次期首相が英国の暗号資産政策を左右

6月22日月曜日の朝、キア・スターマー氏は、閣僚や議会仲間、さらに国民がすでに結論づけていた事実をついに認めた。すなわち、もはや同氏には指導者としての権威がないという現実である。

この結果、同氏は過去10年で6人目の首相となった。現代英国史上、かつてない政治的不安定の現れである。あらゆる業界で「次は誰か、何が変わるのか」という問いが持ち上がっている。デジタル資産分野においても同様である。

進むべき方向性

政策の観点から見れば、既に大枠は固まっている。規制当局は包括的な枠組みを最終調整しており、担当官も業界の声を聴取し、実質的に建設的な対話が進んでいる。

英国中央銀行の今週の発表は、この点をよく示している。政治的な雑音に一部かき消されたものの、スターリング建てシステミック・ステーブルコインに関する方針声明とルール案は明確な前進を示すものだった。

中央銀行預金に保持する裏付け資産の必要割合は、40パーセントから30パーセントへ適切に引き下げられ、保有額上限も発行上限に置き換えられた。

金融行動監視機構（FCA）も、横断的なハンドブック改革や規制対象業務命令に関する一連の方針発表を近く予定している。これらは新たな財務省大臣チームが発足する前に公表される見通しが強い。

政治的サイクルは変動しやすいが、規制枠組みは継続的かつ技術的な対話を通じて構築される点に留意したい。

実際、2022年以来、金融都市大臣は7人が交代した。それでも、リシ・スナク前首相が提唱した「世界的な暗号資産ハブ」という構想は維持されている。

今後、誰が首相官邸に入り、どのようなチームが続いても、この流れを逆転させることはできない。もはや時計の針は戻らない。

英国暗号資産業界に求められる明確な政治的意思

業界の難題については大きな進展が見られる一方で、DeFiの今後の方針、企業向けの実効的な健全性規制、実用的なFinPromsルール、ステーブルコイン向けの公平な税制など、明確な政治的意思が必要な分野も残っている。

成長や生産性、雇用に関するメッセージを持続的に発信するには、政治レベルでの対話を怠らず、業界としてもそのメッセージを届け続ける責任がある。当社も積極的に取り組む所存である。

より重要なのは、デジタル資産の議論が米国のような文化的対立の道具と化すことを避けることだ。今年の英国でも、いわゆる「暗号資産による寄付」を契機に類似の兆候が見られる。

昨今の事例は、いかにして議論が業界にはおなじみの決まり文句や誤解・誤報に基づく論点に収束しやすいかを示している。

見出しやミームを取り除けば、その本質は極めて実務的な話題に過ぎない。言うなれば「配管」的役割である。

ロンドン金融街が引き続き世界的金融センターであり続けるために必要な金融インフラに関する議論となる。昨日がブレグジット10周年の節目であったことを踏まえても、この論点は一層重要性を増す。

この目標は政党の枠を超えて共有されるべき課題である。実際、こうした潮流が見られる。先週には、保守党貴族院議員が金融サービス・市場法案に対してトークン化戦略とデジタル資産枠組みの新設を求める修正案を提出した。

一方、自由民主党も同分野の独自政策プラットフォーム構築を積極的に進めている。

この流れを維持する必要がある。英国のデジタル資産エコシステムの長期的な成功は、党派的な論争には左右されない。

舵を取るのは誰か

バーンハム氏に対抗する候補者が誰になるか現時点では未定だが、選挙戦というよりは事実上の「戴冠式」になるとの見方が強い。これは早期にウェス・ストリーティング氏が支持を表明したことも影響している。

さらに、ウエストミンスターでの駆け引きを加味すると、一部報道ではアル・カーンズ氏を「台風の目」として取り上げている。しかし、選挙戦を成立させるのに必要な81人の議員支持が得られなければ、道は厳しい。

バーンハム氏が首相官邸の門まであと数歩に迫るなか、次に財務相官邸の鍵を握るのは誰かにも注目が集まっている。

現状、エド・ミリバンド氏、ウェス・ストリーティング氏、シャバナ・マフムード氏が有力候補に挙がる。

一見すると、バーンハム氏は態度を明確にしていないが、真に迷っているのか、それとも戦略的な曖昧さを装っているのかは不明である。

むしろ、これは労働党の今後の路線を巡るチーム内の議論の反映と考えられる。リフォームUKは、最近の地方選で勢いを増して待機している。

現時点では、明確な計画ではなく「複数の重心」が並び立つ状況だ。財務相のポストもまだ確定していない。

他にも名前が挙がる。イベット・クーパー氏は市場安定の手腕、ミアタ・ファンブレ氏はより急進的な経済政策、さらにはバーンハム陣営の選挙戦を支えるルイーズ・ヘイグ氏が大穴として噂されている。

次期英国首相は暗号資産に何をもたらすか

我々の業界に関しては、依然として判断が分かれている。現時点で有力候補のいずれも、暗号資産業界への本格的な関与は見られない。

ブックメーカーの見立てでは、次期総選挙は2029年とされており、新たな指導者には最大で約3年の任期が見込まれる。この期間を有効活用する必要があるが、バーナム氏にとって前途は平坦ではない。急激な左傾化は、スターマー労働党を政権復帰に導いたニュー・レイバー系の声を遠ざけるリスクがある。

ウクライナやガザを巡る主要な外交問題は依然として解決しておらず、今後も分裂の火種となる可能性が高い。経済面では、生活費高騰対策、特にエネルギー料金や付加価値税（VAT）に関する大規模な介入のうわさが絶えないが、財政に余裕がないため、借入の増加が示唆される。

市場の反応は注視が必要であり、スターマー氏退任の報道でポンドが上昇し、借入コストが低下したことも記憶に新しい。過去の例を見ても、債券市場の信認が政権の命運を左右する。

ただし、バーナム氏は戴冠の日までにシティへの働きかけを強化し、これまでの強硬な政策を一部後退させることで、穏やかに首相官邸に就任し、市場の不安を回避する動きを見せるだろう。

同氏のチームはすでに、英中銀元エコノミストのアンディ・ハルデン氏のような著名なエスタブリッシュメント関係者に助言を仰ぐ方針を水面下で伝えている。

ただし、個人にフォーカスするのではなく、今問われているのは暗号資産について再議論を蒸し返すことではなく、政治的な移行期に伴う雑音に惑わされず、議論を着実に終結させることにある。

UKCBCとしては、引き続き正々堂々と戦い続ける方針。