川普提名的聯準會主席回歸引發比特幣對利率、資產負債表縮減的擔憂

市場最初因川普總統突然提名 Kevin Warsh 為下任聯準會主席的消息而震盪,結束了長達一個月的猜測遊戲。

消息傳出時,美元上漲、比特幣下跌,股市變得波動;儘管市場目前可能已經稍微穩定下來,但不確定性仍然緊緊困擾著所有資產類別的交易者。

那麼 Kevin Warsh 是誰?更重要的是,他的領導將如何塑造貨幣政策和加密貨幣的未來?

前聯準會理事

Kevin Maxwell Warsh 是前美國聯準會理事,於 2006 年至 2011 年任職,在 2008 年全球金融危機期間擔任高階職務,包括擔任聯準會與金融市場之間的關鍵聯絡人。

在加入央行之前,Warsh 曾在摩根士丹利工作,並在喬治·W·布希政府擔任總統經濟政策特別助理和國家經濟委員會執行秘書,使他獲得了橫跨華爾街和華盛頓的經驗。

離開聯準會後,Warsh 成為史丹佛大學胡佛研究所的訪問學者,在那裡他撰寫了大量關於貨幣政策、央行公信力以及他認為央行長期資產負債表擴張的長期風險的文章。

值得注意的是,儘管這項提名嚇到了市場和比特幣,但聯準會主席 Jerome Powell——其第二個四年任期將於 2026 年 5 月 15 日到期——有資格留任聯準會理事會至 2028 年 1 月 31 日。Warsh 在就任前仍需獲得參議院確認,但由於理事 Stephen Miran 的臨時任期將於 2026 年 1 月 31 日到期而產生的空缺,可能使他在 5 月之前加入理事會。

對比特幣的看法

Warsh 的任命引起了數位資產投資者的特別關注——至少最初是這樣——因為他長期以來對貨幣紀律的看法以及對比特幣作為貨幣角色的懷疑態度。

雖然擔憂並非針對 Warsh 本人,但他的背景使許多市場參與者認為他對比特幣和其他風險資產可能持看跌態度。他被廣泛認為支持貨幣紀律、更高的實質利率和更小的聯準會資產負債表,所有這些都與歷史上支持風險資產的高流動性環境相對立。

那麼他與加密貨幣有什麼關聯?

首先,讓我們看看他之前對比特幣的評論。

在 2015 年的公開評論中,Warsh 主要從貨幣政策的角度看待比特幣和加密貨幣,對其作為穩定交易媒介的使用表示懷疑,同時承認區塊鏈技術的潛力。

「白皮書中的底層技術,它只是軟體,」Warsh 在與 Stanley Drukenmiller 的視訊對話中說道。「它只是最新、最酷的軟體,將為我們提供做以前從未做過的事情的機會。」

儘管承認所有軟體都可以用於善或惡,Warsh 表示,通過在美國建立它,這讓我們有機會在未來十年變得更有生產力並創造非常特別的東西......

在與這位億萬富翁對沖基金經理和他的前同事對話時,Warsh 告訴 Drukenmiller,「你提到了比特幣,我覺得我聽到你的聲音中帶有一點輕蔑,說人們正在購買比特幣。」

他繼續為比特幣辯護,稱「它可以提供市場紀律,它可以告訴世界需要解決問題。」他還表示,他認為「比特幣有很多面向,但隨著時間的推移,它作為替代貨幣正獲得新生命。」

雖然這次採訪是在 2015 年,當時比特幣仍被視為危險且主要用於非法活動,但在過去十一年裡發生了很多變化。現在,美國擁有支持加密貨幣的政府,正在制定立法以建立數位資產的法律框架,最重要的是,加密貨幣已經變得太大而無法被忽視,即使是華爾街巨頭也無法忽視。

這位潛在的未來聯準會主席認為,央行必須參與數位貨幣,包括考慮美國央行數位貨幣(CBDC)以對抗比特幣和中國的數位人民幣。值得注意的是,由於隱私問題,CBDC 在加密貨幣社群中是一個熱烈爭論的話題。

他還表示,加密貨幣不過是「偽裝成貨幣的軟體」。他將加密貨幣歸類為寬鬆貨幣政策驅動的「投機過度」症狀,並認為比特幣的崛起在很大程度上是「全球美元泛濫」的衍生物,隨著流動性收緊,此類資產可能會失去吸引力。

「對加密貨幣並不敵視」

Warsh 與加密貨幣也有著密切的聯繫。

Warsh 因早期參與數位資產公司而在加密貨幣圈引起關注,包括加密貨幣指數基金提供商 Bitwise Asset Management。Warsh 曾是一個名為 Basis 的加密貨幣專案的投資者,這是一個演算法央行。他還擔任專注於加密貨幣、區塊鏈和金融科技的創投公司 Electric Capital 的顧問。

報導加密貨幣的市場分析師表示,Warsh 的政策前景強調機構公信力和貨幣紀律,可能對影響比特幣等風險資產的流動性狀況產生影響。

Warsh 不是加密貨幣的傳教士,但對創新和監管表達了細緻而務實的立場。分析師認為他對私人加密貨幣波動性持謹慎態度,更專注於系統性金融穩定,而不是倡導不受監管的市場。

雖然批評其作為貨幣的用途,但 Warsh 承認比特幣可能作為「像黃金一樣的可持續價值儲存」。然而,他堅持認為其繁榮與蕭條週期是投機性的,可能預示著更廣泛金融資產的「市場波動性加劇」。

「Warsh 不被視為對加密貨幣敵視,而新任聯準會主席被認為更傾向於降息的前景可能會引發風險資產的短期反彈,」市場分析師兼 Adlunam 創辦人 Jason Fernandes 表示。

「然而,如果沒有真正的總體經濟理由來支持寬鬆政策,任何此類舉措都將遭到懷疑和拋售,」Fernandes 補充道。