اندلعت حرب أسعار شرسة في سوق سندات الملاحظات المتداولة للعملات المشفرة (ETN) في المملكة المتحدة بعد أن أعادت الجهات التنظيمية فتح الوصول للمستثمرين الأفراد لأول مرة منذ أكثر من أربع سنوات. أدت هذه الخطوة إلى موجة من خفض الرسوم من قبل المصدرين الرائدين، مما أدى إلى خفض تكاليف المنتجات المرتبطة بالبيتكوين إلى ما يصل إلى 0.05%، وهي مستويات أقل حتى من معظم صناديق الأسهم والسندات التقليدية. رفعت هيئة السلوك المالي (FCA) حظرها على استثمار التجزئة في سندات ETN للعملات المشفرة في 8 أكتوبر، مما يمثل انعكاسًا كبيرًا للسياسة يعكس موقف المنظم المتطور تجاه الأصول الرقمية. يمكن للمستثمرين الأفراد الآن شراء والاحتفاظ بسندات ETN للعملات المشفرة المدرجة في لندن، والتي تتتبع سعر العملات المشفرة مثل بيتكوين والإيثر، ضمن حسابات معفاة من الضرائب مثل حسابات ISA للأسهم والأوراق المالية للسنة الضريبية الحالية. اعتبارًا من 6 أبريل من العام المقبل، ستكون هذه المنتجات مؤهلة أيضًا لـ Innovative Finance ISA. أثار القرار على الفور منافسة شديدة بين المصدرين. من يفوز بحرب الرسوم بعد فتح هيئة السلوك المالي الباب لسندات ETN للعملات المشفرة للتجزئة؟ قامت Bitwise، وهي واحدة من أوائل الشركات التي استجابت، بخفض الرسوم السنوية لمنتج Core Bitcoin ETP الخاص بها من 0.2% إلى 0.05%، سارية لمدة ستة أشهر "وتستمر حتى إشعار آخر." أدى هذا الخفض إلى تقويض 21Shares، التي استجابت بخفض رسوم منتجات Core Bitcoin و Ethereum Core Staking ETPs إلى 0.1%. سرعان ما تبعتها Fidelity، حيث خفضت الرسوم على منتج Physical Bitcoin ETP إلى 0.25%، بينما قلصت Invesco منتجها المماثل إلى 0.1% حتى نهاية عام 2025. دخلت BlackRock، التي تهيمن على سوق ETF للعملات المشفرة في الولايات المتحدة من خلال صندوق iShares Bitcoin Trust البالغ 92 مليار دولار، السباق في المملكة المتحدة من خلال إدراج منتج iShares Bitcoin ETP الأوروبي في لندن. قدمت الشركة خصمًا مؤقتًا، مما خفض الرسوم من 0.25% إلى 0.15% حتى يناير. في الوقت نفسه، تواصل CoinShares ريادتها في قطاع الإيثر مع منتج Physical Staked Ethereum ETP، وهو المنتج المتداول الوحيد في أوروبا بدون رسوم إدارية. تعوض CoinShares التكاليف باستخدام مكافآت Staking الناتجة عن الإيثر المقفل. هل ستعكس طفرة سندات ETN للعملات المشفرة في لندن جنون ETF في الولايات المتحدة؟ تعكس حرب الرسوم الجديدة المنافسة الشرسة التي شوهدت في الولايات المتحدة عندما تم إطلاق صناديق ETF للعملات المشفرة في أوائل عام 2024. يقول المحللون إن التخفيضات يمكن أن تجعل من الأرخص للمستثمرين الحصول على تعرض للبيتكوين من خلال الصناديق المنظمة بدلاً من معظم أدوات الاستثمار التقليدية. لا تزال بعض سندات ETN للعملات المشفرة التي كانت متاحة سابقًا للمحترفين فقط تفرض ما يصل إلى 2.5% سنويًا، مما يسلط الضوء على الفجوة المتزايدة بين المنتجات القديمة والمنتجات الجديدة منخفضة التكلفة. ارتفع نشاط التداول فور استئناف وصول التجزئة. وفقًا لبيانات من Bitwise، قفز متوسط أحجام التداول اليومية لسندات ETN للبيتكوين في بورصة لندن إلى 7.2 مليون دولار من 2.1 مليون دولار في وقت سابق من أكتوبر، عندما كان المستثمرون المحترفون فقط مؤهلين. شهدت سندات ETN للإيثر زخمًا مماثلًا، حيث ارتفعت من 1.9 مليون دولار إلى 4.4 مليون دولار. تظهر بيانات Morningstar أن سندات ETN للبيتكوين والإيثريوم الفعلية من WisdomTree شهدت أعلى معدل دوران منذ إعادة الإطلاق، تليها عن كثب منتجات iShares. وقال راسل بارلو، الرئيس التنفيذي لشركة 21Shares: "إن الارتفاع في النشاط يؤكد مجددًا المستوى الاستثنائي من الشهية للتعرض لهذه الأصول". يتوقع محللو السوق أن تؤدي المنافسة إلى زيادة تنوع المنتجات وخفض التكاليف للمستثمرين مع دخول المزيد من المصدرين إلى سوق المملكة المتحدة. هيئة السلوك المالي تحذر المصدرين بشأن الحوافز مع زيادة اهتمام المستثمرين الأصغر سنًا ومع ذلك، حثت هيئة السلوك المالي على توخي الحذر. في بيان هذا الأسبوع، حذرت الهيئة التنظيمية المصدرين من تقديم حوافز لجذب المستثمرين وإجراء تقييمات صارمة للملاءمة. المصدر: هيئة السلوك المالي البريطانية يجب على الشركات توفير فترات تهدئة وتحذيرات واضحة من المخاطر، مؤكدة أن سندات ETN للعملات المشفرة لا تزال أدوات عالية المخاطر غير مشمولة بنظام تعويض الخدمات المالية. في حين بدأت منصات مثل Interactive Investor و Trading 212 و Killik & Co. و Interactive Brokers بالسماح بوصول التجزئة، إلا أن البعض الآخر، بما في ذلك وسطاء الاستثمار الرئيسيين Hargreaves Lansdown و AJ Bell، لم يقدموا بعد سندات ETN للعملات المشفرة. اتخذت Hargreaves Lansdown موقفًا متشككًا بشكل ملحوظ، محذرة العملاء من إضافة البيتكوين إلى محافظهم الاستثمارية ووصفها بأنها "ليست فئة أصول". على الرغم من الحذر، قالت الشركة إنها تخطط لتمكين التداول "للعملاء المناسبين" في أوائل عام 2026. يمثل قرار هيئة السلوك المالي بفتح السوق نقطة تحول لقطاع العملات المشفرة في المملكة المتحدة، الذي طالما انتقد لبطء تقدمه التنظيمي. سرعت الهيئة التنظيمية مؤخرًا موافقات شركات العملات المشفرة، مما زاد معدل قبولها إلى 45% ومنح تراخيص لمؤسسات مثل BlackRock و Standard Chartered. تشير أبحاث السوق من مجموعة IG إلى أن وصول التجزئة الجديد يمكن أن يوسع سوق استثمار العملات المشفرة في المملكة المتحدة بنسبة تصل إلى 20%، حيث أعرب ما يقرب من واحد من كل ثلاثة بالغين عن اهتمامهم بشراء الأصول الرقمية من خلال سندات ETN. الاهتمام أقوى بين المستثمرين الأصغر سنًا الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و 34 عامًا، الذين يستشهدون بالتنظيم والأمان والكفاءة الضريبية كعوامل جذب رئيسية.اندلعت حرب أسعار شرسة في سوق سندات الملاحظات المتداولة للعملات المشفرة (ETN) في المملكة المتحدة بعد أن أعادت الجهات التنظيمية فتح الوصول للمستثمرين الأفراد لأول مرة منذ أكثر من أربع سنوات. أدت هذه الخطوة إلى موجة من خفض الرسوم من قبل المصدرين الرائدين، مما أدى إلى خفض تكاليف المنتجات المرتبطة بالبيتكوين إلى ما يصل إلى 0.05%، وهي مستويات أقل حتى من معظم صناديق الأسهم والسندات التقليدية. رفعت هيئة السلوك المالي (FCA) حظرها على استثمار التجزئة في سندات ETN للعملات المشفرة في 8 أكتوبر، مما يمثل انعكاسًا كبيرًا للسياسة يعكس موقف المنظم المتطور تجاه الأصول الرقمية. يمكن للمستثمرين الأفراد الآن شراء والاحتفاظ بسندات ETN للعملات المشفرة المدرجة في لندن، والتي تتتبع سعر العملات المشفرة مثل بيتكوين والإيثر، ضمن حسابات معفاة من الضرائب مثل حسابات ISA للأسهم والأوراق المالية للسنة الضريبية الحالية. اعتبارًا من 6 أبريل من العام المقبل، ستكون هذه المنتجات مؤهلة أيضًا لـ Innovative Finance ISA. أثار القرار على الفور منافسة شديدة بين المصدرين. من يفوز بحرب الرسوم بعد فتح هيئة السلوك المالي الباب لسندات ETN للعملات المشفرة للتجزئة؟ قامت Bitwise، وهي واحدة من أوائل الشركات التي استجابت، بخفض الرسوم السنوية لمنتج Core Bitcoin ETP الخاص بها من 0.2% إلى 0.05%، سارية لمدة ستة أشهر "وتستمر حتى إشعار آخر." أدى هذا الخفض إلى تقويض 21Shares، التي استجابت بخفض رسوم منتجات Core Bitcoin و Ethereum Core Staking ETPs إلى 0.1%. سرعان ما تبعتها Fidelity، حيث خفضت الرسوم على منتج Physical Bitcoin ETP إلى 0.25%، بينما قلصت Invesco منتجها المماثل إلى 0.1% حتى نهاية عام 2025. دخلت BlackRock، التي تهيمن على سوق ETF للعملات المشفرة في الولايات المتحدة من خلال صندوق iShares Bitcoin Trust البالغ 92 مليار دولار، السباق في المملكة المتحدة من خلال إدراج منتج iShares Bitcoin ETP الأوروبي في لندن. قدمت الشركة خصمًا مؤقتًا، مما خفض الرسوم من 0.25% إلى 0.15% حتى يناير. في الوقت نفسه، تواصل CoinShares ريادتها في قطاع الإيثر مع منتج Physical Staked Ethereum ETP، وهو المنتج المتداول الوحيد في أوروبا بدون رسوم إدارية. تعوض CoinShares التكاليف باستخدام مكافآت Staking الناتجة عن الإيثر المقفل. هل ستعكس طفرة سندات ETN للعملات المشفرة في لندن جنون ETF في الولايات المتحدة؟ تعكس حرب الرسوم الجديدة المنافسة الشرسة التي شوهدت في الولايات المتحدة عندما تم إطلاق صناديق ETF للعملات المشفرة في أوائل عام 2024. يقول المحللون إن التخفيضات يمكن أن تجعل من الأرخص للمستثمرين الحصول على تعرض للبيتكوين من خلال الصناديق المنظمة بدلاً من معظم أدوات الاستثمار التقليدية. لا تزال بعض سندات ETN للعملات المشفرة التي كانت متاحة سابقًا للمحترفين فقط تفرض ما يصل إلى 2.5% سنويًا، مما يسلط الضوء على الفجوة المتزايدة بين المنتجات القديمة والمنتجات الجديدة منخفضة التكلفة. ارتفع نشاط التداول فور استئناف وصول التجزئة. وفقًا لبيانات من Bitwise، قفز متوسط أحجام التداول اليومية لسندات ETN للبيتكوين في بورصة لندن إلى 7.2 مليون دولار من 2.1 مليون دولار في وقت سابق من أكتوبر، عندما كان المستثمرون المحترفون فقط مؤهلين. شهدت سندات ETN للإيثر زخمًا مماثلًا، حيث ارتفعت من 1.9 مليون دولار إلى 4.4 مليون دولار. تظهر بيانات Morningstar أن سندات ETN للبيتكوين والإيثريوم الفعلية من WisdomTree شهدت أعلى معدل دوران منذ إعادة الإطلاق، تليها عن كثب منتجات iShares. وقال راسل بارلو، الرئيس التنفيذي لشركة 21Shares: "إن الارتفاع في النشاط يؤكد مجددًا المستوى الاستثنائي من الشهية للتعرض لهذه الأصول". يتوقع محللو السوق أن تؤدي المنافسة إلى زيادة تنوع المنتجات وخفض التكاليف للمستثمرين مع دخول المزيد من المصدرين إلى سوق المملكة المتحدة. هيئة السلوك المالي تحذر المصدرين بشأن الحوافز مع زيادة اهتمام المستثمرين الأصغر سنًا ومع ذلك، حثت هيئة السلوك المالي على توخي الحذر. في بيان هذا الأسبوع، حذرت الهيئة التنظيمية المصدرين من تقديم حوافز لجذب المستثمرين وإجراء تقييمات صارمة للملاءمة. المصدر: هيئة السلوك المالي البريطانية يجب على الشركات توفير فترات تهدئة وتحذيرات واضحة من المخاطر، مؤكدة أن سندات ETN للعملات المشفرة لا تزال أدوات عالية المخاطر غير مشمولة بنظام تعويض الخدمات المالية. في حين بدأت منصات مثل Interactive Investor و Trading 212 و Killik & Co. و Interactive Brokers بالسماح بوصول التجزئة، إلا أن البعض الآخر، بما في ذلك وسطاء الاستثمار الرئيسيين Hargreaves Lansdown و AJ Bell، لم يقدموا بعد سندات ETN للعملات المشفرة. اتخذت Hargreaves Lansdown موقفًا متشككًا بشكل ملحوظ، محذرة العملاء من إضافة البيتكوين إلى محافظهم الاستثمارية ووصفها بأنها "ليست فئة أصول". على الرغم من الحذر، قالت الشركة إنها تخطط لتمكين التداول "للعملاء المناسبين" في أوائل عام 2026. يمثل قرار هيئة السلوك المالي بفتح السوق نقطة تحول لقطاع العملات المشفرة في المملكة المتحدة، الذي طالما انتقد لبطء تقدمه التنظيمي. سرعت الهيئة التنظيمية مؤخرًا موافقات شركات العملات المشفرة، مما زاد معدل قبولها إلى 45% ومنح تراخيص لمؤسسات مثل BlackRock و Standard Chartered. تشير أبحاث السوق من مجموعة IG إلى أن وصول التجزئة الجديد يمكن أن يوسع سوق استثمار العملات المشفرة في المملكة المتحدة بنسبة تصل إلى 20%، حيث أعرب ما يقرب من واحد من كل ثلاثة بالغين عن اهتمامهم بشراء الأصول الرقمية من خلال سندات ETN. الاهتمام أقوى بين المستثمرين الأصغر سنًا الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و 34 عامًا، الذين يستشهدون بالتنظيم والأمان والكفاءة الضريبية كعوامل جذب رئيسية.