Masalah Pendanaan Chip US$18 Miliar OpenAI Guncang Narasi Reli AI

OpenAI tidak bisa menutup pendanaan sekitar US$18 miliar yang terkait kemitraan chip khusus Broadcom (AVGO), tutur laporan The Information hari Kamis. Kekurangan dana ini menjadi tanda terbaru bahwa kesepakatan infrastruktur AI melebihi modal yang tersedia untuk membiayainya.

Kekurangan dana ini meliputi tahap awal dari peluncuran akselerator multi-tahun senilai 10 gigawatt chip rancangan OpenAI. Program chip khusus ini jadi inti dari rencana perusahaan untuk mengurangi ketergantungan pada Nvidia (NVDA).

Perhitungan Pengeluaran OpenAI Semakin Ketat

Kesepakatan Broadcom yang pertama kali diumumkan pada Oktober 2025 ini, merencanakan pembangunan perangkat keras sekitar US$500 miliar. Jumlah tersebut mencakup chip, jaringan, listrik, dan kapasitas data center. Peluncuran 10 gigawatt ini ditujukan untuk mengurangi ketergantungan OpenAI terhadap perangkat keras Nvidia.

OpenAI diperkirakan akan menghabiskan sekitar US$115 miliar secara kumulatif hingga tahun 2029, meski pendapatan tumbuh pesat. Laporan terbaru soal target pertumbuhan internal yang meleset sudah membuat para investor semakin waspada.

Para mitra pun turut mengucurkan dana mereka sendiri agar kesepakatan tetap berjalan. Oracle (ORCL) menerbitkan obligasi sebesar US$18 miliar pada September lalu untuk mendukung komitmennya pada OpenAI yang bernilai sekitar US$300 miliar.

Belanja AI Capex Hadapi Ujian Baru

Belanja modal hyperscaler pada tahun 2026 kini diperkirakan mencapai US$600 miliar hingga US$720 miliar. Sekitar tiga perempat dari total tersebut dialokasikan untuk infrastruktur AI. Para pemberi pinjaman kini semakin berhati-hati karena pengembalian investasi diragukan datang tepat waktu.

Nvidia sendiri telah mengungkap peningkatan signifikan pada piutang pelanggan yang belum terbayar. Saat ini piutang mencapai sekitar US$33 miliar karena pembeli butuh waktu lebih lama melunasi tagihan. Investor Michael Burry menyebut pendapatan tersebut memiliki catatan akuntansi yang mencurigakan.

Pilihan OpenAI kini sangat terbatas. Perusahaan bisa saja merestrukturisasi pendanaan, mengganti pemberi pinjaman, atau memangkas rencana peluncuran chip. Setiap opsi akan menentukan seberapa besar rencana belanja AI capex tahun 2026 benar-benar terealisasi.

Harga Worldcoin (WLD) turun tipis ke US$0,2526 setelah kabar ini muncul.