ARM FY2027Q1财报结果：营收超预期，数据中心版税收入翻倍，但 ARM 股价下跌

Arm FY2027 Q1 财报什么时候发布？

Arm Holdings 于2026年7月29日星期三美股收盘后发布2027财年第一季度财报。该财报覆盖截至6月30日的三个月。因此，虽然公司官方将其称为 Arm FY2027 Q1 财报，部分用户也可能将其搜索为 Arm Q2 2026 earnings，即 Arm 2026年第二季度财报。投资者可以查看 Arm官方FY2027Q1股东信，以及公司的季度和年度财报页面，了解完整财务报表、演示材料和电话会内容。

Arm FY2027 Q1 财报是否超过市场预期？

Arm 报告季度营收为 12.89亿美元，同比增长22%，高于分析师约12.6亿美元的平均预期。调整后摊薄每股收益为 0.45美元，高于华尔街约0.40美元的预期。按照 GAAP 计算，摊薄后每股收益达到0.25美元，是去年同期0.12美元的两倍以上。Arm 将其称为创纪录的第一财季，授权业务和版税业务均实现增长。

Arm 版税收入增长22%

Arm 的版税收入同比增长 22%，达到7.15亿美元。当客户销售采用 Arm 技术的处理器和其他芯片时，Arm 可以获得版税收入。本季度增长主要受到 Armv9 架构和 Arm Compute Subsystems 等新一代高价值产品广泛采用的推动，同时 Arm 架构芯片在数据中心的部署规模也继续扩大。Arm 表示，数据中心版税收入较去年同期增长超过一倍。这说明随着云服务提供商开发更多基于 Arm 架构的服务器处理器，公司对智能手机市场的依赖正在逐渐下降。

Arm 授权收入达到5.74亿美元

Arm 的授权及其他收入同比增长 23%，达到5.74亿美元，同样创下第一财季纪录。授权收入可能在不同季度之间出现较大波动，因为这项收入取决于大型技术协议的签署时间和合同规模。不过，Arm 的年化合同价值同比增长13%，达到17.3亿美元，表明市场对其芯片架构和知识产权的需求仍然强劲。Arm 的商业模式可以在两个不同阶段获得收入。首先，芯片公司通过签署协议获得 Arm 技术的使用权，Arm 从中收取授权费；当采用这些技术的芯片开始出货后，Arm 还可以继续获得版税收入。

数据中心版税收入增长超过一倍

Arm 本次财报中最重要的结构性信号来自数据中心业务。Arm 表示，目前累计出货的 Neoverse 核心数量已经超过15亿个。公司用了大约六年时间实现首批10亿个核心出货，而最近5亿个核心仅用了九个月。随着 AI 加速器的使用规模扩大，基于 Arm 架构的处理器也开始被更广泛地部署。即使 AI 计算主要由 GPU 和其他加速器完成，CPU 仍然需要负责数据管理、操作系统运行和推理工作负载调度。英伟达的 Vera CPU、谷歌的 Axion 处理器、亚马逊的 Graviton 平台和微软的 Cobalt 处理器均采用 Arm 技术。高通也已经宣布，计划通过基于 Arm 架构的处理器进入 AI 数据中心 CPU 市场。

Arm AGI CPU 需求超过20亿美元

Arm 还更新了其新产品 Arm AGI CPU 的进展。该产品于3月推出，意味着 Arm 正在从传统的知识产权授权业务进一步扩展至成品芯片领域。Arm 表示，该处理器在2027财年和2028财年的客户需求总额已经超过 20亿美元，高于公司此前讨论的10亿美元初始市场机会。公司已经向多家客户交付首批产品，并在北美和中国新增了客户。Arm 已经获得足以支持超过10亿美元需求的制造产能，同时正在与供应链合作伙伴合作，进一步扩大产能。根据 Arm 管理层在财报发布后的评论，甲骨文是已经同意采购这款新型数据中心处理器的客户之一。

Arm 加大研发投入

Arm 继续大规模投资工程研发和产品开发。按照 GAAP 计算，研发费用同比增长29%，达到 8.38亿美元。调整后研发费用增长20%，达到5.30亿美元。GAAP 营业利润率从去年同期的10.8%下降至7.1%，部分原因是股权激励费用和产品开发成本上升。不过，调整后营业利润率从39.1%上升至41.2%。这两个指标之间的差异值得关注。与传统的知识产权授权模式相比，Arm 开发完整的数据中心处理器需要投入更多研发、工程和产品生产成本。

Arm 自由现金流达到6.65亿美元

Arm 本季度产生了9.02亿美元经营现金流。调整后自由现金流达到 6.65亿美元，高于去年同期的1.50亿美元。公司表示，自由现金流增长部分受到客户付款和税务支出确认时间的影响。截至本季度末，Arm 持有约38.9亿美元的现金、现金等价物和短期投资。

Arm 对 FY2027 Q2 给出了什么指引？

Arm 预计2027财年第二季度营收约为 13.8亿美元，上下浮动5,000万美元。该指引中值高于分析师约13.4亿美元的平均预期。公司预计调整后摊薄每股收益约为 0.47美元，上下浮动0.04美元，同样高于市场约0.43美元的预期。Arm 还预计调整后运营费用约为7.80亿美元。随着公司继续投资工程研发、软件和成品芯片业务，整体费用仍将维持较高水平。

为什么 ARM 股价在财报后下跌？

尽管 Arm 第一财季业绩和第二财季指引均超过市场预期，ARM 股价仍在盘后交易中下跌近 7%。股价下跌可能主要反映了市场对智能手机业务的担忧。管理层表示，由于存储芯片短缺影响部分移动设备市场，下一季度智能手机版税收入增速可能放缓至约10%至15%。智能手机目前仍然是 Arm 版税收入的重要来源。因此，尽管 AI 和数据中心业务增长强劲，仍未完全抵消投资者对公司最大成熟市场短期放缓的担忧。

投资者接下来应该关注什么？

接下来最重要的问题，是 Arm 的数据中心和 AI 业务能否保持足够快的增长，从而降低公司对智能手机出货量的依赖。数据中心版税收入、Armv9 和 Compute Subsystems 的采用情况，以及市场对 Arm AGI CPU 的需求，将成为衡量这一转型的重要指标。投资者还需要关注智能手机版税收入增速、研发支出和制造产能。Arm 进入完整处理器市场可能带来更大的收入机会，但与传统授权模式相比，这一战略也会增加产品开发成本，并对制造供应链提出更高要求。

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常见问题

Arm FY2027 Q1 财报是否超过市场预期？

是。Arm 报告营收为12.89亿美元，调整后每股收益为0.45美元，均高于华尔街约12.6亿美元和0.40美元的预期。

Arm 的版税收入增长了多少？

Arm 版税收入同比增长22%，达到7.15亿美元。其中，数据中心版税收入增长超过一倍。

Arm 对 FY2027 Q2 给出了什么指引？

Arm 预计第二财季营收约为13.8亿美元，调整后摊薄每股收益约为0.47美元。

为什么 ARM 股价在财报后下跌？

尽管 Arm 的业绩和下一季度指引均超过市场预期，但投资者更加关注智能手机版税收入增速预计放缓的问题，因此 ARM 股价在财报后下跌。