米国個人投資家にデイトレ規制緩和

米国のリテール投資家は、6月4日にFINRAのパターン・デイトレーダー規則が廃止されたことにより、少額口座でも無制限にデイトレードが可能となった。

25年間、この規則により、証拠金口座を利用する投資家は、5営業日以内に4回以上のデイトレードを行う場合、最低2万5000ドルの資本維持が義務付けられていた。デイトレードとは、同一取引日に同じ株式または株式オプションの売買を行うことを指す。

旧規則の意義

この規則は2001年、ドットコムバブル崩壊後に導入された。規制当局はリスクの高い短期売買を抑制し、ブローカーに十分な担保を確保させることを目的としていた。しかし、リテール投資家からは、少額口座にとって不公平な障壁となったとの指摘が続いていた。

この障壁は解消された。FINRA規則4210の改正により、ブローカーは投資家をパターン・デイトレーダーとして分類したり、取引回数の上限を超えた場合に口座を制限する必要がなくなった。

今後は、各社が取引日の間、証拠金リスクを監視することが求められる。保有ポジションのある状態で証拠金水準を下回った場合、ブローカーは新規取引の制限や追証の請求が可能となる。

すべての制限がなくなるわけではない。Regulation Tにより、証拠金口座を利用するには最低2000ドルが必要となる。それ未満の場合はキャッシュ口座規則が適用され、現金決済後にのみ新たな取引が可能となる。

小口投資家に広がる機会とリスク

各ブローカーで導入時期は異なる。ロビンフッド、Webull、tastytrade、TradeZeroは6月4日に対応。シュワブのthinkorswimは6月8日対応、E*TRADE、フィデリティ、インタラクティブ・ブローカーズは順次導入する見通し。

この変更の影響が大きいのは株式・オプションの小口トレーダー。暗号資産トレーダーは、スポット取引がFINRAの証拠金規則の対象外であるため、今回の変更の影響をほとんど受けない。

現在は参加のハードルが下がったが、リスクは依然として残る。デイトレードは小口口座にとって、急激な損失やレバレッジによる圧力、当日中の追証リスクをはらむ。従来の2万5000ドルの壁はなくなったが、規律の問題は今も続いている。