10 月 28 日的 AI 產業鏈動態落滿六層，八則裡只有一則報得出第三方成交價格。首爾的 FuriosaAI 完成 6.20 億美元 D 輪，投後估值 29 億美元；同一天微軟（股票代號：MSFT）與 Alphabet（股票代號：GOOGL）兩家一季合計把 907.7 億美元投進自家資本開支。兩個數字放在一起才看得出今天的局面，錢幾乎沒經過交易市場就變成了機房。 AI 產業鏈六層拆解 今日 AI10 月 28 日的 AI 產業鏈動態落滿六層，八則裡只有一則報得出第三方成交價格。首爾的 FuriosaAI 完成 6.20 億美元 D 輪，投後估值 29 億美元；同一天微軟（股票代號：MSFT）與 Alphabet（股票代號：GOOGL）兩家一季合計把 907.7 億美元投進自家資本開支。兩個數字放在一起才看得出今天的局面，錢幾乎沒經過交易市場就變成了機房。 AI 產業鏈六層拆解 今日 AI
10 月 28 日的 AI 產業鏈動態落滿六層，八則裡只有一則報得出第三方成交價格。首爾的 FuriosaAI 完成 6.20 億美元 D 輪，投後估值 29 億美元；同一天微軟（股票代號：MSFT）與 Alphabet（股票代號：GOOGL）兩家一季合計把 907.7 億美元投進自家資本開支。兩個數字放在一起才看得出今天的局面，錢幾乎沒經過交易市場就變成了機房。
AI 產業鏈六層拆解
今日 AI 快訊
第 1 層 模型與應用 ｜ 2 則
微軟 FY27 第一季營收 922.8 億美元同比增 19%
發布 ｜ 已完成 ｜ 微軟 FY27 第一季新聞稿 2026/10/28
微軟（股票代號：MSFT）本季購置不動產與設備 393.7 億美元，Azure 營收同比增 48%，微軟雲營收 639 億美元同比增 30%。
Alphabet 第三季資本開支 514 億美元，自由現金流轉負
發布 ｜ 已完成 ｜ Fortune（Alphabet 第三季財報） 2026/10/28
Alphabet（股票代號：GOOGL）本季資本開支 514 億美元是去年同期 240 億美元的兩倍多，Google Cloud 營收 307 億美元，自由現金流為負 91 億美元。
第 2 層 晶片設計 ｜ 2 則
FuriosaAI 完成 6.20 億美元 D 輪募資，投後估值 29 億美元
融資 ｜ 已完成 ｜ FuriosaAI 新聞稿與 Bloomberg 2026/10/28
韓國國家成長基金單筆出資 2.80 億美元，主力產品 RNGD 推理晶片由台積電（股票代號：TSM）代工，今年產量 2 萬顆、2027 年超過 4 萬顆，第三代加速器與博通（股票代號：AVGO）合作開發。
傳 OpenAI 要採購 Google TPU 分散晶片來源
合約 ｜ 媒體報導未經當事方確認 ｜ Reuters（引述 The Information） 2026/10/28
報導說 OpenAI 要在 Nvidia（股票代號：NVDA）之外加入 Google 的 TPU，但採購量、金額與時程都沒揭露，OpenAI 與 Google 都未證實。
第 3 層 製造與封裝 ｜ 1 則
FormFactor 第三季營收 2.805 億美元同比增 38.4%
發布 ｜ 已完成 ｜ FormFactor 新聞稿（GlobeNewswire） 2026/10/28
FormFactor（股票代號：FORM）系統部門營收環比增逾 20%，公司說拉動力來自共封裝光學，第四季營收指引為 2.85 億美元上下 1,000 萬美元。
第 4 層 記憶體 ｜ 1 則
傳 CXMT 兩個月內小量投產 HBM3E，良率 20% 至 30%
發布 ｜ 媒體報導未經當事方確認 ｜ Reuters 與 TrendForce 2026/10/28
八月的報導說長鑫存儲已小量生產 HBM3E，這次報的卻是兩個月內投產的時程，兩個口徑不一致；阿里巴巴（股票代號：BABA）平頭哥與寒武紀在測試樣品，長鑫存儲未上市也未置評。
第 5 層 機櫃與散熱 ｜ 1 則
Aligned 與 Munters 推出 Delta Cube 3.0 風冷模組
發布 ｜ 已完成 ｜ Aligned Data Centers 新聞稿 2026/10/28
同樣佔地下冷卻容量與能效各提升 10%，運營冷卻零耗水，北美機組由 Munters 在德州與維吉尼亞兩廠生產；Aligned 未上市，Munters 掛牌在斯德哥爾摩無美股代號。
第 6 層 電力 ｜ 1 則
能源部對 Constellation 核電增容提供最多 50 億美元貸款承諾
融資 ｜ 研究中 ｜ TechCrunch（美國能源部公告） 2026/10/28
Constellation（股票代號：CEG）要為八座電廠的 11 座反應爐增容 1.1 吉瓦，Google、亞馬遜（股票代號：AMZN）與 Meta（股票代號：META）是承購方，但貸款承諾尚未定案。
本日總結
本期可計入交易金額 6.20 億美元，另排除 957.7 億美元。排除側約九成五是微軟與 Alphabet 兩家的自家資本開支，剩下 50 億美元是能源部還沒定案的貸款承諾，三筆都不經過交易市場定價。真正按市價成交的只有 FuriosaAI 那 6.20 億美元股權，而它的產能要等到 2027 年才從 2 萬顆翻到 4 萬顆以上。微軟 2027 財年約 1,700 億美元的資本開支展望是全年指引不是本期交易，Constellation 先前已承諾的逾 70 億美元增容也不屬本期，兩側均不收。
下次怎麼用：看到一個很大的支出數字，先問它有沒有對手方。自家資本開支沒有賣方議價，政府貸款承諾也不是市場定的，這兩種錢再大都不能推估供需。真正帶價格的交易才是市場願意付多少的證據，今天那個數字是 6.20 億美元。把兩者分開記，你就不會把開支的規模誤讀成需求的強度。
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