宇树科技（Unitree Robotics）是什么？如何在 MEXC 买入与做空 UNITREE

宇树科技实际在做什么

宇树做的是足式机器人。王兴兴 2016 年在杭州创办公司，从四足机器人起家，客户是高校、科研机构与工程承包商。人形机器人是后来的事，现在则是主力——G1、H1、H2、R1 系列，其中 G1 上市定价人民币 99,000 元，这个价格是宇树名号传开的原因。

第三条产品线是核心部组件：电机、减速器、灵巧手、激光雷达与各类传感器，全部自研自产。这种垂直整合就是成本论述本身，也反映在毛利上——主营业务毛利率从 2023 年的 44% 升至 2025 年的 60%。

规模方面的已披露数字：四足机器人累计销量超过 3 万台；2025 年人形机器人出货超过 5,500 台，是目前任何厂商公开过的最高年度数字。同年营业收入约人民币 17 亿元，净利润约 2.78 亿元，人形机器人收入首次超过四足。产品规格可在宇树官网查阅。

交易者为什么在关注宇树科技 IPO

宇树科技将在上海证券交易所科创板挂牌，证券代码 688836。上交所于 2026 年 3 月 20 日受理申请，上市审核委员会于 2026 年 6 月 1 日审议通过，招股意向书与发行安排则于 2026 年 7 月 30 日公布。本次公开发行新股 40,446,434 股，占发行后总股本的 10%，拟募资人民币 42.02 亿元。公司采用特别表决权安排，创始人王兴兴控制 68.78% 的表决权，远高于其持股比例。

时间表很紧。初步询价为 2026 年 8 月 5 日，8 月 7 日公布发行价，8 月 10 日开放申购（网上申购代码 787836），8 月 12 日缴款。

UNITREEUSDT 在 MEXC 上是什么

UNITREEUSDT 是一份以 USDT 计价结算的永续合约，追踪宇树科技 1 股普通股以美元计值的参考价。它不是股票。不会以股票交割，也不代表对公司的任何权利主张。

合约参数——保证金模式、最高杠杆、最小变动价位、上线时间——由 MEXC 设定，并显示在合约页面上。请直接以该页面为准；新上线标的的条款可能调整，其他地方引用的数字不能替代。作为永续合约，它没有到期日、没有交割日，并且全天候交易，不跟随标的交易所的开收盘时段。

但全天候不等于条件一致。MEXC 将股票合约交易区分为常规交易时段与低流动性时段；低流动性期间滑点会增加、指数价格可能暂停、包含止盈与止损在内的委托可能无法成交，新开仓的最高杠杆也可能被调低。

公司挂牌之前，参考价只能估算，无法观测。MEXC 以预估市值与预估股数推导出上市前参考价，并明确说明该股数仅供参考，同时保留在实际总股本确认后调整合约数额的权利。数额一旦调整，一张合约所代表的敞口就会改变，因此确定仓位规模之前请先读这项条款。

选择用合约而不是直接买股票，理由是门槛。科创板股票对绝大多数非中国投资者根本不开放；即使是中国大陆个人投资者，也需要申请权限开通前 20 个交易日账户日均资产不低于人民币 50 万元，并且参与证券交易满 24 个月。而在挂牌之前，这只股票根本没有公开市场。以 USDT 结算的永续合约绕开了证券账户、居住地限制与资产门槛，并且提供做空——这是标的市场不会给散户的。

如何在 MEXC 买入 UNITREE（做多）

如果预计宇树科技参考价上涨，可以通过 UNITREEUSDT 永续合约建立多头敞口。六个步骤：

• 1. 为合约账户入金。从现货钱包划转 USDT 至 USDT-M 合约账户。
• 2. 打开 UNITREEUSDT 合约页面。搜索交易对，或在合约市场列表的"Stocks"板块中找到。
• 3. 设置保证金模式和杠杆。两者都在下单面板选择，可选范围以合约页面显示为准。
• 4. 选择委托类型。限价单可指定入场价并等待成交；市价单以当前盘口价格立即成交。
• 5. 输入仓位规模。确定数字前，请先看下方的仓位说明。
• 6. 点击"开多"。完成后为仓位设置止盈与止损。

第 5 步比入场价更值得斟酌。杠杆决定了价格反向走多少就会吃掉你的保证金——十倍杠杆，反向十个点就没了。在选定杠杆之前，先把那个数字算出来。

更完整的开仓和仓位管理说明，可阅读 MEXC 的股票合约交易指南。

如何在 MEXC 做空 UNITREE

如果预计参考价下跌，可以通过同一份合约建立空头敞口。这种方式不需要借入、也不需要卖出标的股票——交易者是在一份与宇树科技参考价挂钩的衍生品上建立空头仓位。

• 1. 为合约账户入金。从现货钱包划转 USDT 至 USDT-M 合约账户。
• 2. 打开 UNITREEUSDT 合约页面。搜索交易对，或在合约市场列表的"Stocks"板块中找到。
• 3. 设置保证金模式和杠杆。同一个面板，可选范围与做多相同。
• 4. 选择委托类型。限价单指定入场价，市价单立即成交。
• 5. 输入仓位规模。同样的保证金计算反向适用。
• 6. 点击"开空"。完成后设置止盈与止损。

空方有两点运作方式不同。资金费率会根据合约价格高于或低于参考价，在多空之间流动，因此持有空单期间可能收取或支付资金费用。另外空单亏损没有自然上限，因为价格上涨没有天花板。

这只标的的具体风险在于定价时间表。空单若持有到发行价公布或挂牌首日，面对的是一个没有涨跌幅限制的重新定价事件——科创板新股上市后前 5 个交易日不设价格涨跌幅限制。

IPO 之后会发生什么

股票开始交易之后，合约的参考价就不再是估算值，而是追踪一个可观测的价格，并按汇率把人民币换算成美元——这是今天还不存在的一个变量。过程中可能出现两段价差：一段在上市前的隐含价与 2026 年 8 月 7 日公布的发行价之间；另一段在发行价与股票实际开盘价之间。

第三种调整来自合约本身，不是市场。MEXC 保留在实际总股本确认后调整合约数额的权利，而这会改变一张合约所对应的敞口。若真的发生，请重新检查手上的仓位。

先理解这些风险

• 流动性。新上线的 Pre-IPO 合约可能盘口很薄、买卖价差很大，滑点有可能超过你想赚的那段行情。
• 价格不确定性。上市前的参考价来自估算，不是来自一个可观测的股票市场。
• 跳空风险。价格可能在两个价位之间直接跳过去而没有成交，止损不保证以你设定的价格成交。
• 合约条款调整。MEXC 可能根据实际总股本或运营需要调整合约数额、杠杆上限与其他条款；遇到配股、拆股等公司行动时，也可能提前结算或调整仓位。
• 地区可用性。股票合约在部分司法辖区受到限制，详见用户协议。
• 标的专属风险。2025 年营收约增长三倍，但基数很小，而且宇树在 2023 年都还是净亏损。人形机器人的买方目前仍以科研与展演用途为主，尚未证明大规模工业落地。招股书设定的五年目标是年产 7.5 万台人形机器人，约为 2025 年产量的十四倍。

常见问题

如何在 MEXC 买入 UNITREE？

为 USDT-M 合约账户入金，打开 UNITREEUSDT 页面，设置保证金模式、杠杆、委托类型与仓位规模，然后点击"开多"。

如何在 MEXC 做空或卖出 UNITREE？

同样六个步骤，最后点"开空"而不是"开多"。过程不涉及融券——你开的是衍生品仓位，不是你并未持有的股票。

我会拿到宇树科技的实股吗？

不会。UNITREEUSDT 以 USDT 结算，不含所有权、表决权或股息请求权。

UNITREEUSDT 可以用多少杠杆？

上限由 MEXC 设定并显示在合约页面，新上线标的还可能调整。无论上限是多少，杠杆越高，越小的反向波动就会吃掉保证金。

标的市场休市时可以交易吗？

可以。合约全天候交易，包含周末与中国节假日，但 MEXC 会将其中一段时间划为低流动性时段，滑点较大。

宇树科技做什么产品？

四足机器人、人形机器人，以及其中的核心部组件——电机、减速器、灵巧手与传感器。2025 年出货人形机器人超过 5,500 台。

宇树科技的股票代码是什么？

上海证券交易所科创板 688836。网上申购代码为 787836。

可以直接买宇树科技的股票吗？

中国大陆以外的投资者大多不行。要参与需要中国大陆证券账户、账户日均资产人民币 50 万元，以及 24 个月证券交易经验。

宇树科技 IPO 是什么时候？

2026 年 8 月 5 日初步询价，8 月 7 日公布发行价，8 月 10 日开放申购，8 月 12 日缴款。挂牌日期由交易所后续确认。

风险提示

Pre-IPO 永续合约产品存在重大风险，包括杠杆、强制平仓、资金费用、流动性有限、价差过大，以及标的市场休市期间的价格跳空。产品可用性因司法辖区而异。本文仅供参考，不构成投资建议。