Bank sentral memperingatkan perjuangan melawan inflasi belum berakhir di tengah ketegangan Timur Tengah yang masih berlanjut

FRANKFURT/TOKYO, 18 Juni (Reuters) — Lonjakan inflasi yang dipicu oleh perang Iran semakin tidak bisa diabaikan begitu saja oleh bank-bank sentral di seluruh dunia, dan sejumlah di antaranya, dipimpin oleh Federal Reserve AS, telah menaikkan biaya pinjaman atau memberi sinyal kemungkinan langkah untuk meredam pertumbuhan harga. 

Konflik di Timur Tengah telah mendorong kenaikan biaya energi, dan meskipun perjanjian damai sementara bertahan, begitu banyak infrastruktur yang telah rusak dan begitu banyak minyak yang hilang dari cadangan sehingga normalisasi pasar energi bisa berlangsung hingga tahun depan.

Hal ini sangat mengkhawatirkan karena beberapa ekonomi besar, terutama Amerika Serikat dan Inggris, gagal mengembalikan inflasi ke target setelah guncangan harga pada 2021–22. Lima tahun pertumbuhan harga di atas target menempatkan kredibilitas bank sentral mereka pada posisi yang dipertaruhkan. 

Fed memberi sinyal kemungkinan langkah pada hari Rabu dan para pembuat kebijakan Bank of England memperdebatkan kenaikan suku bunga, mengesampingkan teori ekonomi konvensional bahwa mereka seharusnya mengabaikan guncangan sementara. 

Bank Sentral Eropa dan Bank of Japan telah menaikkan suku bunga. Perubahan nada di Fed, yang mengumumkan keputusan kebijakan moneter pertamanya di bawah Ketua baru Kevin Warsh, sangat patut dicermati.

Pada awal tahun ini, para investor mengantisipasi dua atau tiga pemangkasan suku bunga AS pada 2026. Kini, mereka memperkirakan dua kali kenaikan biaya pinjaman, yang berarti kondisi pembiayaan telah mengencang bahkan sebelum ada tindakan dari bank sentral mana pun.

Karena pasar keuangan mengikuti arahan dari bank sentral terbesar di dunia, hal itu dapat menciptakan efek domino bagi bank-bank sentral lainnya. 

"Dengan Selat (Hormuz) yang akan dibuka kembali – tampaknya – ada kecenderungan untuk berpikir bahwa siklus kenaikan suku bunga global sudah berakhir," kata Dario Perkins dari TS Lombard.

"Penilaian itu tampaknya keliru," kata Perkins. "Inflasi inti tetap terlalu tinggi dan pertumbuhan akan kembali berakselerasi."

Pemangkasan suku bunga Trump tidak akan terjadi

Fed memperkuat pesan tersebut pada hari Rabu, dengan proyeksi yang menempatkan kenaikan suku bunga secara tegas di atas meja.

"Gambaran besarnya adalah bahwa Fed tampaknya terbuka untuk menaikkan suku bunga," kata Stephen Brown dari Capital Economics, menambahkan bahwa proyeksi inflasi saja sudah menunjukkan bahwa Fed seharusnya sudah menaikkan suku bunga.

Pemangkasan suku bunga yang pernah dituntut oleh Presiden AS Donald Trump tampaknya tidak akan terjadi dalam waktu dekat, terutama karena Warsh berencana membentuk beberapa komite untuk meninjau operasional bank sentral.

"Retorika inflasi Warsh lebih hawkish dari yang kami perkirakan," kata UniCredit dalam sebuah catatan. 

"FOMC akan memiliki sedikit insentif untuk bergerak selagi menunggu komite-komite memberikan masukan mereka."

Pasar minyak juga bekerja melawan inflasi, dengan harga yang turun tajam dalam beberapa hari terakhir.

Namun kurva harga kini datar, dengan minyak mentah Brent diperdagangkan di US$77 (RM324,61) per barel saat ini dan kontrak berjangka Desember di US$76 (RM320,40), menunjukkan bahwa pasar tidak percaya perjanjian damai akan bertahan atau berpikir normalisasi akan berlangsung lama karena cadangan perlu diisi kembali.

Dampak dirasakan di seluruh dunia

"Efek Fed" kemudian akan menjangkau seluruh dunia.

Penurunan tajam yen Jepang pada hari Kamis memicu pembicaraan baru tentang intervensi dan akan memberikan tekanan pada BOJ untuk lebih lanjut menaikkan biaya pinjaman.

"Penurunan yen yang disebabkan oleh Fed yang cenderung hawkish dapat mendorong BOJ untuk mempercepat laju kenaikan suku bunga," kata Katsutoshi Inadome, ahli strategi senior di Sumitomo Mitsui Trust Asset Management di Tokyo.

"Kami sudah melihat yen yang lemah mendorong naik ekspektasi inflasi jangka panjang, sebuah tren yang mungkin berlanjut dan terus memberikan tekanan pada BOJ untuk menaikkan suku bunga," kata Katsutoshi.

Bank of England mempertahankan suku bunga pada hari Kamis tetapi mendiskusikan manfaat kenaikan, sementara bank sentral Norwegia memperingatkan bahwa inflasi terlalu tinggi dan biaya pinjaman kemungkinan akan dinaikkan akhir tahun ini. 

Meskipun BoE kurang eksplisit dibandingkan kebanyakan bank sentral lain dalam memberi sinyal suku bunga yang lebih tinggi, pasar keuangan telah sepenuhnya memperkirakan adanya langkah pada akhir tahun, terutama karena kepala ekonom bank sendiri terus mengadvokasi kenaikan suku bunga. 

ECB, yang minggu lalu menjadi bank sentral besar pertama yang menaikkan suku bunga, telah dengan tegas mempertahankan kemungkinan tindakan kebijakan lebih lanjut minggu ini, dengan para pembuat kebijakan memperingatkan agar tidak mengharapkan perbaikan signifikan dalam perjanjian damai. — Reuters