SpaceXのIPOはイーロン・マスクの企業を最大の公開ビットコイン保有者に押し上げるかもしれない

TLDR

• SpaceXは米国SECへのS-1申請書において、18,712 BTCを開示した。
• ビットコインの保有額は約14億〜14.5億ドルと評価されている。
• グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsは、SpaceXがビットコインを保有する最も価値ある上場企業になり得ると述べた。
• Strategyは843,000 BTCを超える保有枚数で、引き続き最大の企業ビットコイン保有者の地位を維持している。
• SpaceXは、潜在的な評価額1.75兆〜2兆ドルのIPOで、ティッカーSPCXとしてナスダックへの上場を計画している。

グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsの分析によると、SpaceXは6月に予定されているナスダック上場が進めば、ビットコインを保有する最も価値ある上場企業になる可能性がある。

同社が米国証券取引委員会（SEC）に提出した最新のS-1申請書によると、SpaceXは18,712ビットコインを保有しており、最近のBTC価格に基づくと約14億〜14.5億ドルと評価されている。申請書では、この保有資産をデジタル資産として記載し、SpaceXがビットコインの保管にサードパーティのカストディアンを利用していることが明記されている。

グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsの調査部門責任者ザック・パンドル氏は、SpaceXはIPO後の推定時価総額に基づき、ビットコインを保有する最大の上場企業になると予想されると述べた。予測市場のデータでは、SpaceXの上場初値が2兆〜2.5兆ドルの間になる確率が最も高いとされている。

SpaceXのビットコイン保有がIPOの注目を集める

SpaceXは5月20日にS-1登録申請書を提出し、イーロン・マスク率いるロケット・衛星・AIインフラ企業が市場史上最大規模の新規公開に向けて前進した。

同社はティッカーSPCXとしてナスダックへの上場が見込まれている。ゴールドマン・サックスが主幹事を務め、モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、JPモルガン・チェースも引受に参加している。

計画されているIPOは、SpaceXのビットコイン財務管理への注目から、株式投資家と暗号資産投資家の双方の関心を集めている。18,712 BTCのポジションにより、上場株主は多角化した事業を通じてビットコインに間接的にエクスポージャーを持つことになる。

SpaceXのビットコイン取得原価は約6億6100万ドルと記載されている。申請書ではまた、グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsが引用した報告期間において、公正価値が前年比で17億4900万ドルから16億3700万ドルへと低下したことも示されている。

グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsがビットコイン財務保有企業と事業会社を区別

グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsは、ビットコインを保有する上場企業を2つのグループに分類した。第1グループはデジタル資産財務管理会社であり、主に公開市場でのビットコインエクスポージャーへのアクセス手段として機能する。

Strategyは保有枚数において843,000 BTCを超え、最大の上場企業ビットコイン保有者であり続けている。他の財務管理重視の企業には、Twenty One Capital、Metaplanet、MARA Holdings、Bitcoin Standard Treasury CompanyおよびBullishが含まれる。

出典：グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investments

第2グループは多角化事業会社である。これらの企業は、独立した商業事業を運営しながら、幅広い企業財務活動の一環としてビットコインを保有している。SpaceXはテスラ、Coinbase、Blockとともにこのカテゴリーに分類される。

テスラは11,509 BTCを保有し、Blockは9,032 BTCを保有している。Coinbaseは幅広い暗号資産事業の一環として16,492 BTCを保有している。SpaceXの18,712 BTCはビットコイン保有量においてこれらの企業を上回り、その予想評価額によってバランスシートにBTCを持つ最も価値ある上場企業となる見込みだ。

SpaceX申請後に宇宙関連株が上昇

SpaceXのIPO申請は、宇宙・衛星関連株への関心も高めた。OHB、Eutelsat、SESなどの欧州企業は、投資家が計画された上場デビューに反応し、申請後に株価が上昇した。

SpaceXは2026年2月のxAIとの合併後、約1.25兆ドルと評価された。現在のIPO予測では、同社は1.75兆〜2兆ドルの評価額を求める可能性があり、一部の予測市場のトレーダーは2兆ドルを超えるレンジに高いオッズを置いている。

グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsは、今後より多くの多角化事業会社がビットコインを財務に加える可能性があると述べた。パンドル氏は、そのような企業がポートフォリオの多様化による法定通貨リスクへの対応を含む、他の投資家と同様の理由でBTCを保有する可能性があると述べた。

計画されている上場により、SpaceXは予想時価総額の約0.1%に相当するビットコインポジションを持って公開市場に参入することになる。これにより、BTC準備金は事業規模に対して小さいものの、同社を最も注目される企業ビットコイン保有者の一角に位置づけるには十分な規模となる。

IPOが予定通りに進めば、SpaceXはビットコインを保有する多角化上場企業の新たなベンチマークを打ち立てる一方、Strategyは引き続き総BTC保有量で最大の企業保有者であり続けるだろう。