Tại sao IPO của SpaceX và OpenAI có thể là bài kiểm tra thị trường lớn nhất năm 2026

TLDR

• Bank of America cảnh báo các IPO của SpaceX và OpenAI có thể đẩy mức độ tập trung thị trường Mỹ lên 48%, vượt mức thời kỳ bong bóng dot-com
• CPI tháng 4 đạt 3,8%, tiến gần ngưỡng nguy hiểm 4% mà BofA cho rằng cổ phiếu sẽ mất giá trị
• SpaceX đang nhắm đến việc niêm yết trên Nasdaq sớm nhất vào ngày 11 tháng 6
• Việc SpaceX gia nhập nhanh vào Nasdaq-100 có thể buộc các quỹ ETF phải mua cổ phiếu gấp, tạo ra biến động ngắn hạn
• ETF QQQ hiện nhận được đồng thuận Mua mạnh từ các nhà phân tích Phố Wall với giá mục tiêu trung bình là $817,97

SpaceX và OpenAI đang tiến gần hơn đến việc niêm yết công khai, và Phố Wall đang theo dõi sát sao. Cả hai công ty có thể trở thành một trong những IPO lớn nhất trong lịch sử Mỹ, khiến một số nhà phân tích lên tiếng cảnh báo về tác động đối với thị trường rộng lớn hơn.

Chiến lược gia của Bank of America, Michael Hartnett, ước tính rằng việc bổ sung hai công ty này vào các công ty dẫn đầu AI hiện nay có thể đẩy mức độ tập trung của các cổ phiếu hàng đầu Mỹ từ 40% lên khoảng 48% tổng giá trị thị trường Mỹ. Điều đó sẽ vượt qua mức độ tập trung thị trường trong thời kỳ bong bóng dot-com, kỷ nguyên Nifty Fifty, thời kỳ bùng nổ những năm 1980 của Nhật Bản và thập niên Roaring Twenties.

Giai đoạn duy nhất có mức độ tập trung cao hơn là thời kỳ bùng nổ đường sắt vào những năm 1880.

Lạm phát gia tăng tạo thêm áp lực

Thời điểm này rất quan trọng. Lạm phát của Mỹ, được đo bằng Consumer price index（CPI）, đã tăng 3,8% trong tháng 4. Điều này đưa nó đến gần mức 4% mà BofA coi là dấu hiệu cảnh báo đối với cổ phiếu.

Theo lịch sử, khi CPI lần đầu vượt 4%, S&P 500 mất khoảng 4% trong ba tháng tiếp theo và gần 7% trong sáu tháng, theo dữ liệu của BofA. Thị trường chưa đến mức đó, nhưng xu hướng đã rõ ràng.

Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm đang tiến trở lại mức 5%. Lợi suất cao hơn khiến việc trả tiền ngày hôm nay cho tăng trưởng có thể không đến trong nhiều năm trở nên tốn kém hơn. Cả SpaceX và OpenAI đều đòi hỏi nhà đầu tư phải làm chính xác điều đó.

Nghiên cứu của BofA về lịch sử các IPO lớn cho thấy không có mô hình rõ ràng nào. Một số đã kích hoạt các đợt tăng giá. Một số xuất hiện gần thời điểm thị trường yếu. Nhiều IPO hầu như không tác động đến chỉ số rộng hơn. Bản thân IPO không phải là tín hiệu thị trường đáng tin cậy — mà là các điều kiện xung quanh nó mới là.

IPO của SpaceX có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư ETF

SpaceX đang nhắm đến việc niêm yết trên Nasdaq sớm nhất vào ngày 11 tháng 6. Theo các quy tắc cập nhật của Nasdaq, các công ty rất lớn có thể gia nhập chỉ số Nasdaq-100 nhanh hơn nhiều so với trước đây nếu họ nằm trong số các công ty đủ điều kiện lớn nhất.

Điều đó tạo ra rủi ro cụ thể cho ETF Invesco QQQ, theo dõi Nasdaq-100. Nếu SpaceX đủ điều kiện được đưa vào theo con đường nhanh, các quỹ ETF và quỹ chỉ số sẽ cần mua cổ phiếu nhanh chóng, có thể trước khi thị trường có thời gian định giá đúng.

Mối lo ngại không phải về hoạt động kinh doanh của SpaceX. Đó là về cơ chế. Việc mua bắt buộc với lượng cổ phiếu lưu hành công khai hạn chế có thể đẩy giá cổ phiếu lên cao trong ngắn hạn. Nhưng nếu lực mua đó giảm dần và cổ phiếu bị định giá quá cao tại thời điểm mở vị thế, QQQ cũng sẽ chịu tác động tiêu cực.

SpaceX cũng sẽ làm trầm trọng thêm vấn đề tập trung vốn hóa vốn đã tồn tại trong Nasdaq-100, vốn đã bị chi phối bởi một số ít công ty công nghệ lớn.

Hiện tại, các nhà phân tích Phố Wall đồng thuận Mua mạnh đối với QQQ, dựa trên 88 khuyến nghị mua và 13 giữ trong ba tháng qua. Giá mục tiêu trung bình là $817,97, ngụ ý khoảng 14% tiềm năng tăng giá so với mức hiện tại.

Liệu tiềm năng tăng giá đó có duy trì được hay không có thể phụ thuộc một phần vào việc IPO của SpaceX được định giá như thế nào và lạm phát diễn biến ra sao trong những tháng tới.

The post Why the SpaceX and OpenAI IPOs Could Be the Biggest Market Test of 2026 appeared first on CoinCentral.