小鵬汽車（XPEV）股票：分析師對週四財報的預期

TLDR

• 小鵬汽車將於週四開市前公佈2026年第一季財報
• 分析師預期營收為19.3億美元，年減約11.76%
• 華爾街預測本季每股虧損0.11美元
• 27位分析師將XPEV評為買入，平均目標價為24.44美元
• 選擇權交易者預計財報公佈後股價將在任一方向波動約8.16%

小鵬汽車將於週四上午公佈2026年第一季財報，形勢不容忽視。這家中國電動車製造商剛剛結束其有史以來毛利率最高的季度——2025年第四季達21.3%——投資者迫切想知道這究竟是業務轉折點，還是只是一個亮眼的季度。

小鵬汽車，XPEV

XPEV股價目前交易於約16.55美元，年初至今下跌了約22%。這使其距52週低點14.72美元遠比距高點28.24美元更近。

分析師預期第一季營收為人民幣139.5億元（19.3億美元），較一年前降低了11.76%。這也較第四季的人民幣222.5億元大幅降低了37%。

每股盈餘（EPS）共識預估為虧損0.11美元。EPS預估在過去60天內降低了41%，但過去一週似乎已趨於穩定。

毛利率是關鍵指標

第四季21.3%的毛利率創下小鵬汽車的歷史紀錄。若公司在第一季能維持接近該水準，將大幅提升投資者對其商業模式確實改善的信心。

然而，若毛利率明顯下滑，則會引發外界質疑第四季的表現是否只是曇花一現。

交付執行情況同樣備受關注。小鵬汽車預計第一季交付量為61,000至66,000輛。該公司僅4月份便交付了31,011輛——這是2026年初以來最強勁的單月數字——但此數據發生於該季度結束之後。

中國電動車市場已回落至2024年同期水準。補貼縮減、利潤壓力以及消費者需求疲軟，對整個行業都造成了拖累，而不僅僅是小鵬汽車。

2026年下半年的展望

前瞻性指引與週四的財報標題數字同樣重要。投資者希望了解管理層對2026年下半年的業務展望，以及較疲軟的第一季表現是否預計只是暫時現象。

新車型發佈可能成為年內的催化劑。即將推出的車型包括G9L、Mona L05以及Mona L03 SUV，均預計於2026年下半年上市。

德意志銀行估計，G9L在第三季發佈後，月銷量可能達到約4,000輛。

小鵬汽車亦於5月中旬在廣州正式發佈其首款量產Robotaxi，彰顯其在自動駕駛領域的積極佈局。

儘管短期存在不確定性，華爾街整體仍持樂觀態度。27位分析師將該股評為買入，平均目標價為24.44美元——較當前水準隱含約48%的上漲空間。

法國巴黎銀行Exane是例外，於4月下旬將XPEV評級由持有下調至賣出。

選擇權交易者預計週四財報公佈後股價將在任一方向出現8.16%的波動。

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