は約1530億ドルで、2025年と横ばい。2022年に記録した1820億ドルの最高値を大きく下回る水準だ。収入が横ばいでは、大型機械の購入意欲は高まらない。

ガイダンスと競合他社

Deereは通期純利益ガイダンスを45億〜50億ドルで据え置いた。建設・林業部門の売上成長目標は、従来の15%予測から約20%に引き上げた。小型農業の成長（約15%）および大型農業の減少（5〜10%）に関する見通しは変更なし。

ジョン・メイCEOは、セクター固有の圧力に対する緩衝材として、同社の多様化されたポートフォリオを挙げた。

株価は決算発表前から下押し圧力を受けていた。DE株はイラン紛争が始まって以来約11%下落しており、同紛争が原油価格の上昇と農家の投入コスト増加を引き起こしていた。

競合他社のAGCOとCNHはすでに3月期の決算を発表していた。AGCOは予想を上回り、ガイダンスを引き上げたにもかかわらず株価は5.6%下落。CNHも予想を上回り、ガイダンスを維持したところ株価は6.3%上昇した。

2026年2月、Deereは建設機械トラッキング企業のTenna LLCを4億3900万ドルで買収し、建設・林業セグメントに統合した。

オプション市場は、決算後の株価が上下いずれかの方向に約5%動くことを織り込んでいた。

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