STRC Mencapai Rekor Terendah Sepanjang Masa di Bawah $74 karena Strategy Menghadapi Tekanan Dividen dan Bitcoin

TLDR

Saham preferen STRC milik Strategy jatuh ke level terendah sepanjang masa pada hari Kamis seiring penurunan Bitcoin di bawah $60.000 yang meningkatkan tekanan pada struktur modal perusahaan dan memunculkan kekhawatiran baru mengenai kepercayaan investor terhadap model pendanaannya.

STRC turun ke level terendah intraday di $73,65 sebelum pulih mendekati $79, meninggalkan saham preferen tersebut lebih dari 20% di bawah nilai tercatatnya sebesar $100. Pergerakan ini mendorong imbal hasil efektifnya di atas 15% pada level terendah sesi, meskipun Strategy belum menaikkan tingkat dividen tahunan resmi dari 11,5%.

Penurunan ini terjadi saat Bitcoin sempat jatuh ke $58.189, level terendahnya tahun ini, sebelum pulih menuju $59.600. Saham biasa Strategy juga turun di bawah $90, menyentuh $86,72 dan mencapai level terendah sejak awal 2024 di tengah pelemahan pada perdagangan treasury Bitcoin yang lebih luas.

Imbal Hasil STRC Naik Seiring Harga Turun di Bawah Nilai Par

STRC membayar dividen tahunan sebesar 11,5% berdasarkan nilai tercatatnya sebesar $100, yang setara dengan $11,50 per saham setiap tahun. Ketika harga pasar turun di bawah nilai par, imbal hasil efektif naik karena investor yang membeli pada harga lebih rendah menerima pembayaran tunai yang sama.

Sumber: X

Pada harga pasar sekitar $79, imbal hasil efektif STRC sekitar 14,6%. Pada level terendah hari Kamis sebesar $73,65, imbal hasil efektif sempat naik di atas 15,6%, menunjukkan betapa tajamnya repricing saham preferen tersebut selama aksi jual Bitcoin terakhir.

Strategy meninjau tingkat dividen STRC setiap bulan menggunakan harga rata-rata tertimbang volume bulanan efek tersebut. Dalam kerangka kerja perusahaan, rata-rata bulanan di bawah $95 mendorong manajemen untuk merekomendasikan kenaikan dividen minimal 50 basis poin, dengan persetujuan dewan.

Jika rata-rata Juni tetap di bawah $95, tingkat dividen STRC bisa naik menjadi setidaknya 12% untuk periode berikutnya. Dengan sekitar $10,49 miliar STRC yang beredar, kenaikan 50 basis poin akan menambah sekitar $52 juta pada biaya dividen tahunan Strategy.

Cadangan Kas Memberikan Kelonggaran Dividen

Strategy saat ini menghadapi tekanan pendanaan yang lebih tinggi, namun para analis tidak menyebut adanya kebutuhan mendesak untuk menjual Bitcoin. Perusahaan memiliki cadangan $1,4 miliar per 21 Juni dan baru-baru ini mengumpulkan $335,5 juta melalui penjualan saham biasa.

Cadangan tersebut memberikan Strategy hampir 10 bulan cakupan untuk kewajiban dividen STRC, berdasarkan biaya tahunan saat ini sebesar $1,21 miliar. Perusahaan juga dapat memperlambat pembelian Bitcoin, menerbitkan ekuitas tambahan, menaikkan tingkat dividen preferen, atau membeli kembali saham STRC sebelum mempertimbangkan penjualan Bitcoin.

STRC bersifat perpetual dan tidak mengharuskan Strategy untuk menebus saham pada harga $100. Struktur tersebut membatasi tekanan kas jangka pendek, meskipun saham preferen yang diperdagangkan jauh di bawah nilai par membuat penerbitan di masa depan menjadi kurang efisien.

Analis Benchmark Mark Palmer sebelumnya mencatat bahwa penetapan harga STRC di bawah par melemahkan kemampuan Strategy untuk mengumpulkan modal yang menarik untuk pembelian Bitcoin. Masalah ini therefore lebih terkait erat dengan akses pasar modal dan selera investor daripada solvabilitas dividen jangka pendek.

MSTR Turun Seiring Meningkatnya Tekanan Hukum dan Pasar

Saham biasa Strategy juga mengalami tekanan. MSTR turun lebih dari 9% pada waktu tertentu di hari Kamis dan telah menurun hampir 30% selama lima sesi, melampaui penurunan Bitcoin dalam periode yang sama.

Tekanan hukum menambah kelemahan pasar setelah Rosen Law Firm mengumumkan penyelidikan atas kemungkinan klaim penipuan sekuritas yang melibatkan Strategy. Penyelidikan ini mencakup MSTR dan efek preferen perusahaan, termasuk STRF, STRC, STRK dan STRD.

Strategy memegang 847.363 Bitcoin, posisi Bitcoin korporat terbesar di pasar. Penurunan harga baru-baru ini telah mendorong beberapa periode akuisisi ke posisi merugi, dan estimasi pasar menempatkan kerugian yang belum terealisasi pada portofolio Bitcoin mendekati $10,6 miliar.

CryptoQuant baru-baru ini mendesak Strategy untuk menghentikan sementara pembelian Bitcoin dan membangun kembali cadangan kas menuju sekitar $2,8 miliar sebelum melanjutkan akumulasi yang lebih besar. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa cakupan dividen telah turun dari lebih dari tujuh tahun menjadi sekitar 14 bulan seiring meningkatnya kewajiban dan menurunnya cadangan.

Pembelian mingguan terbaru Strategy lebih kecil dibandingkan periode pembelian sebelumnya. Perusahaan membeli 520 Bitcoin seharga sekitar $35 juta dan mengarahkan sebagian besar dari penggalangan saham biasa senilai $335,5 juta ke cadangan kas, mengindikasikan pendekatan yang lebih hati-hati saat STRC, MSTR, dan Bitcoin tetap berada di bawah tekanan.

The post STRC Hits All Time Lo Below $74 as Strategy Faces Dividend and Bitcoin Pressure appeared first on CoinCentral.