Bravos Researchによると、AI株は現在、米株市場全体の約40%を占めており、これは2000年のドットコムバブル崩壊前や1929年の市場暴落前に見られた集中度と同様の水準です。
同社は、米国のテクノロジー指数が過去12ヶ月でほぼ2倍になったと述べています。過去26年間で同様の上昇が見られたのは、2000年のドットコムブームと2021年のテクノロジー株上昇の2回のみです。
AI株のバリュエーション、過去のテクノロジーブームサイクルと酷似
Bravosは、AI関連株への現在の集中は、投資家が新興テクノロジーを強く支持した過去の時期に似ていると述べています。2000年にはインターネット企業が市場をリードし、1929年の暴落前には電気・ラジオ・自動車関連企業が投資を集めました。さらに遡ると、19世紀には鉄道会社が同様の投資家の熱狂を集めました。
同社は、それらのテクノロジーの多くが後に広く普及し、持続的な経済的影響をもたらしたと指摘しています。
AI導入の成長が続く
AIの導入は拡大し続けています。OpenAIやAnthropicを含む企業が力強い収益成長を報告する一方、AI関連人材への需要も増加しています。AI関連職を採用している米国企業の割合は、過去8年間で2%から5.7%に上昇しています。
投資家の見方も変化しています。以前はAIに懐疑的だったヘッジファンドマネージャーのケン・グリフィン氏も、生産性への潜在的な影響についてより前向きな姿勢を示しています。
FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の政策と流動性がAI株の主要な原動力であり続ける
Bravosは、テクノロジーの普及だけが市場パフォーマンスを決定するわけではないと述べています。過去のテクノロジーブームは市場の下落後も経済変革を牽引し続けましたが、金融環境の引き締まりが投資家のリスク選好を低下させました。
同社は、流動性は引き続きテクノロジー株にとって支援的な状況にあると述べています。FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は2023年以降、比較的緩和的な政策スタンスを維持しており、市場は現在、利上げを予想していません。
Bravosによると、市場バブルと一般的に関連する主要な条件、すなわち強い投資家の関心、十分な流動性、そしてポジティブな価格モメンタムは、依然として整っています。リスクは残るものの、同社はそれらの要因がAI関連株を引き続き支える可能性があると述べています。
